Экономика и менеджмент \ Иностранные инвестиции

Определение кросс-курсов покупки и продажи валют, страница 2

rtb = ((122,80 – 124,36) / 124,36) × 100% = -1,25%.

Задача 7

Портфель акций инвестора включает приобретенные на бирже РТС акции российских компаний, данные по которым приведены в следующей таблице:

Вид акций (эмитент)

Количество акций, шт.

Курс акций, долл.

15.02. 02

13.08.02

"АвтоВАЗ"

100

26,4000

23,7500

РАО "ЕЭС"

200

0,1504

0,0906

"Мосэнерго"

100

0,0394

0,0254

"Ростелеком"

300

1,1380

1,1050

Сбербанк России

200

89,5000

146,0000

Индекс RTS на 15 февраля 2002 г. был равен 293,55, на 13 августа 2002 г. - 329,96. Определите значения текущей доходности каждого вида акций и портфеля в целом в виде нормы доходности и годовой ставки процентов и сравните их с доходностью рыночного портфеля.

Решение

1) Найдем значения текущей доходности каждого вида акций:

«АвтоВАЗ»: rтек =((23,75×100 – 26,40×100) / 26,40×100) × 100% = -10,04%.

РАО «ЕЭС»: rтек =((0,0906×200 – 0,1504×200) / 0,1504×200) ×100% = -39,76%.

«Мосэнерго»: rтек = ((0,0254×100 – 0,0394×100) / 0,0394×100) × 100% = -35,53%.

«Ростелеком»: rтек = ((1,1050×300 – 1,1380×300) / 1,1380×300) ×100% = -2,9%.

Сбербанк России: rтек = ((146,0×200 – 89,50×200) / 89,50×200) × 100% = 63,13%.

2) Текущая доходность портфеля в целом будет равна:

rтек.портф. = - 10,04 – 39,76 – 35,53 – 2,9 + 63,13 = -25,1%

3) Найдем годовую норму доходности каждого вида акций:

«АвтоВАЗ»: i = -10,04 × 365/180 = -20,36%.

РАО «ЕЭС»: i = -39,76 × 365/180 = -80,62%.

«Мосэнерго»: i = -35,53 × 365/180 = -72,05%.

«Ростелеком»: i = -2,9 × 365/180 = -5,88%.

Сбербанк России: i = 63,13 × 365/180 = 128,01%.

4) Годовая норма доходности портфеля равна:

i портф = - 20,36 – 80,62 – 72,05 – 5,88 + 128,01 = -50,9%.

5) Определим доходность рыночного портфеля и годовую процентную ставку по индексу RTS:

rтек = ((329,96 – 293,55) / 293,55) ×100% = 12,40%.

i = 12,40 × 365/180 = 25,14%.

Задача 8

Определите расчетную структуру портфеля акций по их видам и валютам, фактическую сумму инвестиций при покупке акций лотами по 100 шт., фактическую структуру портфеля акций по их видам и валютам, а также текущую доходность в валюте инвестора в целом и по ее составляющим для каждого вида акций и их портфеля при пассивном подходе к его формированию на основе данных по капитализации на начало 2002 г. в следующей ситуации:

б) немецкий инвестор инвестирует 750 000 евро в акции двух фармацевтических компаний США и двух фармацевтических компаний Великобритании. Данные по курсам выбранных акций и курсам валют инвестиций к валюте инвестора на момент формирования портфеля и на дату анализа приведены в следующей таблице:

Акции

Курс  акций

Курсы валют

15.07.02

15.09.02

15.07.02

15.09.02

США (доллары)

0,9954

1,0203

Pfizer (NYSE)

41,29

40,85

Johnson & Johnson (NYSE)

55,87

56,15

Великобритания (фунты стерлингов)

1,566

1,569

GlaxoSmithKline

1691

1710

AstraZeneca

3382

3378

Решение

1)  Найдем общую капитализацию отдельно по компаниям США и Великобритании:

США: 249 020,7 + 197 912,2 = 446 932,9

Великобритания: 145 378,3 + 86 985,8 = 232 364,1

Общая капитализация по двум странам:

446 932,9 + 232 364,1 = 679 297.

2)  Определим долю рынка США и долю рынка Великобритании в общей капитализации:

США: 446 932,9 / 679 297 = 65,79%

Великобритания: 232 364,1 / 679 297 = 34,21%

3)  Определим долю портфеля по акциям в общем и отдельно по рынкам

Акции

В общем

По рынкам

США

Pfizer (NYSE)

36,7%

55,7%

Johnson & Johnson (NYSE)

29,1

44,3

Великобритания

GlaxoSmithKline

21,4

62,6

AstraZeneca

12,8

37,4

4)  Рассчитаем структуру портфеля по валютам:

750 000 × 0,6579 = 493 425 EUR на покупку USD, т.е. инвестор приобретет 493 425 / 0,9954 = 495 705,24 USD

750 000 × 0,3421 = 256 575 EUR на покупку GBR, т.е. инвестор приобретет 256 575 / 1,566 = 163 840,99 GBR

5)  Рассчитаем структуру портфеля по видам акций:

Pfizer: 495 705,24 × 55,7% = 276 107,81 USD
Цена = 41,29, следовательно инвестор приобретет 276 107,81 / 41,29 = 6 687 штук, это составляет 6 687 / 100 = 66 лот
Johnson & Johnson: 495 705,24 × 44,3% = 219 597,42 USD
Цена = 55,87, следовательно инвестор приобретет 219 597,42 / 55,87 = 3 930 штук, это составляет 3 930/ 100 = 39 лот
GlaxoSmithKline: 163 840,99 × 62,6% = 102 564,45 GBR
Цена = 1691, следовательно инвестор приобретет 102 564,45 / 1691 = 60 штук, это составляет 60 / 100 = 0,6 лот
AstraZeneca: 163 840,99 × 37,4% = 61 276,53 GBR
Цена = 3382, следовательно инвестор приобретет 61 276,53 / 3382 = 18 штук, это составляет 18 / 100 = 0,18 лот

6)  Определим текущую доходность по акциям:

Pfizer: rтек = ((40,85×1,0203 – 41,29×0,9954) / 41,29×0,9954) × 100% = 1,41%.

Johnson & Johnson: rтек = ((56,15×1,0203 – 55,87×0,9954) / 55,87×0,9954) × 100% = 3,02%.

GlaxoSmithKline: rтек = ((1710×1,569 – 1691×1,566) / 1691×1,566) × 100% = 1,32%.
AstraZeneca: rтек = ((3378×1,569 – 3382×1,566) / 3382×1,566) × 100% = 0,07%.

7) Найдем общую доходность инвестиций:

США: 1,41 + 3,02 = 4,43%

Великобритания: 1,32 + 0,07 = 1,39%

По портфелю в целом: 4,43 + 1,39 = 5,82%.

Задача 9

Определите доходность к погашению долгосрочных облигаций:

б) номиналом 1000 руб., годовой купонной ставкой 18%, выплатой купона 31 октября каждого года и сроком погашения 31 октября 2004 г., приобретенных 25 июня 2002 г. по курсу 98,5.

Решение

Определим доходность к погашению долгосрочных облигаций следующим образом:

YTM (% год) = ((100 – 98,5) / 98,5) × 365/860 × 1/(1 – 0,18×3) × 100 = 1,405%.

Задача 10

Определите текущую доходность портфеля облигаций в валюте инвестора, а также текущую доходность каждого вида облигаций в целом и по ее составляющим и сделайте выводы для ситуации:

английский инвестор приобрел государственные облигации США, Германии и Японии со следующими характеристиками:

Скачать файл