Задачи управления текущими активами и пассивами. Собственные оборотные средства. Длительность эксплуатационного и сбытового циклов

Задачи управления текущими активами и пассивами

1. необходимо определить СОС

2. необходимо рассчитать финансово – эксплуатационные потребности

3. необходимо стремиться к том, чтобы ФЭП были сведены к отрицательной величине. Если это удастся добиться предприятию, то потребность в кредите сократится

4. необходимо ускорять оборачиваемость оборотных средств

5. правильно выбрать политику управления текущими активами и пассивами

Собственные оборотные средства (СОС) определяют:

СОС = разница между текущими активами – текущие пассивы

СОС = собственные средства + долгосрочные обязательства – основные активы

СОС должны быть положительной величиной, в противном случае у фирмы нет рабочего капитала и возможности возобновить  производство.

Финансово – эксплуатационные потребности:

ФЭП = ЗС и М + Деб. зад – Кред. зад.

ЗС и М -  запасы сырья и материалов

На величину ФЭП влияют целый ряд факторов:

1. длительность эксплуатационного и сбытового циклов ( чем короче цикл, тем выше деловая активность, тем меньше запасов фирмы, тем меньше сроков деб. зад. => тем больше возможности для обращения ФЭП  в отрицат. величину.

2. темпы роста производства (чем выше т. р. п., тем больше деб. зад. => тем больше потребность в собственных оборотных средствах)

3. состоянию конъюнктуры рынка и общехозяйственной конъюнктуры (чем лучше состояние, тем больше возможностей для обращения ФЭП в отрицательную величину)

4. сезонность производства и сбыта:

(те рынки на которых сильны сезонные колебания управление ФЭП усложняется)

ФЭП в периоды межсезонья нужно поддерживать отрицательной величиной

Политика управления текущими активами и пассивами:

При управлении текущими активами выделяют:

1) агрессивная политика

2) консервативная политика

3) умеренная политика

Агрессивная -   выбирается, если нет ограничений в наращивании активов и их удельный вес в общей сумме активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Такая политика сокращает риск технической неплатежеспособности, но и не увеличивает экономическую рентабельность.

Консервативная – выбирается, если фирма сдерживает рост текущих активов и удельный вел в общей сумме активов низкий, а период оборачиваемости оборотных средств короткий.

Умеренная  - фирма придерживается строго показателей ликвидности и стремится формировать ……., а  показатели Э.Р.А и  деловой активности находятся на средне – отраслевом уровне.

Политика пассивов:

Агрессивная политика предполагает, что преобладают краткосрочные кредиты в общей сумме кредитов. Высокий уровень ЭФР, высокий риск, связанный с использованием кредитов, у предприятия растут затраты на обслуживание кредита.

Опре. рычаг = валовая маржа / прибыль

Консервативная – удельный вес краткосрочных кредитов в общей сумме пассивов невысок. Финансирование предприятия осуществляется  за счет собст. средств и долгосрочных кредитов; фин. рычаг стремится к нулю. Сокращается разрыв между валовой маржей и  прибылью; ограничены возможности экономической рентаб. собств. средств.

Умеренная -  фирма придерживается показателей структуры капитала и работает на уровне допустимых финансовых  и предпринимательских рисков.

Соотношения:

У агресс. политики у активов состветст.

Агрессовн. или умеренная полит. по пассивам.

Консервативной политики акт. состветст.

консерв.  или умер. пол. Пассивной.

Умеренной политики актив. соответствует любой тип политики по пассивам.

Дефицит либо

Чтобы определить какое кол-во наиболее ликвидных ден. средств рассчитывают

Дефицит. (излишек ден. средств) =  СОС - ФЭП

Если «-», то дефицит ден. средств => потребность в краткосрочном кредите.

Если «+», то излишек ден. средств.

Можно определить сумму возможного срочного вложения на плановый период

Плановая выручка от реализации * (средний остаток средств на расчетный счет за прошлый год / фактическая выручка от реализации за прошлый год)