Конспект книги "Экономика предприятия". Глава 19. Планирование и анализ финансового положения предприятия

Кроме других названных показателей финансового положения фир­мы — рентабельность и платежеспособность — существует много дру­гих, уточняющих или дополняющих финансово-экономические положе­ния предприятия. Методика их расчета проиллюстрирована на цифро­вом примере по данным табл. 19.7.

Таблица 19.7. Годовой баланс предприятия, млрд.руб.

Актив		Пассив
Основной капитал		Собственный капитал
Нематериальные активы	10	Уставный фонд	100
Материальные активы	200	Резервный фонд	15
Итого	210	Прочие фонды	25
Оборотный капитал		Прибыль после налога	20
		Итого	160
Запасы материалов	80
Запасы готовой продукции	40	Заемные средства
Незавершенное производство	2	Долгосрочный кредит	90
Дебиторская задолженность	8	Краткосрочный кредит	35
Ценные бумаги	1	Текущие пассивы	50
Касса	4	Прочие средства	10
Итого	135	Итого	185
Всего активы	345	Всего пассивы	345

418

Структура капитала характеризуется следующими показателями:

Факт Норматив

Финансова               собственный капитал           160

                          =   -------------------------------   =    -----    =    0,46                                              0,5

Независимость                    активы                        345

Обеспеченность       собственный капитал           160

                           =    ------------------------------    =  -------   =   0,76                                               1,0

недвижимости         основной капитал                 210

  оборотный капитал            135

Ликвидность общая = —-————————  =  ——— = 0 73                                       2 0

   заемные средства               185

Ликвидность             оборотный капитал - запасы          135-122

                            =   -----------------------------------------   =   ----------  =  0,12      1,7

текущая                      краткосрочная задолженность            95

Ликвидность             легко реализуемые активы              13

= ——————————————— = ——— = 0,09                             1,0

быстрая                      краткосрочная задолженность        95

Абсолютная                          наличность                          4

                         =   ------------------------------------------ = ------  =  0,4               0,1

ликвидность              краткосрочная задолженность      95

Из расчета следует, что предприятие вышло за пределы финансовой устойчивости, так как собственный капитал составляет 46 %, а заемный — 54% от активов.

В зависимости от практики взаимоотношений с коммерческим бан­ком можно прогнозировать дальнейшее ухудшение платежеспособнос­ти или безболезненный выход из временных финансовых затруднений. Настораживает показатель обеспеченности основного капитала, так как он ниже единицы. Финансовая устойчивость обеспечивается при со­блюдении следующего правила: на собственный капитал закупаем не­движимость, а на стоимость оборотных средств берем кредит. В рас­смотренном примере плохое положение с ликвидностью, которая пред­ставляет собой способность оплатить финансовые обязательства. Есть несколько вариантов расчета коэффициента ликвидности в зависимос­ти от того, что включается в числитель: все ликвидные средства или только те, которые можно быстро превратить в наличность и выпол­нить краткосрочные финансовые обязательства. Устойчивая ликвид­ность и минимальный риск для фирмы и кредиторов существуют при превышении ликвидных средств над краткосрочной задолженностью.

419

Финансовая ситуация, представленная в табл. 19.7, свидетельствует о серьезных проблемах в области краткосрочного кредитования и тен­денции к ухудшению платежеспособности предприятия. Финансовое оздоровление наступит тогда, когда предприятие найдет пути реализа­ции остатков готовой продукции со склада, продаст излишние запасы материалов, вернет краткосрочную задолженность и обеспечит при­рост наличности на расчетном счете (касса).

Таблица 19.8. Годовой отчет а прибылях и убытках, млрд. руб.

Показатель	Сумма
	3000
1. Реализация продукции	2900
Себестоимость
Прибыль (убытки) 2. Доходы от финансовых операций	100 150 140
Изджержки	10
Прибыль (убытки)	120
3. Прочие поступления	170
Прочие издержки Прибыль (убытки)	(50)
Итого
Объем продаж	3270
Издержки	3210
Балансовая прибыль (убытки)	60
Налоги	40
Чистая прибыль	20

По данным табл. 19.7 и 19.8 можно рассчитать ряд показателей рен­табельности капитала и прибыльности продукции.

                   балансовая прибыль х 100                           60 х 100

Рентабельность = ——————————————— = —————— = 17 %

общая                  активы                                                      345

чистая прибьшь х 100             20 х 100

Рентабельность = —————————————— = ————— = 5,8 %

чистая                  активы                                          345

Эффективность                  чистая прибьшь х 100         20х100

предприятия  = —————————————— = ————— = 12,5 %

собственный капитал                160

420

                               балансовая прибыль х 100               60 х 100

Прибыльность = ———————————————— = ————— = 1,8 %

продукции общая                 объем продаж                                  3270

Прибьшьность                   чистая прибыль х 100                      20 х 100

продукции               = —————————————— = —————— = 0,61 %

чистая                                 объем продаж                                      3270

Рентабельность                прибьшь от продаж х 100                  100 х 100

основной                = ———————————————— = —————— = 3,4 %

продукции                               себестоимость                                  2900

Прибьшьность                     прибьшь                              100 х 100

основной                = ——————————— = —————— = 3,3 %

продукции                         объем продаж                       3000

объем продаж                           3270

Деловая активность = ———————————— = ———— = 9,48

активы                            345

Приведенные цифры дают богатую информацию к размышлению и при­нятию решений. Рентабельность капитала для стабильной рыночной эконо­мики довольно высокая — 17 процентов, если сравнивать ее со средней процентной ставкой банковского кредита — 8 процентов. Однако слишком большие налоги сводят этот показатель до 5,8 процента. Возникает мысль о том, чтобы перевести этот капитал в другую страну, где при прочих равных условиях меньше налогов и ставки налогообложения. В то же время, пос­кольку собственный капитал составил меньше половины совокупных акти­вов и финансовые издержки уплачены, постольку рентабельность собствен­ных капиталовложений достаточно высокая — 12,5 процента. Прибыль­ность продукции 1,8 и 0,6 процента следует сопоставить с аналогичными показателями конкурентов и со своими данными за предыдущие годы. Срав­нительный анализ дает информацию об уровне прибыли. Однако из струк­туры объема продаж и издержек видно, что ухудшены финансовые резуль­таты предприятия в связи с убыточностью прочей реализации. По основной продукции прибыльность почти в два раза выше (3,4 процента), чем в целом по предприятию (1,8). Здесь кроются серьезные проблемы и возможности повышения