выборе субъектов инвестирования преимущество отдают малым и средним предприятиям, деятельность которых легко контролировать. Главной целью этих инвесторов является получение быстрой и рискованной прибыли. Причиной такого поведения является высокая стоимость используемого капитала и его ограниченность. Около 80% от общего количества инвестиций, вложенных частными инвесторами-предпринимателями, составляют инвестиции в неденежной форме. Этот тип инвесторов импортирует в страну свое оборудование и технологии производства, отдавая преимущество организации собственного производства, а не покупке существующего.
3. Инвесторы из числа представителей украинской диаспоры в зарубежных странах, а также компании, вкладывающие в Украину незаконно вывезенный за рубежом и легализированный за ее пределами капитал.
Для таких инвесторов также в первую очередь характерны вложения в высокорентабельные быстро окупаемые проекты; риски инвестиций в экономику Украины для них существенно снижаются за счет хорошего знания местной специфики и обширных деловых и статусных контактов в стране.
4. Институциональные инвесторы (финансовые посредники).
Этот тип инвесторов привлекает капитал преимущественно посредством продажи акций в инвестиционных фондах и вкладывает эти средства портфель ценных бумаг. К числу институциональных инвесторов относят фонды прямого инвестирования, которые, как правило, осуществляют среднесрочные капиталовложения (5-7 лет), покупая большие пакеты акций компании. Этот тип инвесторов получает самые высокие прибыли. Примером эффективного функционирования в Украине может служить деятельность Western NIS Enterprise Fund (Американский фонд поддержки предприятий в новых независимых странах), который вложил в украинскую экономику прямых инвестиций на сумму более 16 млн. долл. Фонд осуществляет, как правило, прямое инвестирование малых и средних предприятий и предоставляет кредиты в размере от 750 тыс. до 7,5 млн. долл. Были проинвестированы такие предприятия, как “Сонола”, “Екопрод”, “Свiтанок”, “GCC”, Гостомельский стеклозавод и др. Фонд также стал основателем “Микрофинансового банка”, основной целью деятельности которого является кредитование малого и среднего бизнеса. Фонд инвестирует средства путем непосредственного приобретения простых акций.
При этом все указанные категории инвесторов практически не направляют инвестиции в фондоемкие отрасли, которые находятся в наиболее тяжелом экономическом положении.
Для таких предприятий существует острая необходимость выполнения недостатка оборотных средств, осуществления организационной и технической модернизации. Однако, высокие процентные ставки на отечественном кредитном рынке невыгодны предприятиям для финансирования инвестиционных проектов. В связи с этим наиболее приемлемым источником привлечения капитала являются портфельные инвестиции. Но на сегодняшний день данная форма инвестирования еще не получила в Украине достаточного развития.
Сегодня у иностранных портфельных инвесторов появился интерес к акциям украинских предприятий. Интересной особенностью этих вложений является то, что предпочтение при вложениях отдается ценным бумагам тех предприятий, контрольные пакеты которых закреплены за государством. Причиной этого является то, что процесс обращения “новых акционерных обществ” после завершения приватизации во многом сводится к скупке их украинскими финансовыми группами, борющимися за полный контроль над приватизированными предприятиями.
Вместе с тем практика свидетельствует о том, что для этих рынков весьма характерны грубые нарушения прав мелких акционеров крупными, что чаще всего приводит к обесцениванию акций, принадлежащих портфельным инвесторам, которые, как правило, владеют относительно некрупным пакетом. Нахождение контрольного пакета акций в руках государства, таким образом, является своего рода страховкой от подобного произвола.
Указанный выбор активов для портфельного инвестирования не был случайным. Во многом он повторяет логику прямых иностранных вложений в Украину – инвесторы предпочитали бы вкладывать средства в акции предприятий, на продукцию которых в долгосрочной перспективе существует внешний и внутренний спрос, что позволило бы ожидать в будущем значительных прибылей от этих акционерных обществ и высоких дивидендов по их акциям.
Как правило, иностранные инвесторы, предлагая свое участие в реструктуризации проблемных украинских предприятий, в целях получения практически полного контроля над ними, выдвигают предложения о приобретении контрольного пакета акций в обмен на свои капиталовложения. При этом основными аргументами являются:
- технологическая отсталость и низкая стоимость производственных мощностей украинского участника;
- обремененность накопившимися долгами перед бюджетом и внебюджетными фондами;
- отсутствие современных систем маркетинга и сбыта;
- низкая квалификация и (или) избыток трудовых ресурсов на предприятии
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.
