Порівняльна економічна ефективність інвестицій двох варіантів проектів

III. Сравнительная экономическая эффективность инвестиций двух вариантов проектов

Якість інвестиційного проекту, який приймається для реалізації, в значній мірі залежить від повноти розгляду різних варіантів цього проекту. Варіюванням можна добитися зменшення первісних капітальних витрат, вартості будівельно-монтажних робіт, скорочення строків будівництва, зниження матеріальних і трудових ресурсів, зменшення шкідливої дії на навколишнього середовище, зниження поточних витрат виробництва, поліпшення соціального забезпечення робітників.

Варіанти, які порівнюються, повинні відповідати умовам порівняння і аналізу. Також темпи інфляції для однойменних ресурсів повинні прийматися для всіх варіантів однаковими.

Для оцінки загальної економічної ефективності інвестиційних проектів на залізничному транспорті може використовуватися система показників:

-  інтегрований ефект;

-  індекс і норма рентабельності інвестицій;

-  термін окупності інвестицій.

З метою вибору варіантів інвестицій використовуються показники економічної ефективності, які ураховують лише ті вартісні частини, які змінюються у варіантах, що порівнюються. Одним із таких показників є порівнювальна величина інтегрованого економічного ефекту.

Інтегрований ефект Е_інт представляє собою суму різниць між результатами та інвестиційними витратами за розрахунковий період, приведених для одного року (як правило, витрати приводяться для початкового року).

,                                                (3.1)

Де Т_р – розрахунковий період, р.,

      R_t – результат за рік t,

      K_t – інвестиційні витрати за рік t,

       - коефіцієнт дисконтування.

Коефіцієнт дисконтування при постійній нормі дисконту Е, дорівнює: 

 =1/(1+Е)^t,                                                               (3.2)

З урахуванням того, що норма дисконту змінюється протягом часу

=1/,                                                       (3.3)

де Е_к – норма дисконту за рік t.

Інвестиційні вкладення за умови невеликих строків будівництва (до трьох років) можуть бути одноразовими (в початковий рік К₀).

У цьому випадку, а також тоді, коли результати постійні за роками (прибуток від перевізного процесу), формула інтегрованого процесу приймає вид:

 ,                                                        (3.4)

де R – результати за рік;

     В – витрати за рік.

Ефективність будівельної частини проекту оцінюється тривалістю інвестиційного циклу Т_с і його ресурсоємкість (трудоємкістю, матеріалоємністю, енергоємністю, обсягами капітальних вкладень). Чим менше Т_с і менше сумарні витрати ресурсів, тим ефективніше проект.