Экономическую целесообразность организации производства: интегральный эффект от реализации проекта

Страницы работы

Фрагмент текста работы

РГЗ по дисциплине «Инвестиции»

Вариант №11

Задание 1

Инвестиционный проект производства строительных материалов. Предусмотрено, что строительно-монтажные и пуско-наладочные работы (строительство производственных платежей, приобретение и установка технологического оборудования) будут проводиться в течение двух лет. Выпуск продукции рассчитан на 9 лет. Производство планируется начать сразу же после монтажа оборудования. Значения капитальных вложений (К), объема производства (Nпр), цены продукции (Ц), постоянных затрат (Спос), переменных затрат (Сп), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (требуемая инвестором норма дохода) (Е), а также изменение этих показателей в течении времени приводятся в таблицах 1,2.

таблица 1

К

(млн. р.)

Nпр (млн.м²)

Ц (руб/м²)

Спос        (млн. р./г.)

Сп (руб/м²)

Н       (млн.р./г.)

L       (млн.р.)

Е           (в д.ед.)

18,45

15,5

7,15

35,2

2,36

16,9

10

0,23

Определить:

1.Экономическую целесообразность организации производства:

- интегральный эффект от реализации проекта;

- индекс доходности или рентабельность инвестиций;

- внутреннюю норму доходности.

Изменение исходных показателей проекта по периодам:  таблица 2

Период

Индекс показателей по годам

Капитальные вложения

Объем производства

Цена за единицу

Постоянные затраты (без амортизации)

Переменные затраты

Налоги

0

1

1

1,8

2

1

1

1

1

1

3

1,08

1,06

1,03

1,05

1,1

4

1,15

1,11

1,05

1,08

1,2

5

1,26

1,2

1,09

1,17

1,3

6

1,3

1,24

1,11

1,19

1,5

7

1,33

1,27

1,12

1,22

1,6

8

1,36

1,3

1,15

1,27

1,5

9

1,1

1,3

1,16

1,29

1,3

10

0,8

1,35

1,18

1,32

1,05

Задание 2

2. Установит, как изменится эффективность проекта, если известно, что для организации производства предприятие воспользовалось кредитом коммерческого банка. Инвестиции распределяются из расчета: 70% - банковский кредит, 30% - собственные средства предприятия. Кредит банком выдан на 5 лет (от начала реализации проекта) под 30% годовых. Условия возврата кредита: по истечении третьего года возвращается 30% всех кредитов предприятию; четвертого – 50%; пятого – 20%.

3. Сделать вывод о влиянии кредита банка на эффективность инвестиций.

Решение:

Задание 1

По данным таблиц 1 и 2 рассчитаем исходные данные проекта:

таблица 3

Период

К (млн. р.)

Nпр (млн.м²)

Ц (руб/м²)

Спос        (млн. р./г.)

Сп

(руб/м²)

Н       (млн.р./г.)

L   (млн.р.)

Е            (в д. ед.)

0

18,45

0,23

1

33,21

2

15,50

7,15

35,20

2,36

16,90

3

16,74

7,58

36,26

2,48

18,59

4

17,83

7,94

36,96

2,55

20,28

5

19,53

8,58

38,37

2,76

21,97

6

20,15

8,87

39,07

2,81

25,35

7

20,62

9,08

39,42

2,88

27,04

8

21,08

9,30

40,48

3,00

25,35

9

17,05

9,30

40,83

3,04

21,97

10

12,40

9,65

41,54

3,12

17,75

10,00

Рассчитаем показатели себестоимости продукции, прибыли балансовой, дохода:

Себестоимость продукции:

;

Прибыль балансовая:

;

Доходы (прибыль после налогообложения):

Рассчитанные значения показателей за каждый период оформляем в таблицу:

таблица 4

Период

С

Пб

Д

0

1

2

4,63

39,05

22,15

3

4,64

49,13

30,54

4

4,62

59,08

38,80

5

4,73

75,27

53,30

6

4,75

82,99

57,64

7

4,79

88,42

61,38

8

4,92

92,28

66,93

9

5,44

65,74

43,77

10

6,46

39,53

21,78

Строим таблицу потоков наличности:

таблица 5

№ п/п

Показатели

Периоды

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

Отток

18,45

33,21

1,1

КВ

18,45

33,21

2

Приток

22,15

30,54

38,80

53,30

57,64

61,38

66,93

43,77

31,78

2,1

Доходы

30,54

38,80

53,30

57,64

61,38

66,93

43,77

21,78

21,78

2,2

L (доход от продажи)

10,00

3

ЧДП

-18,45

-33,21

22,15

30,54

38,80

53,30

57,64

61,38

66,93

43,77

31,78

4

КДП

-18,45

-51,66

-29,52

1,03

39,83

93,13

150,77

212,14

279,07

322,84

354,62

5

ДДП (23%)

-18,45

-27,00

14,64

16,41

16,95

18,93

16,64

14,41

12,78

6,79

4,01

6

ДКДП

-18,45

-45,45

-30,81

-14,40

2,55

21,48

38,13

52,54

65,31

72,11

76,12

КВ – капитальные вложения

ЧДП – чистый денежный поток

КДП – кумулятивный денежный поток

ДДП – дисконтированный денежный поток

ДКДП – дисконтированный кумулятивный денежный поток

Рассчитаем чистый приведенный эффект (интегральный эффект):

NPV=PV-IC

;

PV – доход;

IC – инвестиции.

