Постановка задачи определения эффективности проекта. Оценка экономической эффективности проекта по ЧДД

дисконтированное расчетное (приведенное к началу проекта) значение результатов по i-му варианту проекта (i = 2);

-З_i^{^}- дисконтированное расчетное (приведенное к началу проекта) значение затрат при условии, что в них не входят капитальные вложения, по тому же варианту;

К_i^{^}- дисконтированное расчетное (приведенное к началу проекта) значение первоначальных капитальных вложений по тому же варианту.

Требуется выбрать такой (i-ый) вариант проекта, при котором

ЧДД = (R_i^{^} - З_i^{^}) - К_i^{^}                    макс       

При условии, что:

1)  ЧДД_i > 0

2)  ИД_i = (R_i^{^} - З_i^{^}) > 1

3)  ЧДД_i > 0   и ИД_i > 1

4)  ВНД_i = E_вн > E

5)  T_ok = {t_ok}

где     R_i^{^} = *

З_i^{^} = *

К_i^{^} = *

a_t =  - дисконтирующий множитель

Е – норма дохода.

4.2. Порядок расчета

1. Рассчитывается чистый дисконтированный доход (ЧДД) по формуле (1).

2. Производится оценка экономической эффективности проекта по ЧДД:

- если ЧДД > 0 проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект;

- если ЧДД < 0, проект не эффективен. Инвестор понесет убытки.

3. Рассчитывается индекс доходности (ИД) по формуле (2).

4. Производится оценка эффективности проекта по ИД:

- если ИД > 1, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии;

- если ИД < 1, проект не эффективен.

5. Рассчитывается внутренняя норма доходности ВНД (Е_вн) по формуле:

 = 0

6. Производится сравнение ВНД проекта (Е_вн) с требуемой инвестором нормой дохода (Е) на вкладываемый капитал. При этом должно выполняться условие:

Е_вн > = Е

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал (условие (10 ) выполняется), инвестиции в данный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект не целесообразны.

7. Рассчитывается срок окупаемости Т_ок проекта, т. е. определяется мини                    мальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект (ЧДД) становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Расчет срока окупаемости производится в месяцах, кварталах или годах. Рассчитывается индекс доходности (ИД) по формуле (2).

4.3. Расчёт экономической эффективности проекта ЦРРЛ Самара-      Оренбург для аппаратуры FUJITSU

4.3.1. Расчёт капитальных вложений

Структура цены ЦРРЛ Самара-Оренбург для аппаратуры FUJITSU приведена в  таблице 4.1.

Таблица 4.1

№	Описание	Цена (тыс.дол)	Цена (тыс.руб)
1	Цифровая Радиорелейная Система SDH	1.313.408	39.402.240
2	Дополнительное оборудование	86.374	2.591.220
3	Цифровая система передачи SDH	645.959	19.378.770
4	Антенна и Фидер	1.489.620	44.688.600
5	Электропитание	89.794	2.693.820
6	Контейнер	98.307	2.949.210
7	Монтажные материалы	92.650	2.779.500
8	Всего	3.816.112	114.483.360
9	Перевозка и страховка	4.008	120.240
10	ОБОРУДОВАНИЕ ВСЕГО	4.216.912	126.507.360
	Продолжение таблицы 4.1
№	Описание	Цена (тыс.дол)	Цена (тыс.руб)
11	Надзор за монтажом	219.860	659.580
12	Надзор за проведением испытаний и вводом в эксплуатацию	267.880	803.640
13	Обучение	123.583	3.707.490
14	УСЛУГИ ВСЕГО	611.323	18.339.690
15	НДС ЗА УСЛУГИ	122.265	3.667.950
16	ИТОГО	4.950.500	148.515.000

Общая сумма капитальных вложений К  = $ 4.950.500 = 148.515.000 [руб]

4.3.2. Расчёт тарифных доходов

Расчет тарифных доходов производится на основании объема услуг связи и средних доходных такс по видам услуг связи, либо по утвержденным тарифам, т. е.:

D = ;         (4.1)

где D – тарифные доходы;

Q_нпi – объём платных услуг;

q – средняя доходная такса.

