Инвестиционный цикл: понятие, структура. Бизнес-план инвестиционного проекта. Показатели оценки эффективности инвестиций. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности

1.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ: ПОНЯТИЕ, СТРУКТУРА.

Инвестиционный цикл – время от начала создания инв. проекта до его полной ликвидации. Начало и конец ИЦ д. иметь фиксацию (докумен-ю, фактически-событийную…). Наиболее легко поддается фиксации конец реализации проекта. Началом ИЦ можно считать докум-но зафиксир. решение об утверждении инвест.предложения или принятие его для дальнейшей техн.обработки. Инвест.предложение предст. собой записку об  объекте  и предмете инвестиции, содержащих технич.идеи и предполагаемые результаты после ее осуществления. В основе инвест.проекта лежит технич.идея, то что нужно сделать с предполагаемым обьектом, чтобы создать материально-технич. предпосылки для получения определенного результата, выгоды. ИЦ делится на стадии: прединвест-я (1), инвестиц-я (2), производств-я (3).

1-я вкл. комплекс предварительно-исследовательских и проектных работ, не связанных с финансированием (утв-е инвест.предлож-я, устан-е обьекта и формулир-е технич.идеи, анализ финанс.сост.предпри-я, определение потребностей в инв.ресурсах, поиск партнеров и кредиторов). Заканчив-ся разраб-й краткого инвест.проекта, заключением инвест.соглашения.

2-я вкл. комплекс работ (инвест.проектирование, разраб-ка инвест.проекта и его экспертиза, разр-ка конструкт-й и технол-й документации, изыскательных, строительно-монтажных, пуско-наладочных), выполняемых за счет инвестиций. Заканчив-ся вводом в эксплуатацию.

3-я – это период реализации проекта, когда он приносит полезный эффект (прибыль, выгода). Инвесторы заинтересованы, чтобы эта стадия длилась как можно дольше. Она включает фазы:

·  освоение рынка сбыта и производства. Произв.мощности проекта 10-30%. Из-за высокой цены(издержек) объем продаж незначителен;

·  фаза роста. Неуклонный рост произв-ва, снижение издержек, к концу фазы прибыль достигает максимума;

·  фаза зрелости. Произв.мощности проекта 90-100%. К серед. фазы продажи достигают мах., прибыль снижается;

·  фаза заката пр-ва. Устойчивое сниж. объема пр-ва и прибыли;

·  ликвидационная стадия. Пр-во прекращ-но, продажа излишнего имущ.-ва.

2.БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

БП- основной представительский документ ИП, т.е.без которого ни один предприниматель не станет вести переговоры по вложению капитала. В БП в системат.виде представлена бизнес-идея проекта, техника, затр.и эфф-ть его осуществ-ия. Цели разработки БП:

·  Для получения кредитов, пополнения инвестиц-х ресурсов;

·  Для привлечения партнеров-инвесторов;

·  Для получения поддержки и содействия в осуществл.проекта со стороны госорганов власти;

·  Для подготовки общест-го мнения по положит.восприятию проекта;

·  Для уяснения степени реальности достигаемых результатов.

Структура и выполняемые работы

Титульный лист (оформление титульного листа)

Оглавление

1.  Резюме (составление краткого содержания проекта)

2.  Опис-ие отрасли и предпр.(ан-з сост-ия и возмож-й предпр.и отрасли)

3.  Описание продукции (сбор и ан-з информации о продукции)

4.  План маркетинга (сбор и ан-з инф-ии по рынку сбыта)

5.  Произв-ый план (определ.потребн-ей и путей обеспеч. мат.ресурсами)

6.  Организац-й план (разр-ка орг.стр-ры, правового обеспеч-я и графика реализации проекта)

7.  Финанс. план (расчет потреб-го капитала и источ-ов финансиров-я)

8.  Направленность и эфф-ть проекта (опрдел-е направленности и масштабностипроекта, расчет его эфф-ти)

9.  Риски и гарантии (решение вопросов рисков и гарантий)

Приложения (подбор матер-ов и составл.приложений)

Анатации (составление анатаций на проект)

Интересы участников

·  Менеджеры (уяснение идей, создание команды, практический ан-з, помощь в получ. денег, оценка возможностей);

·  Акционеры (оценка возможностей, установл-е и отслежив-е целей и задач, определение потреб-ти в деньгах);

·  Кредиторы (оценка возможностей, оценка ликвидн-ти и риска, оценка качества управл-ия);

·  Партнеры по бизнесу (оценка надежн-ти и привлек-ти, оценка возмож-ти сотрудни-ва).

3.ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

  Эфф-ть-сопоставление эфф-та к затратам, вызвавшим этот эфф-т. Дисконтирование – м-д приведения будущей сто-ти вложений к текущей их сто-ти:

,       ,  где  С_t- будущ.сто-ть вложений, PV-текущ.сто-ть затрат, Е- ставка дисконтир-я.

