Экономика и менеджмент \ Теория финансов

Вирахування значень теперішньої вартості витрат на оренду та купівлю, страница 3

Рік	Орендна плата з поправкою на податки	Втрачена податкова знижкана амортизацію	Всього грошового потоку
1 ДО 5	$18000	$6000	$24000

Це так, як в анюїтегі. Якщо ставку податку взяти 40%, то втрачена t7SnnO

податкова знижка становитиме *— х 0,40= $6000. Анюїтет стано-5років

вить $24000 як річний грошовий потік. Ділимо $75000 на $24000 і маємо 3,125. Таблиця теперішньої вартості анюїтету для 5 років показує, що еквівалент купівельної ціни в цій задачі становить близько

18%.

3. Ні, бо БКЦ оренди становить 18% (порівняно з тим, що позика береться під 10% з урахуванням податкової знижки).

221 4. А. Грошовий потік оренди.

Рік	Грошовий потік
0	$19810
1-4	$11886
5	($7924)

(В доларах)
Рік	Борг	Інтереси	Основна сума боріу
1	80000	11200	12102
2	67898	9506	13796
3	54102	7574	15728
4	38374	5372	17930
5	20444	2862	20440

В. Грошовий потік купівлі.

(В доларах)
Рік (1)	Сшіага позшах (2)	tarepeca (3)	OTKB Амортезація (4)-(2)+(3)	Всього	Заощадасені подаохв (5)-0,40(4)	І^юшовий потах (6)-(l)-(5)
1	23302	11200	12000	23300	9280	14022
2	23302	9506	17600	27106	10842	12460
3	23302	7574	16800	24374	9750	13552
4	23302	5372	16800	22172	8869	14433
5	23302	2862	16800	19662	7865	15437

В. Теперішня вартість оренди (платежі дисконтовані під 9%) = $19810 + $11886(3,240) - $7924(0,650) ' $53167.

Г. Теперішня вартість грошового потоку купівлі.

222

Рік	Грошовий потік (1)	РУІРза9%* (2)	Теперішня вартість потоку (якщо машина буде куплена) (3) = (1) х (2)
1	$14022	0,917	$12858
2	$12460	0,842	$10491
3	$13552	0,772	$10462
4	$14433	0,708	$10219
5	$15437	0,650	$10034
Теперішнй вартість грошового потоку =			$54064

*) Примітка: 9% - це приблизна вартість позики під 14% з урахуванням податку. Отже, грошові потоки купівлі дисконтуються під 9%. Грошовий потік оренди має нижчу вартість, отже, оренда рекомендується.

5. $60000 = х + (PVIFA за 15%, 4 роки) x x, де:

x = річна орендна плата. Тоді $60000 = х + 2,855 х х

$60000 ' 3,855 х - $15564

1 2 3

Скачать файл