Методический инструментарий проектного менеджмента

2. МЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ ПРОЕКТНОГО

МЕНЕДЖМЕНТА

          Концепция оценки стоимости денег во времени. Будущая стоимость настоящих денежных средств. Настоящая стоимость будущих денежных потоков. Методы наращения и дисконтирования стоимости по простым и сложным процентам.

          Инфляция и ее влияние на результаты инвестиционной деятельности. Номинальная и реальная стоимость. Учет факторов инфляции при наращении стоимости, формирование реальной ставки процента. Формирование уровня доходности от инвестиций. Инфляционная премия и принципы ее расчета.

          Понятие инвестиционных рисков. Классификация инвестиционных рисков по отдельным признакам. Характеристика систематического и несистематического рисков. Показатели количественной оценки уровня рисков. Характеристика инвестиций по уровню рисков. Премия за риск и принципы ее расчета. Ценовая модель капитальных активов. Линия надежности инвестиционного рынка.

          Понятие ликвидности инвестиций. Методы оценки ликвидности инвестиций по срокам реализации и уровню финансовых потерь. Классификация инвестиций по уровню ликвидности. Премия за ликвидность и принципы ее расчета.

2.1.Оценка стоимости денег во времени

Инвестиционных менеджмент требует осуществления целого ряда финансово-экономических расчетов, связанных с потоками денежных средств в различные периоды времени. Ключевую роль в таких расчетах играет оценка стоимости денег во времени.

Концепция такой оценки основывается на том, что стоимость денег с течением времени изменяется, при этом стоимость денег в настоящее время больше, чем в будущем. Т.е. покупательная способность одного и того же количества денег в будущем меньше, чем в настоящем.

Это связано:

                              с инфляцией,

                              риском,

                              со склонностью инвесторов к ликвидности,

                              способностью денег приносить доход при                                                        инвестировании в производство, строительство или ценные бумаги.

Инфляция - нарушение процесса общественного воспроизводства, проявляющееся в переполнении сферы обращения денежными знаками сверх реальных потребностей хозяйства и их обесценении (процесс повышения общего уровня цен в стране).

Инфляция может проявляться двояко:

-либо в переполнении сферы обращения бумажными деньгами вследствие их чрезмерного выпуска;

-либо в сокращении товарной массы в обращении при неизменном количестве выпущенных денег.

Финансовая деятельность во всех ее формах и видах всегда сопряжена с риском, который вызван существованием той или иной степени неопределенности и изменчивостью экономической ситуации в стране в целом и на финансовом  рынке в частности.

Риск - вероятность возникновения финансовых потерь в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности (т.е. неопределенности природного, человеческого и экономического факторов).

Риск или неуверенность в будущем также снижают стоимость денег, поэтому, вкладывая деньги в финансовые инструменты, инвестор требует компенсацию, т.е. премию за риск.

Так как неуверенность в будущем возрастает в соответствии с продолжительностью прогнозируемого периода, то также возрастает и риск, т.е. вероятность не выплаты премии и не возврата основной суммы долга. Соответственно с продолжительностью прогнозируемого периода  снижается и  ожидаемая стоимость денег.

Ликвидность - степень легкости превращения активов в денежные средства. Определяется временем необходимым на этот процесс.

Стремление инвестора к ликвидности. Так как инвестор больше ценит наличные деньги, чем те, которые получит в будущем, то он желает получить премию за потерю ликвидности. Т.е.,инвестор, вкладывая высоколиквидные активы (деньги) в настоящее время, получает значительно менее ликвидные обязательства в надежде получить в будущем премию как компенсацию за снижение  ликвидности.

Способность денег в рыночной экономике к обращению, приносящему определенный экономический эффект, также приводит к изменению