PV=22,15/1,23+30,54/1,23+38,80/1,23+53,30/1,23+57,64/1,23+61,38/1,23+

66,93/1,23+43,77/1,23+31,78/1,23=14,64+16,41+16,95+18,93+16,64+14,41+12,78+6,79+4,01=121,57

IC=18,45/1,23+33,21/1,23=45,45 (=22,73)

NPV=121,57-45,45=76,12;         76,12>0 =>проект можно принять  к реализации.

PI=PV/IC (>1)

PI=121,57/45,45=2,675(руб.) – прибыль, полученная с каждого вложенного рубля (1,675 – чистая прибыль с каждого вложенного рубля)

IRR – внутренняя норма доходности – такая ставка дисконтирования, при которой PV=IC, рассчитываем с помощью специальной программы.

IRR=55,51

IRR=55,51>r(23%)=>проект будет принят к реализации.

Задание 2

Исходные данные для расчета  эффективности проекта с учетом банковского кредита:

таблица 6

период

собственные средства (30%)

банковский кредит (70%)

погашение долга по кредиту

итого вложения предприятия в проект

оставшаяся часть кредита

% по кредиту (30%)

чистая прибыль предприятия, млн. р.

%

млн.р.

1 кредит (12,91)

2 кредит (23,25)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

5,54

12,91

5,54

12,91

1

9,96

23,25

9,96

36,16

3,87

-3,87

2

36,16

10,85

11,30

3

30%

3,87

6,97

10,85

25,31

10,85

19,70

4

50%

6,46

11,62

18,08

7,23

7,59

31,20

5

20%

2,58

4,65

7,23

2,17

51,13

6

57,64

7

61,38

8

66,93

9

43,77

10

31,78

Рассчитаем чистый приведенный эффект (интегральный эффект):

NPV=PV-IC

;

PV – доход;

IC – инвестиции.

PV=11,30/1,23+19,70/1,23+31,20/1,23+51,13/1,23+57,64/1,23+61,38/1,23+66,93/1,23+43,77/1,23+31,78/1,23-3,87/1,23=101,33 – столбец 10 таблицы 6

IC=5,54/1,23+9,96/1,23+10,85/1,23+18,08/1,23+7,23/1,23=29,93 (=5,99) – столбец 7 таблицы 6

NPV=101,33-29,93=71,40       71,40 >0 =>проект можно принять  к реализации.

PI=PV/IC (>1)

PI=101,33/29,93=3,39(руб.) – прибыль, полученная с каждого вложенного рубля (2,39 – чистая прибыль с каждого вложенного рубля)

IRR – внутренняя норма доходности – такая ставка дисконтирования, при которой PV=IC, рассчитываем с помощью специальной программы.

IRR=76,21

IRR=76,21>r(23%)=>проект будет принят к реализации.

Определим срок окупаемости проекта:

Проект без использования банковского кредита:

Можно определить срок окупаемости проекта двумя способами:

1.с использованием формулы:

;

Ток=121,57/22,73=5,35 года

2.графическим методом:

Срок окупаемости ≈4года.

Проект с использованием банковского кредита:

Можно определить срок окупаемости проекта двумя способами:

1.с использованием формулы:

;

Ток=101,33/5,99=16,9 года

2.графическим методом:

период

собственные средства (30%)

банковский кредит (70%)

погашение долга по кредиту

итого вложения предприятия в проект

IC

оставшаяся часть кредита

% по кредиту (30%)

чистая прибыль предприятия, млн. р.

PV

%

млн.р.

1 кредит (12,91)

2 кредит (23,25)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

5,54

12,91

5,54

12,91

1

9,96

23,25

9,96

36,16

3,87

-3,87

2

36,16

10,85

11,30

3

30%

3,87

6,97

10,85

25,31

10,85

19,70

4

50%

6,46

11,62

18,08

7,23

7,59

31,20

5

20%

2,58

4,65

7,23

2,17

51,13

6

57,64

7

61,38

8

66,93

9

43,77

10

31,78

№ п/п

Показатели

Периоды

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

Отток

5,54

9,96

 10,85

 18,08

 7,23

2

Приток

 -3,87

11,30

19,70

31,20

51,13

57,64

61,38

66,93

43,77

31,78

3

ЧДП

-5,54

-13,83

11,30

8,85

13,12

43,9

57,64

61,38

66,93

43,77

31,78

4

КДП

-5,54

-19,37

-8,07

0,78

13,9

57,8

115,44

176,82

243,75

287,52

319,3

5

ДДП (23%)

-5,54

-11,24

7,47

4,76

5,73

15,59

16,65

14,41

12,78

6,79

4,01

6

ДКДП

-5,54

-16,78

-9,31

-4,56

1,17

16,77

33,41

47,82

60,60

67,39

71,40

Срок окупаемости ≈4года

Вывод:

Оба проекта эффективны, но второй проект эффективнее

Похожие материалы

Информация о работе