Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Вопрос № 67. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Цель разработки ИП – выяснение технической возможности и экономической целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности.

ИП – основной документ, определяющий необходимость проведения капитального инвестирования, в котором в общепринятой последовательности разделов излагают ключевые характеристики проекта и финансово-экономические показатели, связанные с его реализацией.

Коммерческая эф-ть ИП  отражает соотношение результатов и затрат с позиции проектоустроителя , реализующего проект за счет единственного участника, т.е за счет собственных средств.

Оценить  коммерческую эф-ть ИП означает охарактеризовать в целом с экономической точки зрения технические, технологические и организационные решения, принятые в проекте.

Расчет показателей коммерческой эф-ти основывается на след-х положениях:

1)  Используются предусмотренные проектом текущие и прогнозные цены на продукцию, услуги и материальные ресурсы.

2)  З/п , входящая в состав операционных издержек, принимается в размерах, определенных проектом.

3)  Учитываются все налоги, сборы и отчисления, которые предусмотрены существующим законодательством.

4)  Если проект предусматривает осуществление нескольких видов о.д, то учитываются затраты по каждому из них.

  I.  Статистические методы: расчет эффективности вложений не учитывает фактор времени. Данные методы являются простыми. И, как правило, расчет начинается с них, т. к. если они дадут негативную оценку, то смысла вычислять др. показатели нет.

1)  Срок окупаемости инвестиций РР – период времени, который требуется для того, чтобы суммарные ожидаемые денежные поступления от реализации ИП сравнялись с первоначальной суммой инвестиций.

*  Если доход распределен по годам равномерно, то  , где  IC – инвестиция первоначальная

Pt – годовой доход.

*  Если доход распределен не равномерно по годам, то срок окупаемости рассчитывается прямым расчетом числа лет, в течении которых инвестиция будут погашена кумулятивным доходом.

Недостатки:

  не учитывает влияние доходов последних периодов;

  не делает различия между проектами с одинаковой суммой     кумулятивных доходов, но различным распределениям их по годам.

Целесообразно применять:

   если руководство предприятия в большей степени интересует проблемы ликвидности, а не прибыльности;

  Если инвестиции связаны с высокой степенью риска (чем короче срок, тем меньше риск).

2)  Коэфицент эффективности инвестиций ARR

 , где PN – среднегодовая прибыль- чистая прибыль,

RV – остаточная стоимость, если

По истечении реализации проекта

Все капитальные затраты списаны, то RV = 0 в инвестициях

Определяет долю прибыли в инвестициях.

  II.  Динамические методы основаны преимущественно на дисконтировании.

Применения дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип «завтрашние деньги дешевле сегодняшних» и учесть тем самым возможность, альтернативных вложений по ставке дисконта.

1) Чистая приведенная стоимость NPV –

 , где r - требуемая минимальная ставка доходности

t - номер периода.

Если  NPV  0, то проект следует принять;

NPV  0, то проект следует отвергнуть;

NPV  0, то проект не прибыльный, не убыточный.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а в течении m-лет, то формула будет иметь вид:

NPV=  –  , где I – прогнозируемый средний уровень инфляции.

Область применения NPV:

1.  Определяет экономическую эффективность проекта

2.  На его основе рассчитывается ряд дополнительных показателей

3.  Возможно использовать ставку дисконтирования, дифференцирования по годам.

Условия применения NPV:

1.  Объем денежных потоков в рамках ИП должен быть оценён для всего