Оценка величины курса акций. Облигации с фиксированной процентной ставкой

Задача №1 к теме 8

Дано:

Уставной капитал 100.000; количество акций 10; собственный капитал 100.000.000; дивиденд 5; LIBOR 2%.

Задание:

Оценить величину курса акций.

Решение:

Пусть, например,  единицей времени будет год. Каждый год каждая акция будет приносить доход 5. Есть альтернативная стоимость, которая определяется LIBORом. Продав акцию за X, можно к следующему году получить доход, равный 0,02X. Не продавая акцию – получим дивиденд, равный 5. Тогда чтобы эти доходы были равны величина курса акций (цена акции на фондовом рынке) должна быть равной 5/0,02=250.

Есть ещё один вариант решения: После первого года получим с акции дивиденд равный 5, как будто имели на начало первого года денег 5/(1+0,02), после 2-го тоже 5 – как будто на начало первого года имели 5/(1+0,02)² и так далее. Общий доход с акции будет такой же, как если бы в начале было

[5/(1+0,02) + 5/(1+0,02)²+…+5/(1+0,02)^∞]=[5/(1+0,02)]/[1-1/(1+0,02)]=250.

Задача №2 к теме 8

Задание:

Привести пример, когда облигация с номиналом 1000 стоит на рынке 1200.

Решение:

Для примера возьмем облигацию с фиксированной процентной ставкой (купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой). Пусть ставка альтернативных вложений (например, можно те же деньги вложить в банк) равна 0,1. Номинал облигации = 1000. С одной стороны  (1200)*(1+0,1), с другой(1000+купон). Откуда купон должен быть равен 320. Такая облигация с 32%-й ставкой будет стоить на рынке 1200.