Курс валют – это цена ден. еденицы одного госуд-ва, выраженная в определенном количестве ден. ед. другого государства.
Валюта м.б. торгуемой (иностранная) и внутренней котировки (национальная). Но существуют и страны с обратной котировкой (тогда наоборот). Торговать предпочитают на стабильную валюту кот. входят в список надежных валют МВФ и корзину SDR (спец. права заимствования).Курсы валют складываются под влиянием закона спроса и предложения, а также влияния некоторых спекулятивных и искажающих тенденций. Согласно одной из теорий, доллар будет дорожать или обесцениваться до тех пор, пока определенная сумма денег, конвертируемая по рыночному курсу, не сможет быть обменена на одинаковую по составу и объему "рыночную корзину" товаров и услуг в обеих странах. Такое состояние называется паритетом покупательной способности. Этот паритет устанавливается путем сопоставления цен на отдельные товар или путем сопоставления цены корзины товаров.
Факторы формирования валютного курса:
Инфляция – при большом % курс падает
Цены экспорта оказывают большое влияние
Выделяются 3 группы валют с точки зрения конвертации:
СКВ –резервные валюты, твердые валюты промышленно развитых стран.
Частичная конвертация – существуют ограничения на конвертацию, обязательная продажа на валютном рынке, валюта запрещена к вывозу за территорию страны, запрещен экспорт нац. валюты и др платежных средств.
НКВ – существует монополия государства на валютные операции, которые запрещены для всех остальных резидентов и нерезидентов.
Есть след. курсы:
1. Курс СПОТ – характеризуется определенным интервалом между двумя значениями: между курсом покупки и курсом предложения (продажи) ЦБ. Курс покупки BID, курс продаж OFFER. Разница между курсами – СПРЭД или маржа. По закону РФ СПРЭД не может составлять больше чем 15% между курсами BID и OFFER.
2. Кросс-курс – это курсы, в которых USD или др. сильная валюта не является ни торгуемой, ни валютой котировки.
Пример:
известны курсы USD/JPY bid 127.08 - offer 127.12
USD/CAD bid 1.4154 – offer 1.4159
нужно уснать курс CAD/JPY
CAD/JPY 127,08:1,4159 - bid
127,12:1,4154 - offer
Пример кросс-курса для валюты с обратной котировкой:
Известны курсы USD/JPY bid 127.08 – offer 127.12
GBP/USD bid 1.4700 – offer 1.4705
нужно узнать курс GBP/JPY
GBP/JPY 127.08 : 1.4700 - bid
127.12 : 1.4705 - offer
Банк, торгующий валютой учитывает сумму требований, т.е. сумму поступления по BID и OFFER. Соотношение требований (BID) и обязательств (OFFER) формирует валютную позицию, кот. может быть открытой или закрытой. Закрытая – при совпадении параметров и открытая – при их несовпадении. Открытой позиции может соответствовать 2 варианта - длинная - приток валюты превышает отток, и короткая – наоборот. ЦБР не рекомендует превышать разницу в позициях более чем на 30%.
Операции валютного рынка можно классифицировать по трем основным направлениям: купля /продажа валюты; купля/продажа ц.б., наминированных в валюте; инвестирование валютного капитала
Текущие операции валютного рынка:
Операции, связанные с движением капитала:
Все операции направлены на решение четырех задач:
- операции, связанные с переводом валютных средств
- операции, связанные с обеспечением необходимой отдачи на вал. рынке
- спекулятивные операции
- операции, связанные с уменьшением валютных рисков
1. СВОП-операции Ими занимаются банки для оптимизации собственной валютной позиции и получения дохода от разницы СПОТ-курса и формального курса разных валют. СПОТ – действующий курс валют. Спот операции подразумевают немедленную поставку валюты и немедленный плате. ФОРВАРДная сделка – обмен ин. валюты, проданной или кпленной с поставкой в будущем и тут учитываются как валютный курс, так и % ставки по банковским депозитам.
СВОП операция состоит в одновременном заключении двух контрактов – купля валюты за нац. валюту на условиях СПОТ и контракта на продажу валюты через определенный срок по новому, более высокому курсу, который фиксируется в контракте на сегодняшний день, т.е. форвардная сделка. Прибыль таких операций состоит из двух составляющих – доход, полученный, когда валюта продается на условиях более выгодных, чем условия валютного рынка и доход, полученный в результате роста валюты. Доход по форвардным сделкам в случае роста курса имееит форму форвардной маржи, если курс падает, то доход принимает форму дисконта. Динамика форвардного курса зависит от ставок межбанковского кредита.
Форвардные контракты позволяют сбалансировать валютную позицию банка, сбалансировать сроки поступлений и платежей разных объемов, разных валют.
2. Фъючерсные контракты Договор купли/продажи определенных активов по зафиксированной цене с отсрочкой исполнения контракта. Валютный фьючерс – контракт на куплю продажу валюты, по "сегодня" заключенному контракту, по сегодняшнему курсу, с отсрочкой исполнения. Позволяют минимизировать валютные риски. Фьючерсы поступают в самостоятельный оборот и формируют ранок фьючерсов. Фьючерсные брокеры отслеживают ситуацию с валютными курсами и прогнозируют их изменение, для того, что чтобы вовремя купить выгодный фьючерс или сбросить подозрительный.
3. Опцион Договор, предоставляющий право, но не обязанность, купить активы по заранее оговоренной цене с отсрочкой исполнения. Позволяют минимизировать валютные риски и свести их величину к величине опционной премии. При покупке опциона, его продавцу уплачивается опционная премия. СТРАЙК – продажная цена опциона, в кот. зафиксирован курс покупки. Рост текущего курса валюты по сравнению со страйком называется АПСАЙД. Падение курса –ДАУНСАЙД. Опцион – удобная форма страхования валютных рисков. Покупатель опциона полностью защищен от апсайда. Валютные риски четко ограничены опционной премией.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.
