Определение эффективности форвардного валютного контракта и целесообразность его заключения, страница 2

Ef_Bid EUR/ USD = 0,7238

Ef_Ask EUR/ USD = 0,7245

Определим долларовый курс форвард валюты GBP

Воспользуемся первым правилом:

Если валюта С служит базой котировки для обеих валют, то для нахождения кросс-курса следует перекрестно разделить курсы этих валют:

 (С/А): (С/В) =  В/А = Х.

	Bid	Ask
GBP/EUR	1,1579	1,163
USD/EUR	0,7238	0,7245

(GBP/EUR): (USD/EUR) = USD/ GBP

Таким образом:

USD GBP / = (1,1579 : 0,7245) – (1,163 : 0,7238) = 1,59821 – 1,6068

Bid             Ask

Ef (USD/ GBP) = 1,59821 – 1,6068

Ответ: Ef_Bid USD/CHF = 1,159821

Ef_Ask USD/CHF = 1,6068

Задача 2

Определите значение рублевых курсов валют, соответствующих Вашему варианту в таблице 5,  при которых депозитная операция с конвертацией валют будет выгодна покупателям и продавцам.

Таблица  5 – Исходные данные:

Решение:

Рассчитаем курс форвард EUR/USD, используя формулу (1):

Форвардный дифференциал 1 месяц.

Ef (USD/ EUR) = (0,7249 + 0,0015)   -   (0,7255 + 0,0018) =0,7264– 0,7273

Ef_Bid USD/ EUR = 0,7264

Ef_Ask USD/ EUR/ = 0,7273

Рассчитаем курс форвард EUR/RUR, используя формулу (1):

Форвардный дифференциал 1 месяц.

Ef (EUR/RUR) = (42,9981+0,0012) – (43,0120+0,0015) = 42,9993 – 43,0135

Ef_Bid EUR/ RUR = 42,9993

Ef_Ask EUR/ RUR = 43,0135

Определим значение рублевого курса доллара США, для этого воспользуемся первым правилом:

Если валюта С служит базой котировки для обеих валют, то для нахождения кросс-курса следует перекрестно разделить курсы этих валют:

 (С/А) : (С/В) =  В/А = Х.

	Bid	Ask
USD/ EUR	0,7264	0,7273
EUR/ RUR	42,9993	43,0135

(USD/ EUR) : (EUR/ RUR) = RUR/USD

RUR/USD = (0,7264 : 43,0135) – (0,7273 : 42,9993) =0,01689– 0,01691

Bid            Ask

Ef (RUR/USD) = 0,01689 – 0,01691

Ответ: Ef (RUR/USD) = 0,01689 – 0,01691

Так как покупатели заинтересованы в повышении курса валют, то ему будет выгодно, если курс американский доллар станет больше 50,0205, следовательно, продавцу выгодно, чтобы курс американского доллара стал меньше, чем 50,0543.

Вывод: для покупателя риск связан с понижением курса, т.е. минимальный курс для него 48,7805, для продавца с повышение, т.е. максимальный для него 46,0829.

Задача 3

Клиенту в Бостоне через определенное время потребуется 1000000 единиц иностранной валюты, которые (срок и сумма) соответствуют Вашему варианту в таблице 8. Определить  эффективность заключения форвардного контракта, сравнивая его с покупкой нужной суммы валюты по спот-курсу и размещением ее в срочный депозит, соответствующий сроку форварда.

Таблица 8 – Исходные данные

1.Рассчитаем курс форвард RUR /EUR, используя формулу (1):

Форвардный дифференциал 6 месяцев.

Ef (RUR /EUR) = (42,9981 + 0,0015)   -   (43,0120 + 0,0018) =42,9996–43,0138

Таким образом:

Ef_Bid EUR/CHF = 42,9996  

Ef_Ask EUR/CHF = 43,0138

Находим стоимость 1000000 ед. EUR в RUR , для чего делим на 1 курс RUR.

Ask: 1/42,9996 = 0,02326

1000000×0,02326 = 23600 (EUR)

2.Находим сумму RUR которую надо положить в банк, чтоб через 6 месяцев получить 1000000  RUR

P=1000000(1+0,0015*90/365)/(1+0,0018 90/365) = 1000000/0,999926=1000074(RUR)

1000074*0,02326=23262 (EUR)

Ответ: исходя из рассчитанных двух вариантов, можно предположить следующее, покупателю выгоднее воспользоваться первым вариантом.

Задача 4

Фирме в России через определенный срок потребуется сумма иностранной валюты, которые (срок и сумма) соответствуют Вашему варианту в таблице 6. Необходимо определить результат форвардной сделки (прибыль или убытки) по покупке иностранной валюты с учетом процентных дифференциалов, приведенных в таблице 2, и курсов валют на момент исполнения сделки, данных в таблице 7.

Таблица 6 – Исходные данные

Таблица 7 – Котировки валют на дату валютирования

Решение:

Определим рублевой курс /RUR. Для этого находим форвардные курсы EUR/RUR, SEC/EUR.

Форвардный дифференциал 1 месяц.

Как и в предыдущих задачах найдем форвардный курс EUR/RUR по формуле 1:

Ef (EUR/RUR) = (42,9981+0,0012) – (43,0120+0,0015) =– 43,0135

Ef_Bid EUR/ RUR = 42,9993

Ef_Ask EUR/ RUR = 43,0135

Аналогично находим форвардный курс SEC /EUR:

Ef (SEC /EUR) = (0,1074+0,0025) – (0,1099+0,0030) = 0,1099 – 0,1129

Ef_Bid SEC /EUR =0,1099  

Ef_Ask EUR/ AUD = 0,1129

Рассчитаем кросс-курс этих валют, воспользовавшись правилом 1.

Ef (EUR/RUR): Ef (SEC/EUR) = Ef (EUR/RUR) × Ef (SEC/EUR) = Ef (SEC/RUR)

	Bid	Ask
EUR/ RUR	42,9993	43,0135
EUR/ AUD	0,1099	0,1129

Ef (SEC/RUR) = (42,993 : 0,1129) – (43,0135 : 0,1099) = 39,1009 – 39,3680

Ef Bid (AUD/RUR) = 380,87

Ef Ask(AUD/RUR) = 391,39

Определим финансовый результат сделки (прибыль или убыток).

Фирма заключила форвардный контракт на 50000 SEC и заплатила:

50000×391,39=19569500 RUR

Так как курс SEC на дату валютирования  составил 43,7558 – 44,1682 (т.е. курс в сравнении с предполагаемым упал), то фирма потерпит убытки в размере:

19569500-(50000×44,1682) = 17361090 рублей.

Ответ: Результатом форвардной сделки является убыток.