Аналитическая записка. Платежный баланс России в 2001 году

АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА

Платежный баланс России в 2001 году

1. Платежный баланс – система показателей, описывающих транзакции с внешним миром. Счета платежного баланса группируются на текущие операции (включает экспорт и импорт товаров и услуг, дивиденды и проценты от инвестиций и оплату труда) и операции с капиталом и финансовыми инструментами. Сальдо текущих операций равно по абсолютной величине и обратно по знаку сальдо операций с капиталом и финансовыми инструментами.
2. В платежном балансе России экспорт товаров и услуг превышает импорт. Сальдо текущих операций составляло в 2001 году 35 млрд. долл. Положительный баланс текущих операций позволяет финансировать внешние сделки с финансовыми инструментами, включая выплату госдолга (по оценке – 10.2 млрд. долл.), чистый вывоз капитала негосударственным сектором (14.6 млрд. долл.) и увеличение официальных золотовалютных резервов (8.2 млрд. долл.).
3. Состояние платежного баланса в 1999-2001 года выгодно отличается от периода 1996-1998 годов. До кризиса 1998 года рост внешних заимствований (с 9 до 22-38 млрд. долл. в год) и увеличение объемов обслуживания долга (с 6 до 12-13 млрд. долл. в год) на фоне низкого сальдо торгового баланса (17-22 млрд. долл.) привели к трехкратной девальвации рубля. Последующее уменьшение импорта на фоне благоприятной экспортной конъюнктуры позволило увеличить сальдо текущих операций до 46.4 млрд. долл. в 2000 году (2001 год – 35.1 млрд. долл.).
4. Операции с капиталом и финансовыми инструментами в платежном балансе группируются по секторам (органы госуправления, банки, нефинансовые предприятия) и видам вложений (прямые, портфельные и прочие инвестиции, резервные активы). В 2001 г. отрицательное сальдо операций с капиталом и финансовыми инструментами составило 35.1 млрд. долл., из них по инвестициям кроме резервов- 26.9 млрд. долл. и по официальным резервам – 8.2 млрд. долл.
5. Внешние инвестиции кроме резервов складываются из чистого вывоза капитала нефинансовым сектором (по оценке – 20.9 млрд. долл., в том числе по нелегальным каналам – 15.4 млрд. долл., с полным учетом статьи "Ошибки и пропуски"), чистого ввоза капитала банками (2.9 млрд. долл.) и операциями госсектора по выплате основной суммы внешнего долга.
6. Снижение рисков на внутренних рынках и укрепление реального курса рубля в 2001 г. определило следующие тенденции в движении капитала:

·  Уменьшение примерно на четверть вывоза капитала за рубеж негосударственным сектором за счет снижения вывоза капитала через легальные каналы, связанные с хозяйственным оборотом крупных экспортеров

·  Существенный рост иностранных обязательств банков и ограниченный рост их иностранных активов определили положительное сальдо инвестиций в этом секторе в объеме 2.9 млрд. долл. в 2001 году (в 2000 году – чистый отток капитала)

·  Приток капитала в негосударственный сектор увеличился в 2001 году по сравнению с 2000 годом на 1.5 млрд. долл. и составил 4.7 млрд. долл. или 1.5% ВВП (суммарный объем вывоза капитала – 20.3 млрд. долл., или 6.5% ВВП)

При подготовке справки использованы данные Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) и материалы Центрального банка России.

Погребняк Евгений, pogrebniak@icss.ac.ru 11 июня 2002 года

Приложения (на 5 листах)

Приложение 1. Динамика платежного баланса 1994-2001 годы *

Приложение 2. Платежный баланс в 2001 году *

Приложение 3. Методология платежного баланса *

Приложение 1. Динамика платежного баланса 1994-2001 годы

Согласно данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования в динамике платежного баланса России можно выделить три этапа:

1. 1994-1995 годы: умеренные платежи по государственному долгу (менее 6 млрд. долл. в год) и небольшой объем вывоза капитала (в среднем 9 млрд. долл. в год), увеличивающееся сальдо торгового баланса (с 17 до 20 млрд. долл. в год). Рост реального курса рубля.
2. 1996-1998 годы: активное привлечение внешних заимствований (от 22 до 38 млрд. долл. в год), рост обслуживания внешнего долга (от 7 до 14 млрд. долл.), усиление вывоза капитала (в среднем – 25 млрд. долл. в год), ухудшение торгового баланса (сокращение более чем на четверть). Крах модели, трехкратная девальвация рубля в конце периода.
3. 1999-2001 годы: радикальное увеличение сальдо торгового баланса (с 36 до 60 млрд. долл.) из-за падения импорта и благоприятной экспортной конъюнктуры, фактическое прекращение новых заимствований, стабильные выплаты по госдолгу (12-17 млрд. долл.), финансирование масштабного вывоза капитала (20-28 млрд. долл.).

График 1. Динамика основных позиций платежного баланса России¹, млрд