Понятие и экономическая сущность стоимости капитала

Билет 24.1)Понятие и экономическиая сущность стоимости капитала.

Стоимость капитала(ск)-доходность, кот. должны обеспечить инвестиции для того,чтобы они себя оправдали с точки зрения инвестора. Ск выражается в виде процентной ставки от объема капитала,вложенного в какой-либо бизнес, кот.необходимо заплатить инвестору в течение года за использование его капитала.Инвестором м.б. кредитор,собственник,акционар или сама компания.За использование капитала надо платить,ск-это мера этого платежа.На ск влияют следующие факторы:1)уровень доходности других инвестиций,2)источники финансирования(заемные или собственные)

Чем больше величина риска во вложения для инвестора,тем больше будет выплачиваемый %.Процентные платежи по заемным источникам рассматриваются как валовые издержки,включ.в себестоимость,поэтому делают долговые источники более выгодными.

Структура капитала инвест.проекта:1)собственный капитал в виде:-обыкновенных акций,-привелигированных акций,накопленной(нераспред.прибыли)2)заемный капитал:долгосрочного банковского кредита,-эмиссии облигаций.

2)Опцион-закрепленной определенным порядком(нормативным актом,соглашением сторон)право(возможномть)выбора одного из разрешенных этим порядком вариантов действий.Опционный контракт-договор,в соответствии с кот.одна сторона, «покупатель»(владелей,держатель)получает право купить или продать определенный актив по заранее твердо установленной цене на протяжении установленного периода времени или в опред. момент времени.Другой участник договора-надписант или продавец опциона принимает на себя обязательство продать или купить актив по цене соглашения в том случае,если покупатель опциона предъявит свое право и исполнит опцион.Покупатель опциона за полученное по такому договору право выплачивает продавцу премию(цену опциона)Опцион пут- опцион предоставляющий право на продажу.Опционы кот. м.быть исполнены в течение определенного периода-американские. Те,кот. только в опред.момент-европейские.Покупатель опциона пут ожидает снижения цены базового актива(акции)Если рыночная цена упадет,то стоимость опциона пут вырастет,если цена поднимется,стоимость понизится.Причины покупки о.пут:1.получение спекулятивной прибыли в ожидании падения цен на активы.2.Защита стоимости портфеля акций от падения цен.3.Защита будущей продажи акций.Причины продажи:стратегий продажи опциона пут используется при ожидании малой подвижности цен на рынке данног актива.Среди причин,по кот.продают опционы пут,отметим следующие:1)получение спекулятивной прибыли,2)получение дополнительного дохода по портфелю акций.

Приб                       Цена исполн.

                                             Премия

Убыт.    Точка.безуб.