Управление привлечением заемных финансовых средств

ГЛАВА 9. УПРАВЛЕНИЕ ПРИВЛЕЧЕНИЕМ ЗАЕМНЫХ ФИНАНСОВЫХ СРЕДСТВ

Полшпика привлечения заемных финансовых средств, ее содержание и принципы разработки. Определение целей и объема привлечения заемных финансовых средств. Формы и политика привлечения банковского кредита. Определение соотношения различных форм банковского кредита, привлекаемого на кратко- и долгосрочной осно­ве. Оценка условий привлечения банковского кредита, Грант-элемент и его расчет. Формы и политика привлечения коммерческого кредита. Прочие источники привлечения заемных финансовых средств - выпуск облигаций, налоговой кредит и другие

9.1. Политика привлечения заемных финансовых средств

Эффективная финансовая деятельность предприятия невоз­можна без постоянного привлечения заемного капитала. Использо­вание заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эф­фективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конеч­ном итоге - повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых за­емных финансовых средств значительно превосходит объем собст­венного капитала. В связи с этим управление привлечением и использованием заемных финансовых средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйст­венной деятельности предприятия.

 268

Управление привлечением заемных финансовых средств пред­ставляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в различных формах в соответствии с пот­ребностями предприятия на различных этапах его развития. Основ­ная цель этого управления состоит в обеспечении наиболее эф­фективных условий и форм привлечения этих средств и рациональ­ного их использования. С учетом этой цели предприятием разрабатывается общая политика привлечения заемных финансовых средств, которая затем детализируется в разрезе отдельных форм

этого привлечения,

Политика привлечения заемных финансовых средств пред­ставляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных условий и форм их привлечения в соответствии с потребностями предпри­ятия.

Политика привлечения заемных финансовых средств предус­матривает (рисунок 56):

1. Определение целей привлечения заемных финансовых средств. Заемный капитал привлекается предприятием на строго це­левой основе, что является одним из важных условий последующего эффективного его использования. Основными целями привлечения заемных финансовых средств являются:

а) пополнение необходимого объема постоянной части оборот­ных активов. Как отмечалось ранее, постоянная часть оборотных активов предприятия лишь частично финансируется за счет собст­венного капитала. Значительная часть этого финансирования осу­ществляется за счет заемных финансовых средств. В системе целей привлечения заемных финансовых средств предприятием эта цель является приоритетной;

б) обеспечение сезонных потребностей формирования оборот­ных активов. Какой бы тип финансирования оборотных активов не использовался предприятием, во всех случаях сезонная потребность в них финансируется за счет заемных средств