Экономическую целесообразность организации производства: интегральный эффект от реализации проекта

РГЗ по дисциплине «Инвестиции»

Вариант №11

Задание 1

Инвестиционный проект производства строительных материалов. Предусмотрено, что строительно-монтажные и пуско-наладочные работы (строительство производственных платежей, приобретение и установка технологического оборудования) будут проводиться в течение двух лет. Выпуск продукции рассчитан на 9 лет. Производство планируется начать сразу же после монтажа оборудования. Значения капитальных вложений (К), объема производства (Nпр), цены продукции (Ц), постоянных затрат (Спос), переменных затрат (Сп), налогов (Н), величины ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (требуемая инвестором норма дохода) (Е), а также изменение этих показателей в течении времени приводятся в таблицах 1,2.

таблица 1

Определить:

1.Экономическую целесообразность организации производства:

- интегральный эффект от реализации проекта;

- индекс доходности или рентабельность инвестиций;

- внутреннюю норму доходности.

Изменение исходных показателей проекта по периодам:  таблица 2

Задание 2

2. Установит, как изменится эффективность проекта, если известно, что для организации производства предприятие воспользовалось кредитом коммерческого банка. Инвестиции распределяются из расчета: 70% - банковский кредит, 30% - собственные средства предприятия. Кредит банком выдан на 5 лет (от начала реализации проекта) под 30% годовых. Условия возврата кредита: по истечении третьего года возвращается 30% всех кредитов предприятию; четвертого – 50%; пятого – 20%.

3. Сделать вывод о влиянии кредита банка на эффективность инвестиций.

Решение:

Задание 1

По данным таблиц 1 и 2 рассчитаем исходные данные проекта:

таблица 3

Рассчитаем показатели себестоимости продукции, прибыли балансовой, дохода:

Себестоимость продукции:

;

Прибыль балансовая:

;

Доходы (прибыль после налогообложения):

Рассчитанные значения показателей за каждый период оформляем в таблицу:

таблица 4

Строим таблицу потоков наличности:

таблица 5

КВ – капитальные вложения

ЧДП – чистый денежный поток

КДП – кумулятивный денежный поток

ДДП – дисконтированный денежный поток

ДКДП – дисконтированный кумулятивный денежный поток

Рассчитаем чистый приведенный эффект (интегральный эффект):

NPV=PV-IC

;

PV – доход;

IC – инвестиции.

PV=22,15/1,23+30,54/1,23+38,80/1,23+53,30/1,23+57,64/1,23+61,38/1,23+

66,93/1,23+43,77/1,23+31,78/1,23=14,64+16,41+16,95+18,93+16,64+14,41+12,78+6,79+4,01=121,57

IC=18,45/1,23+33,21/1,23=45,45 (=22,73)

NPV=121,57-45,45=76,12;         76,12>0 =>проект можно принять  к реализации.

PI=PV/IC (>1)

PI=121,57/45,45=2,675(руб.) – прибыль, полученная с каждого вложенного рубля (1,675 – чистая прибыль с каждого вложенного рубля)

IRR – внутренняя норма доходности – такая ставка дисконтирования, при которой PV=IC, рассчитываем с помощью специальной программы.

IRR=55,51

IRR=55,51>r(23%)=>проект будет принят к реализации.

Задание 2

Исходные данные для расчета  эффективности проекта с учетом банковского кредита:

таблица 6

Рассчитаем чистый приведенный эффект (интегральный эффект):

NPV=PV-IC

;

PV – доход;

IC – инвестиции.

PV=11,30/1,23+19,70/1,23+31,20/1,23+51,13/1,23+57,64/1,23+61,38/1,23+66,93/1,23+43,77/1,23+31,78/1,23-3,87/1,23=101,33 – столбец 10 таблицы 6

IC=5,54/1,23+9,96/1,23+10,85/1,23+18,08/1,23+7,23/1,23=29,93 (=5,99) – столбец 7 таблицы 6

NPV=101,33-29,93=71,40       71,40 >0 =>проект можно принять  к реализации.

PI=PV/IC (>1)

PI=101,33/29,93=3,39(руб.) – прибыль, полученная с каждого вложенного рубля (2,39 – чистая прибыль с каждого вложенного рубля)

IRR – внутренняя норма доходности – такая ставка дисконтирования, при которой PV=IC, рассчитываем с помощью специальной программы.

IRR=76,21

IRR=76,21>r(23%)=>проект будет принят к реализации.

Определим срок окупаемости проекта:

Проект без использования банковского кредита:

Можно определить срок окупаемости проекта двумя способами:

1.с использованием формулы:

;

Ток=121,57/22,73=5,35 года

2.графическим методом:

Срок окупаемости ≈4года.

Проект с использованием банковского кредита:

Можно определить срок окупаемости проекта двумя способами:

1.с использованием формулы:

;

Ток=101,33/5,99=16,9 года

2.графическим методом:

Срок окупаемости ≈4года

Вывод:

Оба проекта эффективны, но второй проект эффективнее