Инвестор Б идет на риск, подписывая контракт, и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции ДДД упадет существенно ниже $300. В этом случае инвестор Б должен будет купить акции по $300 у компании А, хотя на рынке они столько не стоят. Возможно, курс акции ДДД понизится до $200, в результате покупка акций обойдется инвестору Б в $300Х ($300 х Х акций) при том, что стоят они только $200Х ($200 х Х акций). В итоге инвестор Б потеряет $100Х ($300Х - $200Х). В этом случае инвестор А выиграет $100Х, купив акции ДДД на рынке за $200Х и продав их инвестору Б за $300Х.
Вознаграждение. Выход заключается в том, что покупатель опциона "пут" должен будет заплатить продавцу некоторую сумму, чтобы убедить продавца подписать контракт. Уплачиваемая сумма называется премией (premium), хотя более подходящий термин - это цена опциона, премия обычно составляет от 1% до 5% стоимости акции (оговоренной в контракте) за одну штуку.
Пусть вознаграждение составляет 2% цены акции, прописанной в контракте, таким образом, цена опциона $300Х*0,02=$6Х. Оба инвестора согласны на такую цену опциона.
Нужно решить обратную задачу, сколько акций должно быть прописано в контракте, чтобы выигрыш составил $1 000 000.
Предположим, что акции компании ДДД упали до $194,и инвестор А решает продать акции.
300Х-194Х (столько он будет иметь при закрытии опциона)= 1 000 000 (выигрыш) + 6Х(цена опциона, которую заплатил инвестор А) =>
Х = 1 000 000/ (106-6)=10 000 штук
Затратив на покупку опциона "пут" $60 000, инвестор А получает выигрыш в размере $1 000 000.
Если же за все время действия контракта, цена акции не опустится ниже $300, то инвестор А потеряет $60 000…
3) опционы call
Рассмотрим еще один гипотетический пример, в котором инвесторы А и Б решают заключить контракт с опционом "колл". Этот контракт позволит инвестору А купить Х акций компании ФФФ у инвестора Б по $500 за акцию в любой момент в течение последующих шести месяцев. В настоящее время акции компании ФФФ продаются на бирже по $450 за штуку. Инвестор А, потенциальный покупатель опциона, полагает, что курс обыкновенных акций ФФФ существенно вырастет за последующие шесть месяцев. Инвестор Б, потенциальный продавец опциона, считает иначе: он думает, что курс акций не поднимется за этот период времени выше $500.
Согласится ли инвестор Б подписать контракт и не получить ничего взамен от инвестора А? Как и в предыдущем примере, нет, не согласится. Подписывая контракт, Б идет на риск и потребует за это компенсацию. Риск состоит в том, что курс акции ФФФ в дальнейшем превысит $500. В этом случае инвестору Б придется купить акции по этому курсу и передать их А только по $500 за акцию. Возможно, курс превысит $600, в результате покупка акций обойдется инвестору Б в $600Х ($600 х Х акций). Затем инвестор Б передаст Х акций инвестору А и получит взамен $500Х ($500 х Х акций). Таким образом, инвестор Б потеряет $100Х ($600Х - $500Х).
Опять же, выход заключается в том, что покупатель опциона "колл" должен будет заплатить продавцу некоторую сумму, чтобы убедить продавца подписать контракт - цену опциона. Допустим, что в примере премия равна 2% от стоимости акции, прописанной в контракте, за акцию. Это означает, что инвестор А заплатит $500*0,02*Х=$10Х инвестору Б, чтобы он подписал контракт. Так как инвестор А ожидает повышения в будущем курса акций ФФФ, то он надеяться получить прибыль.
Опять же решаем обратную задачу: определяем кол-во акций Х ФФФ, чтобы инвестор А получил выигрыш в $ 1 000 000.
Пусть цена на рынке составляет $610, инвестор А принимает решение закрыть контракт, т.е. получить акции по цене $500, а продать по $610
Посчитаем:
610Х(доход от продажи на рынке)-500Х(затраты на покупку по опциону)=1 000 000 (желаемый выигрыш) +10Х(цена опциона) => Х=1 000 000/(110-10)=10 000 штук.
Затратив на покупку опциона "колл" $100 000, инвестор А получает выигрыш в размере $1 000 000.
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.