Экономика и менеджмент \ Финансовый менеджмент

Управление собственным капиталом как источником долгосрочного финансирования, страница 2

№ 8

Компания «Джинс»

Дано:

Решение:

ЧП = 4 млн .$

Акций= 1 млн.

Р/Е=10

1). Р = 10 *4 млн. = 40 млн.$

2). EPS =ЧП / число акций

3). 3 000 000/63767

4). Если прибыль 4 млн., 3 млн. на дивиденды

5). EPS=3 млн./ 63767 =  43

Вывод:

№1

Компания «Аметист»

План А

План В

За 5 лет: 15,2

Или 12% (1,824)

13,8

Если 15 % (2, 07)

Ответ:

Наиболее надежная выплата дивидендов акционерам предоставляется в случае стабильного, но выгоднее для акционеров в плане прибыльности будет рисковый, неустойчивый план.  В случае стабильного плана дивиденды составляют 182 % от вл. Средств, а в рисковых случаях =207%

№2

«Светоч»

«Инфра-луч»

1,15

5,75

6,6

0,33

1,02

2,040

0,4

0,08

 Вывод: я считаю, что оптимальнее выбрать дивидендную политику «Светоч», так как компания менее подвержена риску, притом доход стабилен.

Управление ценой и структурой капитала

№1

Дано:

Решение:

Кsp = д-ть безкред.ц.б. = 6%

Км = ср.рын.д-ть=9%

Премия за рыночный риск= 3%

В1= п-ль изм-ти акций к среднерын.=1,3

К = Kosp+ (Km – K бр)*в1

К= 0,06+(0,09- 0,06)*1,3= 9,9%

Ответ:9,9

№5

Дано:

Решение:

Км=11%

Кбр=7 %

В1=1,2

В2=1,4

К2= 30%

1). К1= 7%= (11%-7%)*1,2=11,8%

2). 30%  =  7 % + (х – 7%)*1,4

Х=23% (доходность ср. акции

3). К2-К1 = 30% - 11,8% = 18,2

Как изменится К? Какая д-ть будет?

Ответ: стоимость собственного капитала должна увеличиться на 18,2%, новый проект должен обеспечить доходность 23 %.

№6

Данные:

Требуется 20 млн. $. Эмитируют:

Ак.  А). кол-во акций 1,4 млн. по цене 14,75$, 14$  с акции

       Б). 20 тыс. облигаций д.б.  продано по цене 1001 $, читсыми 993 $ с облигациями.

Что будет выгоднее?

Решение:

\а). Д-д  с акции=  14*1,4 млн.=19,6 млн . $

Б). д-д с облигации = 993 *20000 =  19,6 млн.$

Доход с эмиссии акций и облигаций будет одинаковый, но лучше эмитировать акции, т.к.  их еще можно и продать, что увеличит доход.

№7

Дано:

Решение:

ПСкк -  20 %

ПСпп= 24%

Цкк = ПСкк (1-ПСпп)

1). Цкк =  0,2 *(1-0,24)= 0,152 =15,2%

А). Цкк=0,2 * (1-0,3) =  0,14 = 14%

Б). Цкк=0,14 *(1-0,24)=10,6%

А). ПСпп сниз. На 6 %

Б). ПСкк сниз. На 6 %

Ответ: стоимость заемных средств 15,2%, выгоднее для компании вариант Б, т.к. там самая низкая цена заемных средств

Анализ риска долгосрочных финансовых решений

№1

Дано:

Решение:

Цена = 50 $

Пер. Изд. = 40$

Пост. Изд. = 100 000 $

Продажа= 30  тыс. ед.

1). 50*30=1,5 млн. $

2). Сов. Изд. =  40*30 000+ 100 000= 1,3 млн.$

3). GI= B- U = 200 000 $

4). CQ= B- пер. изд. =300 000 $

5). DOL= CQ/GI= 300 000/200 000= 1,5

Уровень производ. Левереджа?

Ответ: 1,5

№2

Дано:

Решение:

П= 200 тыс.$

Налог. = 50 тыс. $

Н из П = 40 тыс. $

% за кредит  =  20 тыс. $,  в том числе отнош. Не

П=10 тыс. $

DFL= EBIT/ EBIT – In

DFL = 200 000 / (200 000 – 40000 -  10000)= 1,3

Финансовый левередж?

Ответ: 1,3

№3

Дано:

Решение:

Q = 100 000 ед.

Цена = 25 $

Пер. изд. =  5$

Пост. Изд. =  1 500 000 $

% расхода = 250 тыс. $

DTL=DOL * DFL

1). В =  100 000 * 25 $ = 2,5 млн. $

2). П = 2,5 млн. -  1, 5 млн. -  500 000 = 500 000$

3). DOL = (2,5 млн -  500 000) /  500 000 = 4

4). DFL = 500 000/250 000 = 2

5). DTL =2*4 =8

Уровень оьбщего левереджа?

Ответ: 8
Скачать файл