В нашем случае q = 0,349 руб за минуту на 50 км.

Q_нпi = 1890 каналов

R = 384 км.

Тарифные доходы в месяц:

D = 1890*60*24*0,349*384*30 / 50 = 21827286 [руб/мес.]

4.3.3. Расчёт эксплуатационных расходов

Расчет годовых эксплуатационных расходов производится по статьям затрат:

- заработная плата (основная и дополнительная);

- отчисления на социальные нужды;

- амортизационные отчисления:

- затраты на электроэнергию;

- материалы и запасные части;

- прочие производственные, транспортные, управленческие в хозяйственные расходы.

При расчёте эксплуатационных расходов в нашем случае учёт заработной платы, а следовательно и отчислений на социальные нужды производить не надо, т.к. при вводе в эксплуатацию магистрали новые штатные единицы не вводятся .

Амортизационные отчисления:

А = ;            (4.2)

где а_i =12 % - норма амортизации

Ф_осн = 114483360  [руб]

А =  = 114483,36 [руб]

Расчёт эксплуатационных расходов произведём укрупнённым методом : амортизация + заработная плата составляет 75% от общей суммы эксплуатационных расходов.

З = А*100 / 75;                (4.3)

З = 114483,36*100 / 75 = 1526445 [руб]

 Расчёт ЧДД, ИД  произведён на ЭВМ . Результаты расчёта приведены в таблице 4.2

Таблица 4.2

Т	ai	Ri	Зi	Ki	ЧДДi	ЧДД	ИД
0	1	0	0	126507360	-126507360	-126507360
1	0.952381	0	0	6595800	-6281714.3	-132789074
2	0.907029	0	0	8036400	-7289251.7	-140078326
3	0.863838	0	0	3707490	-3202669.3	-143280995
4	0.822702	0	0	3667950	-3017631.5	-146298627
5	0.783526	21827286	1526445	0	15906240	-130392387	0.136692
6	0.746215	21827286	1526445	0	15148800	-115243586	0.273384
7	0.710681	21827286	1526445	0	14427429	-100816157	0.410077
8	0.676839	21827286	1526445	0	13740408	-87075749	0.546769
9	0.644609	21827286	1526445	0	13086103	-73989646	0.683461
10	0.613913	21827286	1526445	0	12462955	-61526690	0.820153
11	0.584679	21827286	1526445	0	11869481	-49657209	0.956845
12	0.556837	21827286	1526445	0	11304268	-38352941	1.093538
13	0.530321	21827286	1526445	0	10765970	-27586971	1.23023
14	0.505068	21827286	1526445	0	10253304	-17333667	1.366922
15	0.481017	21827286	1526445	0	9765051.7	-7568615.3	1.503614
16	0.458112	21827286	1526445	0	9300049.3	1731433.9	1.640306
17	0.436297	21827286	1526445	0	8857189.8	10588624	1.776999

Расчёт произведён для нормы дисконта Е = 0,6. Е<E_внд = 0,7

Из результатов расчёта видно, что срок окупаемости проекта Т_ок = 16 [мес.]

4.4. Расчёт экономической эффективности проекта ЦРРЛ Самара-Оренбург для аппаратуры SIEMENS

4.4.1. Расчёт капитальных вложений

Структура цены ЦРРЛ Самара-Оренбург для аппаратуры SIEMENS приведена в  таблице 4.3.

