Показатели эффективности проекта по техническом перевооружении

9. Показатели эффективности проекта

Техническое перевооружение планируется за счет заемных средств банка.

Горизонт расчета проекта принят равным 5 годам.

Инфляция в расчетах не учитывалась, так как приблизительно одинаковые темпы инфляции цен и издержек приводят к получению завышенных конечных результатов проекта.

Объем капитальных затрат

Контрактная стоимость приобретаемого оборудования составляет 241080 млн. руб. (курс на 14.03.12 – 8200руб.; по курсу – 29,4 млн. $). Источником финансирования инвестиций в основной капитал являются заемные средства банка.

Банковский кредит привлекается в иностранной валюте – доллар США в размере 29,4 млн. $  сроком на 5 лет под 10% годовых.

Таблица 26 – График платежей по долгосрочному кредиту

Наиболее целесообразным видится отсрочка платежа по инвестиционному кредиту до окончательного срока ввода в эксплуатацию оборудования. Это позволит предприятию сохранить накопленные денежные средства, которые будут направлены на пополнение оборотных средств, необходимых для увеличения производственной программы,  расширение ассортимента продукции, освоение новой  продукции.

Прогнозируемая цена на продукцию – 50 тыс. руб. за кг.(Приложение З).

Программа производства и реализации на весь срок инвестиционного проекта представлена в 4 разделе «Производственный план» в таблицах 6 и 9. Итак, из произведенных расчетов следует, что выручка ежегодно будет увеличиваться, несмотря на то, что предприятие выйдет на полную мощность производства только в 2013 году.

Далее рассчитаем чистый дисконтированный поток денежных средств, т.е. поток реальных денег (Таблица 27).

Для расчета динамического срока окупаемости инвестиций воспользуемся формулой расчета коэффициента дисконтирования:

Коэффициент дисконтирования рассчитываем по формуле:

                                         V_n = 1/(1+i)=(1+i)^-n                                                        (1)

Ставка дисконта принимается 40%.

V₂₀₁₁ = (1+0,4)^-1 = 0,71                          V₂₀₁₄ = (1+0,4)^-4 = 0,26   

V₂₀₁₂ = (1+0,4)^-2 = 0,51                           V₂₀₁₅ = (1+0,4)^-5 = 0,19

V₂₀₁₃ = (1+0,4)^-3 = 0,36

Рассчитаем срок окупаемости проекта по формуле:

Т = Сумма капитальных вложений / Прибыль от реализации проекта

Прибыль от реализации проекта = Выручка от реализации проекта – Затраты по предприятию с проектом = 784401 – 398901 = 385500(4 раздел, таблицы 9 и 24, 2010 год)

Т = 241080 млн. руб. / 385500 млн. руб. = 0,6 года, возьмем приблизительное значение 1 год.

Рассчитаем чистый дисконтированный поток.

Таблица 27 – Расчет чистого потока наличности (дисконтированный поток)

Итак, в конце инвестиционного проекта, чистый дисконтированный доход составит 729002 млн. руб.

Представим графически динамику окупаемости инвестиционного проекта.

Рисунок 1 – Динамика окупаемости инвестиционного проекта

Итак, как следует из расчетов, проект будет приносить прибыль уже на первом году его введения. Исходя из этого, можно сделать вывод, что при небольших вложениях предприятие может ввести в производство новый вид продукции, который на данный момент необходим для расширения производства и улучшения сбыта, и окупится данный проект через 1 год.

Рассчитаем индекс доходности (рентабельности):

ИД = (1/∑кредита*коэффициент дисконтирования)* ЧДД                       (2)

ИД = (1/241080млн*0,71)*729002 млн. руб. = 4,3

В нашем случае ИД > 1, следовательно, проект эффективен.

Рассчитаем внутреннюю норму доходности:

ВНД = i1 +(ЧДД1 / (ЧДД1 - ЧДД2)) *( i2 - i1)                                                  (3)

Найдем коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД обращался бы в “0” или в “-”; ставка дисконта, в таком случае, будет 2300%.

Таблица 28 – Расчет чистого потока наличности (дисконтированный поток)

Ставка дисконта принимается 2300%.

V₂₀₁₁ = (1+23)^-1 = 0,04                          V₂₀₁₄ = (1+23)^-4 = 0   

V₂₀₁₂ = (1+23)^-2 = 0,002                         V₂₀₁₅ = (1+23)^-5 = 0

V₂₀₁₃ = (1+23)^-3 = 0

ВНД = 0,4 + (729002 / (729002 + 88104))*(23 – 0,4) = 20,6

Предприятие может брать кредит со ставкой дисконта от 40% до 2300%.

Исходя из приведенных расчетов, можно сделать вывод, что предлагаемый проект является максимально эффективным и готов