Решение задач по теме "Опцион, определение и виды"

Министерство Образования и Науки РФ

ГОУВПО “КнАГТУ”

Факультет: экономики и менеджмента

 Кафедра: экономики и финансов

Отчёт по МВКО №3

   Выполнил студент гр. 0 ФК-2                                  Е.С. Шпилёва

                                                                                           Е.Л. Мелешко

   Проверил преподаватель                                          Е.А. Вахрушева

2004

Задача №1:

Июльский опцион на продажу 11500 ф.ст. с ценой исполнения 184 центов за ф.ст. был куплен по цене 2,76 цента за ф. ст.,  20 марта курс ф.ст. упал до 178,25 центов за фунт и покупатель исполнил опцион. Определить стоимость покупки опциона, доходность операции (r).

Решение:

Стоимость покупки опциона составила 11500*2,76 = 31740 цента, или 317,40 доллара, получив доход: (184-178,25-2,76)*11500 = 34385 центов, или 343,85 долларов.

Доходность операции составила: r = (34385/31740)*100 = 108,3 %

Вывод:

Таким образом, менеджер по валютным ресурсам осуществил покупку  опциона на продажу 11500 ф.ст. с ценой исполнения 184 центов за ф.ст., по цене 2,76 цента за ф.ст., затратив  1150 долларов. В результате падения курса ф.ст. компания получила прибыль от разницы в ценах покупки и исполнения опциона, а также от падения курса ф.ст. В результате прибыль  компании составили 343,85 долларов, доходность операции составила 108,3%.

В данной ситуации мы видим, что менеджер по валютным операциям, посредством сделок с опционами может получать высокую прибыль за счет высокого уровня доходности таких операций. Однако  необходимо постоянное внимание за изменениями курсов валют, что бы это не привело к нежелательным последствиям, т. е. мы не понесли убытки. Для этого следует следить за изменениями на валютном рынке и правильное прогнозировать будущие колебания валютных курсов, это приведет к получению высокой прибыли и минимизации издержек.

Задача №2:

   Инвестор купил июньский опцион колл на покупку 10000 ф.ст. с ценой исполнения 184, и стоимостью 4,2 цента за ф.ст. Вскоре после покупки курс ф.ст. начал падать и к концу июня упал до 179,3 цента за ф.ст. Определить стоимость покупки опциона

Решение:

Стоимость покупки опциона составила: 10000*4,2 = 42000 центов, или 420 долларов. Т.к. вскоре после покупки ф.ст. упал, то покупатель опциона отказался от его исполнения и понёс убыток в размере выплаченной премии – 420 долларов

 Вывод:

 В данной задаче мы рассмотрели, как менеджер по валютным ресурсам может минимизировать свои потери при неблагоприятных тенденциях курсов валют, отказавшись от исполнения опциона.

Вложив 420 долларов на покупку опциона, инвестор в дальнейшем рассчитывал получить прибыль от роста курса ф.ст. Однако по истечении срока опциона наблюдается падение курса ф.ст. на 4,7 центов. В результате покупатель может понести потери  (184-179,3)*10000=47000 центов или 470 долларов плюс выплаченная премия 440 долларов, итого убыток составит 910 долларов. 

Убыточность составит 910/420*100=216,7%

Однако менеджер по валютным операциям принимает решение отказаться от исполнения опциона, благодаря чему он снижает свои убытки до размера выплаченной премии 420 долларов, снизив потери на 50 долларов. 

Задача №3:

Для условий задачи 2 курс ф.ст.  в начале марта вырос до 189,75, через несколько дней упал до 181,53 , а к концу июня до 178,25 цента за ф.ст. Определить доход (убыток) который получит покупатель опциона.

Решение:

Если покупатель июньского опциона колл (call – опцион покупателя) держал бы до конца срока, его убытки составили бы 496,20 долларов, (стоимость покупки опциона). Если же при падении курса ф.ст.  до 181,53 цена опциона (опционная премия) упала с 4,08 до 4,03 цента за ф.ст., покупатель опциона мог бы его продать, получив убыток: (4,08-4,03)*10000 = 500 центов, или 5 долларов.

Вывод:

В данной ситуации мы видим, что покупателю не выгодно держать опцион до конца срока, т.к. он понесёт убытки в размере 496,20 долларов (т.е. стоимость покупки опциона). Рассмотрим другую ситуацию, если бы опционная цена увеличилась с 4,08 до 4,12 цента за ф.ст., в этом случае покупатель опциона мог бы его продать, получив прибыль в размере: (4,12-4,08)*10000 = 400 центов или 4 доллара.

Задача №4:

 Опцион колл на процентную ставку по 3-х месячным стерлинговым депозитам с поставкой в сентябре и ценой исполнения 92,51 %  был куплен по цене 0,13 %, к концу сентября процентная ставка упала до 7,15 % , соответствует текущему значению цены исполнения: 100% - 7,15% = 92,85 %. Определить доход покупателя опциона при его исполнении, доходность операции.

Решение:

Доход покупателя опциона при его исполнении:

 Е = (92,85-92,51-0,13)*575000/100*4 = 186,88 ф.ст.

Затраты на покупку опциона составили 0,0013*575000 = 690 ф.ст. и следовательно, доходность операции равна: r = 186,88/690*100 = 27,08%

Вывод:

В результате расчетов видим, что инвестор может также получать прибыль, оперируя  опционами на  процентные ставки по краткосрочным (долгосрочным) облигациям.

Так при покупке опциона колл на процентную ставку по 3-х месячным стерлинговым депозитам с поставкой в сентябре и ценой исполнения 92,51% по цене 0,13%, инвестор получил прибыль в размере 186,88 ф.ст.  или 27,08% .

Важно отслеживать котировки опционов и изменение процентных ставок , анализировать ситуацию для минимизации риска потерь и получения прибыли.

Вывод:

В ходе работы мы изучили понятие валютного опциона как инструмента валютного рынка. Валютные опционы – это инструменты валютного рынка, при операции с которыми менеджеры могут получить высокие доходы, наблюдая за ситуацией, которая складывается на валютном рынке, анализируя её и принимая правильное решение.

       В задачах 2 и 3 мы рассмотрели ситуации,  в которых инвестор может принять различные решения для минимизации потерь при неблагоприятных тенденциях курсов валют.

При определенном уровне падения курса ф.ст. инвестору выгоднее отказаться от исполнения опциона и понести потери в размере выплаченной премии, как, например, в задаче 2 – при инвестировании 420 долларов и падении ф.ст. на 4,7 центов инвестору выгоднее отказаться от исполнения опциона на покупку 10000 ф.ст..

В задаче №3 мы рассмотрели несколько ситуаций: если покупатель июньского опциона колл держал бы его до конца срока, то его убытки  бы составили цену стоимости покупки опциона (т.е. 496,20 $); если при падении курса ф.ст. опционная премия упала с 4,08 до 4,03 цента за ф.ст., то при продаже опциона покупатель получил бы убыток 500 центов; если же опционная цена увеличилась с 4,08 до 4,12 цента за ф.ст., то в этом случае покупатель опциона при его продаже мог бы получить прибыль в размере 400 центов.

      В задаче №4 мы рассмотрели операции с опционами на процентные ставки: инвестор, затратив 690 ф.ст. на покупку опциона, в результате изменения процентных ставок получил доход в размере 186,88 ф.ст.