Капитал и инвестиционный процесс. Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Содержание

1.ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                          2                                                                          

2.КАПИТАЛ И  ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС                                                           2

Задания 2.1.-2.2.                                                                                                                   2

3.УЧЕТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ  ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ                             3

ИНВЕСТИЦИЙ

Задания 3.1.-3.9.                                                                                                                    3

4.УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ, НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ                    8                   

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Задания 4.1.-4.3.                                                                                                                   8

5.ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (ИП)                 10

Задания 5.1.-5.12.                                                                                                                 10

6.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ                                                            19

1.ВВЕДЕНИЕ

Важную роль в эффективном функционировании и развитии экономики играют совершенные орудия труда и связанные с ними  прогрессивные наукоемкие технологические процессы. Для обеспечения расширенного  воспроизводства и создания новой техники необходимы инвестиции и инвестиционная деятельность.

В условиях рыночной экономики преуспевают   те хозяйственные структуры, которые своевременно обновляют и развивают материально-техническую базу на основе научно-технических достижений, вкладывают средства в создание новых орудий труда, расширение и техническое перевооружение. Прежде чем вкладывать средства в инвестиционные проекты (ИП), их необходимо обоснованно оценить, т.е.определить экономическую эффективность долговременных вложений.

В практическом задании по   имеющимся данным  произведена оценка инвестиционных проектов

                          2.КАПИТАЛ И  ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС

Задание 2.1.Акционерное общество должно решить задачу по приобретению нового оборудования. По расчетам для такой закупки потребуется 15 млн.руб., срок жизни проекта составляет два года., и он обеспечит приток денежных средств в сумме 1,8 млн.руб.

Проработка проекта показала, что на четверть он может быть профинансирован за счет дополнительной эмиссии акций для существующих акционеров, а три четверти его придется финансировать за счет заемного капитала. Средняя ставка для мелких заемщиков составляет 10%.Акционеры же требуют дохода на уровне 12%.Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала.

Решение. Средневзвешенная  стоимость капитала:

WACC=;

Где W-доля накопленных инвестиций, полученная из источника  i ;

K-требуемая доходность (норма прибыли) по капиталу, полученная из источника   i

Соответственно

WACC=0,75 * 0,1 + 0,25*0,12=0,105, т.е. прибыльность данного инвестиционного проекта должна составить 10,5%.

Задание 2.2. У акционерного общества структура капитала сформировалась таким образом, что в ней 60% приходится на заемные средства и 40%- на собственные ресурсы. Стоимость элементов капитала складывается следующим образом, %:

   Таблица 1

Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала:

а) если инвестиции будут осуществлять в пределах имеющихся средств;

б) если инвестиции будут осуществляться в пределах имеющихся средств и вновь привлеченных заемных средств;

в) если инвестиции будут осуществляться в пределах имеющихся средств и вновь привлеченных средств (заемных и собственных).

Решение.

а) инвестиции в пределах имеющихся средств:

WCC=0,6*0,06+0,4*0,14=0,036+0,056=0,092*100=9,2%

б) инвестиции  в пределах имеющихся средств и вновь привлеченных заемных средств:

WCC=0,6*0,06 +0,4*0,14+0,6*0,07=0,036+0,056+0,042=0,134 *100=13,4%

в) инвестиции  в пределах имеющихся средств и вновь привлеченных средств (заемных и собственных):

WCC=0,6*0,06+0,4*0,14+0,6*0,07+0,4*0,16=0,036+0,056+0,042+0,064=0,198*100=19,8%

3.УЧЕТ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ

ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Задание 3.1. Инвестиционный проект, требующий первоначальных вложений 3200 руб., генерирует денежные потоки величиной 10000 руб. ежегодно в течение восьми лет. Норма дисконта 10%. Чему равен чистый дисконтированный доход проекта?

Решение.

ЧДД=;

где, a-коэффициент дисконтирования;

Р-результаты, достигаемые на шаге m расчета;

З-затраты, осуществляемые  на шаге m расчета;

m- номер шага расчета

ЧДД=10000*+10000*+10000*+10000*+10000*+10000*+10000*-     3200 = 9090,909 +8264,462 +7513,148 +6830,134 + 6209,913 + 5644,739 +5131,581-3200=45484,17 руб.

Задание 3.2. Проведите сравнительный анализ эффективности альтернативных проектов, используя для этой цели показатель ЧДД по имеющимся данным:

Таблица 2

Норма дисконта 12%.

 Решение.

Проект А.

ЧДД=255 206*+255 206*+255 206*+255 206* -700 000=227 862,48+203 448,64+181 650,57+161 188,03-700 000 = 74 149, 72 руб.

Проект Б.

ЧДД=40 833* +40 833*+40 833* +40 833* -100 000=36 458,033+32 551,814 +29 064,12 +25 950,11-100 000=24 024,07 руб.

Проект А более выгоден для инвестиций.

Задание 3.3. Рассчитать чистый дисконтированный доход, индекс доходности и срок окупаемости инвестиций при следующих условиях:

Компания В приняла решение  часть прибыли вложить в частное предприятие с последующей его перепродажей. Величина единовременных капитальных затрат составит 390 млн.руб.. В течение 8 лет компания предполагает получить ежегодные денежные