Инвестпортфель. Годовой темп прироста акций. Ожидаемая доходность, дисперсия и стандартное отклонение, страница 2

Из вышеприведенных данных видно, что самой рискованной ценной бумагой является акция «Акрона». Ожидаемая годовая доходность 161%, при риске 861%, а наименее рискованной ценной бумагой является акция «НЛМК».

Зная ожидаемые доходности и показатели риска (стандартное отклонение), необходимо произвести еще ряд расчетов по определению коэффициентов ковариации и корреляция. После расчета данных коэффициентов станет возможным формирование портфелей, соответствующих  требованиям по риску и доходности.

Таблица 43 – Ковариационная матрица

Таблица 44 – Корреляционная матрица

Как видно из таблицы корреляции годовые доходности активов положительно-коррелированы, что, конечно же, не очень хорошо, однако даже включение в портфель положительно-коррелированных активов способно существенно снизить риск всего портфеля. Вооружившись всеми теми данными, которые теперь есть можно спокойно переходить формированию портфеля и проблемам, связанными с этим.

Сейчас необходимо провести построение эффективной границы при помощи Microsoft Excel, а точнее при помощи встроенного в него компонента Поиск решения.

Дополнительные данные, которые для этого потребуются вычислить – доходность портфеля, стандартное отклонение портфеля и дисперсия портфеля:

Таблица 45 – Средневзвешенный портфель

Таблица 46 – Риск и ожидаемая доходность средневзвешенного портфеля

Здесь как раз сталкиваемся с проблемой аномального 2008г. Ожидаемая  доходность получилась отрицательной, это говорит о необходимости совершения коротких позиций, но экономика восстанавливается, а данные ухудшаются содержанием в данных обвальных кризисных цен, следовательно, не стоит ограничиваться применением только данного метода. В пользу роста выбранных акций так же говорит и проведенный метод по мультипликаторам.

Завершаем анализ построением функции «поиск решений».

В пункте «Установить указанную ячейку» указываем ячейку «стандартное отклонение портфеля», которую будем минимизировать за счет изменения долей бумаг в портфеле, т.е. варьированием значений в ячейках по долям. Далее надо добавить два условия, а именно: