Определение экономической эффективности инвестиций в расширении производства с учетом факторов риска и неопределенности исходной информации

остаткам готовой продукции - в размере полной себестоимости 10-дневного выпуска (без налога на имущество и процентов за кредит);

в) по денежным средствам, авансам и средствам в расчетах и др. -  в размере месячной выручки.

               Инвестиции на формирование оборотных средств требуются к началу первого года эксплуатации объекта в размере, обеспечивающем нормальную деятельность фирмы в первом квартале, (т.е. в размере 52% освоения производственной мощности). К началу второго квартала требуются инвестиции на пополнение оборотных средств с учетом увеличения освоения производственной мощности в этом квартале до 58%; затем, к началу третьего и четвертого кварталов - дальнейшее пополнение с учетом наращивания производства, соответственно, до 62 и 68% производственной мощности.

Пополнение оборотных средств на второй и последующие годы эксплуатации рассчитывается аналогично, как разность по сравнению с предыдущим периодом, т.е. шагом расчета.

Для формирования оборотных средств необходимо рассчитать нормативы на запасы, затраты и готовую продукцию в десятидневном объеме производства.

Норматив на запасы и затраты рассчитаем по формуле:

                                       , тыс. руб.                        (6)            

где Смат – среднемесячные  материальные затраты, тыс. руб.;

      КНДС – коэффициент, учитывающий НДС (10%).

Для примера приведем расчет на первый квартал эксплуатации объекта:

                               , тыс. руб.

Расчет норматива на запасы и затраты приведено в приложениях №2.

Норматив на готовую продукцию будем рассчитывать по формуле:

                                                  , тыс.руб.                         (7)

где Sед. - себестоимость    единицы    продукции    в соответствующем             периоде, тыс. руб.

       Gсут -  среднесуточный выпуск продукции, тыс. ед.

Расчет норматива на готовую продукцию приведем на первый квартал 2 года эксплуатации объекта:

                                            тыс.руб.

Расчет норматива на готовую продукцию приведен в приложениях №2.

Формирование оборотных средств предприятия производим следующим образом:

                                 , тыс. руб.                          (8)

              где Bкв. – поквартальная выручка продукции, тыс. руб.

Рассчитаем необходимый объем оборотных средств для запуска производства, т.е. на первый квартал эксплуатации:

                                  , тыс. руб.

На следующих этапах производства нет надобности вкладывать все оборотные средства заново, их необходимо пополнить. Расчет величины пополнения оборотных средств произведем по следующей формуле:

                                          , тыс. руб.                        (9)

где ОСi и ОСi-1 – оборотные средства данного и предшествующего периода, тыс. руб.

Во второй квартал первого года работы необходимо пополнить оборотные средства на величину:

                                 , тыс. руб.

Расчет формирования и пополнения оборотных средств приведен в приложениях №2.

3. Расчет денежных потоков cash-flowдля базового  варианта прогноза

           Денежные потоки (cash flow) определяются отдельно по каждому виду деятельности: инвестиционной, основной производственной и финансовой с выделением притока (+) и оттока (-) средств.

По инвестиционной деятельности основную часть cash flow составил отток денег - непосредственно на инвестиции и пополнение оборотных средств. Лишь в последнем году горизонта расчета возник приток