В известной мере асимметричность информации способствует и существованию собственно рынка капитала. Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой информацией, возможно, недоступной другим участникам рынка. Чем большее число участников придерживается такого мнения, тем более активно осуществляются операции купли/продажи.
Концепция агентских отношений заключается в том, что для современного бизнеса характерен отрыв управленческих функций от владения бизнесом. Собственники крупного и среднего бизнеса передают управление менеджерам, которые выступают в роли их агентов. При этом интересы собственников и менеджеров могут не совпадать и даже противоречить друг другу. Доходы менеджера зависят от оборотов и прибыли бизнеса, которым они управляют, так как большинство менеджеров участвует в прибылях фирм. В то же время менеджеры не несут убытков, что побуждает их принимать решения более рискованного характера, чем это сделал бы собственник бизнеса. В интересах собственников выбор варианта , который сулит стабильное долгосрочное развитие, а менеджеры больше заинтересованы в текущих доходах. Для того чтобы смягчить эти противоречия интересов собственники вынуждены осуществлять так называемые агентские издержки, т.е. нести дополнительные затраты, чтобы избежать больших потерь. Существование подобных издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера.
7.Альтернативные затраты. Временная неограниченность.
Концепция альтернативных затрат заключается в том, финансовый менеджер практически всегда принимает решение на основе выбора из нескольких альтернативных вариантов. Например, можно использовать производственные площади для расширения своего производства, а можно сдавать их в аренду, можно увеличить обороты за счет предоставления кредита покупателям (т.е. фактически вложить свои средства в дебиторскую задолженность), а можно сделать краткосрочные финансовые вложения и т.п. В этом случае решение принимается в результате сравнения альтернативных затрат.
Альтернативные затраты, называемые также ценой шанса, или ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использования имевшихся у нее ресурсов. Альтернативные затраты является условными и не выражаются в реальном расходовании средств.
Концепция временной неограниченности заключается в том, что коммерческие организации создаются собственниками в расчете на длительную перспективу. Создавая фирму ее собственники обычно не предполагают ограничиться каким-то краткосрочным периодом ее существования. (Это не относится к фирмам однодневкам, создаваемым для проведения операций с нарушением законов). Эта концепция лежит в основе относительной стабильности и предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг. Отсутствие такого подхода лишало бы возможности компании получить ресурсы с рынка капитала.
Вывод по вопросу: Базовые концепции финансового менеджмента лежат в основе принимаемых решений.
Рассмотрев все вопросы лекции, сделаем общие выводы: В условиях рыночной экономики фигура финансового менеджера выдвигается на первый план.
Выживание и процветание любой фирмы невозможны без эффективного финансового менеджмента, который решает две основные проблемы: где и как мобилизовать ресурсы и как осуществить наиболее эффективное их использование (инвестирование) для увеличения благосостояния собственников бизнеса.
1). Задание на самоподготовку: Доработать конспекты лекций согласно рекомендованной литературе.
2). Следующее занятие Т. 2 Занятие 1. Лекция: «Информационная база финансового менеджмента».
3). Ответы на вопросы курсантов.
Разработчик:
Доцент кафедры "Финансы и кредит"
Лазурина О.М.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.