Актуарий и актуарные расчеты. Эквивалентность обязательств страховщика и страхователя. Составляющие, обеспечивающие покрытие риска страховщика

Результаты разработки плана погашения долга сводятся в таблицу 1 (Расчеты).

Определим план погашения долга на начало 3-его периода:

Т.к. долг поступил в конце 2 квартала, а учет ведётся на начало периода, сумму долга равную 12 000 000 р. записываем на начало 3-его квартала.

Y₃  = 600 000  р.

 

В конце 7 квартала долг будет выплачен полностью.

Финансовый анализ производственных инвестиций заключается в измерении конечных финансовых результатов инвестиций – их доходности для инвестора. На начальном этапе производится формирование и оценка ожидаемого потока платежей.

В случае привлечения заемных средств чистый денежный поток инвестиционного проекта определяется следующим образом:

R=(G-C-l)-(G-C-L)T-K+B-P,

где R - член потока платежей,

G - ожидаемый общий доход от реализации проекта, сумма выручки за период,

С - текущие расходы,

L - расходы, на которые распространяются налоговые льготы,

Т - налоговая ставка,

К - инвестиционные расходы,

I - сумма выплаченных процентов за заемные средства,

В - полученные в текущем периоде заемные средства,

Р - погашение основного долга.

При анализе эффективности производственных инвестиций чистый денежный поток рассматривается также в разрезе двух его составляющих: денежного потока от операционно-инвестиционной деятельности и денежного потока от финансовой деятельности:

R =  +

где  - член потока от операционно-инвестиционной деятельности,

 - член потока от финансовой деятельности.

Члены потока от операционно-инвестиционной деятельности и финансовой деятельности определяются по формулам:

 = (G-C) - (G-C-L)T,

 = B-I-Р.

Далее составляется сводная таблица (таблица 2)  денежных потоков по инвестиционному проекту (Расчеты).

Расчет показателей эффективности производственных инвестиций.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта рассчитываются следующие показатели:

·  чистый приведенный доход

·  внутренняя норма доходности проекта,

·  индекс доходности.

Показатели эффективности инвестиционного проекта рассчитываются на основе данных таблицы 2, а именно:

по потоку от операционно-инвестиционной деятельности, по чистому денежному потоку.

Чистый приведенный доход определяется как современная стоимость потока платежей, определенная на начало действия проекта:

где  - размер члена потока платежей (вложения и чистые доходы) в периоде t,

- дисконтный множитель по ставке i (ставка приведения, принятая норма доходности),

t - время от начала реализации проекта (в годах),

При определении показателя t необходимо учитывать, как распределены финансовые потоки внутри периода времени (относятся к началу, середине или концу периода).

Определим дисконтный множитель по ставке 10 % годовых для второго квартала (время от начала реализации проекта t = 3/12=0,25 года):

Тогда ЧПД от операционно-инвестиционной деятельности для 2 квартала:

Результаты расчета чистого приведенного дохода сводятся в таблицу 3 (Расчеты).

Внутренняя норма доходности проекта J определяется на основе решения уравнения  относительно

где дисконтный множитель по искомой ставке J

t— время от начала реализации проекта (в годах),

 - член потока платежей (вложения и чистые доходы).

Внутренняя норма доходности определяется методом последовательного приближения: ставки J подбираются таким образом, чтобы найти минимальные значения ЧПД по модулю - минимальное положительное (точка а) и минимальное отрицательное (точка b). Затем делается предположение, что на участке от точки адо точки b функция N(J)прямолинейна, и проводится аппроксимация по формуле:

при условии , N_a >0, N_b < 0,

где  и  - соответственно значение внутренней нормы доходности в точке аи точке b,

N_a и N_b - соответственно значения ЧПД в точке а и точке b.

Путем перебора значений  и   находим подходящие значения внутренней нормы доходности (минимальное положительное (точка а) и минимальное отрицательное (точка b)):

Операционно-инвестиционная деятельность	Чистый денежный поток
ЧПД при Ja = 1 072 410р. ЧПД при Jb =  -81 470р.	ЧПД при Ja =  386 370р.      ЧПД при Jb =  - 9 040р.

Отсюда внутренняя норма доходности:

Результаты определения внутренней нормы доходности производственных инвестиций сводятся в таблицу 4(Расчеты).

Индекс доходности определяется по формуле:

где R_t - отдача от инвестиций в период времени t,

K_t - капитальные вложения в период времени t,

- дисконтный множитель, t- время от начала реализации проекта (в годах).

Результаты оценки эффективности производственных инвестиций сводятся в таблицу 5 (Расчеты).

3. Заключение

Заслуживающие доверия индексы доходности по операционно-инвестиционной деятельности и чистому денежному потоку (1,3 и 1,6) говорят о том, что проект весьма хорош.

Внутренняя норма доходности в обоих случаях является приемлемой.

Отдача от инвестиций свидетельствует о сбалансированности