Таблица 4.3

№	Описание	Цена ($)	Цена (руб)
1	Цифровая Радиорелейная Система SDH	1.444.748	43.342.464
2	Дополнительное оборудование	95.011	2.850.342
3	Цифровая система передачи SDH	710.554	21.316.647
4	Антенна и Фидер	1.638.582	49.157.460
5	Электропитание	98.773	2.963.202
6	Контейнер	108.137	3.244.131
7	Монтажные материалы	10.191	305.745
8	Всего	4.197.723	125.931.696
9	Перевозка и страховка	4.408	132.264
10	ОБОРУДОВАНИЕ ВСЕГО	4.638.603	139.158.096
11	Надзор за монтажом	24.184	725.538
12	Надзор за проведением испытаний и вводом в эксплуатацию	29.466	884.004
13	Обучение	135.941	4.078.239
14	УСЛУГИ ВСЕГО	672.455	20.173.659
15	НДС ЗА УСЛУГИ	134.491	4.034.745
16	ИТОГО	5.445.550	163.366.500

Общая сумма капитальных вложений К  = $ 5.445.550 = 163.366.500 [руб]

4.4.2. Расчёт тарифных доходов

Расчет тарифных доходов производится по формуле (4.1)

В нашем случае q = 0,349 руб за минуту на 50 км.

Q_нпi = 1890 каналов

R = 384 км.

Тарифные доходы в месяц:

D = 1890*60*24*0,349*384*30 / 50 = 21827286 [руб/мес.]

4.4.3. Расчёт эксплуатационных расходов

Расчет годовых эксплуатационных расходов производится по статьям затрат:

- заработная плата (основная и дополнительная);

- отчисления на социальные нужды;

- амортизационные отчисления:

- затраты на электроэнергию;

- материалы и запасные части;

- прочие производственные, транспортные, управленческие в хозяйственные расходы.

При расчёте эксплуатационных расходов в нашем случае учёт заработной платы, а следовательно и отчислений на социальные нужды производить не надо, т.к. при вводе в эксплуатацию магистрали новые штатные единицы не вводятся .

Амортизационные отчисления рассчитываются по формуле (4.2) где а_i =12 % - норма амортизации

Ф_осн = 125931696  [руб]

А =  = 1259316,96 [руб]

Расчёт эксплуатационных расходов произведём по формуле (4.3)

З = 1259316,96 *100 / 75 = 1679089 [руб]

 Расчёт ЧДД, ИД произведён на ЭВМ . Результаты расчёта приведены в таблице 4.4

Таблица 4.4

Т	ai	Ri	Зi	Ki	ЧДДi	ЧДД	ИД
0	1	0	0	139158096	-139158096	-139158096
1	0.952381	0	0	7255380	-6909885.7	-146067982
2	0.907029	0	0	8840040	-8018176.9	-154086159
3	0.863838	0	0	4078239	-3522936.2	-157609095
4	0.822702	0	0	4034745	-3319394.7	-160928489
5	0.783526	21827286	1526445	0	15906240	-145022249	0.124266
6	0.746215	21827286	1526445	0	15148800	-129873449	0.248531
7	0.710681	21827286	1526445	0	14427429	-115446020	0.372797
8	0.676839	21827286	1526445	0	13740408	-101705612	0.497063
9	0.644609	21827286	1526445	0	13086103	-88619508	0.621328
10	0.613913	21827286	1526445	0	12462955	-76156553	0.745594
11	0.584679	21827286	1526445	0	11869481	-64287072	0.869859
12	0.556837	21827286	1526445	0	11304268	-52982804	0.994125
13	0.530321	21827286	1526445	0	10765970	-42216834	1.118391
14	0.505068	21827286	1526445	0	10253304	-31963530	1.242656
15	0.481017	21827286	1526445	0	9765051.7	-22198478	1.366922
16	0.458112	21827286	1526445	0	9300049.3	-12898429	1.491188
17	0.436297	21827286	1526445	0	8857189.8	-4041239	1.615453
18	0.415521	21827286	1526445	0	8435418.8	4394179.9	1.739719
19	0.395734	21827286	1526445	0	8033732.2	12427912	1.863984

Расчёт произведён для нормы дисконта Е = 0,6. Е<E_внд = 0,65

Из результатов расчёта видно, что срок окупаемости проекта Т_ок = 18 [мес]

Из двух вариантов проекта ЦРРЛ Самара-Оренбург наиболее экономически