Экономика и менеджмент \ Стратегический менеджмент

Методы и критерии оценки инвестиционных проектов, страница 2

	Год 0	Год 1	Год 2	Год 3
Валовая балансовая стоимость инвестиций	9000	9000	9000	9000
Накопленная амортизация	0	3000	6000	9000
Остаточная балансовая стоимость инвестиций	9000	6000	3000	0
Средняя балансовая стоимость инвестиций				4500

Средняя прибыль =(3000+2000+1000)/3=2000

Средние инвестиции =(9000+6000+3000+0)/4=4500

ARR=2000/4500=0,44

NPV и IRR

Проблема 1 – IRR нельзя сравнивать:

	Инвестиции	1	2	IRR	NPV (10%)
Проект А	250	150	700	100	465
Проект Б	15000	5000	19000	30,4	5248

Проект Б лучше, хотя его IRR меньше

Проблема 2: масштаб проектов (решение – дельта-проект)

	0	1	2	3	4	5	NPV	IRR (10%)
А	-20	6	6	6	6	6	2,74	15,2
Б	-6	2	2	2	2	2	1,58	19,9
А-Б	-14	4	4	4	4	4	1,16	13,2

NPV лучше у А, IRR лучше у Б. Положительная NPV дельта-проекта показывает, что дополнительно вложенные 14 единиц окупаются => А предпочтительнее, NPV – более удобный критерий.

Проблема 3: разная продолжительность проектов

1 2 3 4

Скачать файл