Период окуп-ти инв.:  где К- начальные инв., Д- годовой доход, З- затраты, А – амморт.отчисления на полное восстановление.

   ЧДД - ∑ текущ.эфф-ов за весь рассчетн.период Т, приведенная к начальному интервалу планирования. Расчет без учета инфляции и постоянной Е.

,

где R­_t –результат на t-м шаге расчета, З_t - затраты на t-м шаге расчета, Т- горизонт планирования. - эфф-т на t-м шаге.

Модифицированный

где З*_t - затраты на t-м шаге без учета капвлож., К­_t­- капвложения на t-м шаге.

где CIF и COF – поступления и выплаты денежных средств на t-м шаге.

Индекс рентаб-ти инв.: ,

 где К₀ – перв.затр.,CIF_t- ожидаемые денежные поступления благодаря К_0.

Коэфф-т «доход-издержки»:  

При =1, следует, что NPV=0 и R=IRR. При R < IRR , >1.

IRR (внутр.норма доход-ти) – норма дисконта, при кот. привед.эфф-ты равны привед.капвлож-м. ,

 из ур-ия находят IRR (Е_вн).

IRR- максимальная ставка %, под который фирма могла бы взять кредит без ущерба своим интересам.

Значение IRR отражает:

·  Экономич.неравноценность разновременных затрат и эфф-ов;

·  Выгодность более раннего получения результата;

·  Эфф-ть проекта (чем выше IRR, тем выше эфф-ть используемого капитала);

·  Мин-но (макс-но) допустимая отдача от вложен-го кап-ла.

   Если отбирать проекты по макс.IRR, то преимущество могут иметь мелкие проекты, дающие наибольший экономический эфф-т.

4.НЕФОРМАЛЬНЫЕ ПРОЦЕДУРЫ ОТБОРА И ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Инвестор до принят-я реш. по инвест-ю должен должен рук-ся приоритетами:

·  Общая значимость проекта;

·  Влияние на имидж инвестора;

·  Соотв-е целям и задачам инвестора;

·  Финансовые возможности;

·  Рыночный потенциал созданного продукта;

·  Срок окупаемости проекта;

·  Прибыль;

·  Уровень риска;

·  Экологичность и безопасность проекта;

·  Соответ-е законодательству.

Критерии качества проекта:

·  Степень управ-ти и надежн-ти;

·  Доступн-ть ресурсов;

·  Связь со смежными отраслями;

·  Полнота реализации мероприятий проекта;

·  Надежность потенциальных инвесторов;

·  Уровень наукоемкости.

Критерии выбора инвест.проекта:

1.  Целевые (правовая обеспеченность проекта, возм-ть влияния перспект-го законодат-ва на проект, воздей-е проекта на уровень занятости);

2.  Критерии субъекта инвестиций (навыки и опыт предпринимателя, данные о финанс.сост-ии, достигнутые рез-ты деятель-ти, данные о потенциале роста);

3.  Критерии научно-технич-й перспективы (об использовании и перспективах использов-я  Науч.Техн. решений, положит-е воздей-е на др.проекты);

4.  Коммерческие (стартовые затраты на осущ.проекта, ожидаемая норма дисконт-ой прибыли, значение IRR, срок окуп-ти, финанс.риск);

5.  Производственные (доступ-ть сырья и матер-в, наличае ППП, возможность использов-я отходов, необх-ть технол-х нововведений);

6.  Рыночные (соответ-е проекта потреб-ям рынка, необх-е маркет-е исследов-я и реклама, влияние конкур-ии на цену прод-и, оц-ка вероят-и коммер.успеха);

7.  Региональные особенности реализ-ии проекта (учет ресурс-х возмож-ей региона, степень соц-й нестабильности, состояние инфраструктуры).

5.МЕТОДЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

В ходе анализа количест-х показат-й проекта необходимо определить не только их конкретные значения для модели расчета, но и возможную область их изменений.

  Анализ чувствительности предполагает проверку критериев эффективности проекта (NPV, IRR) на изменение исходной информации (инвест. и эксплуат. изд-к, цен на продукцию). В итоге получ-ся базовый случай, с кот-м затем сравнивают результаты всех др. расчетов по этапам:

·  Значения всех переменных на входе проекта (кроме одной) остаются базовыми, а она меняется на какое-либо фиксир-ое знач-е. После этого пересчит-ся NPV и оценивается влияние изменения данной переменной на рез-т анализа рентаб-ти проекта. Показатель чувствит-ти это %-е измен-е NPV при измен-ии выбранной переменной на 1%. Знач-ие переменной, при кот-м NPV=0 критическое;

·  Аналогично ведут расчеты для каждой переменной;

·  Ранжирование компонентов в порядке убывания, чем выше чувствительность, тем важнее переменная для значения NPV.

  Анализ сценариев учитывает, что некоторые переменные взаимосвязаны. Кроме базового варианта разрабатываются еще 2 сценария: наилучший (все обстоятельства будут благоприятны, чем это планировалось) и наихудший (все пойдет хуже, чем предполагалось