Эффект производственного рычага. Хеджирование валютного операционного риска

35.1 Эффект производственного рычага

Операционный рычаг-это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры затрат (себестоимости) и объема выпуска продукции.

Действие операционного рычага проявляется в том что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение балансовой прибыли.Для аналитического вычисления силы воздействия операционного рычага используется формула

Операционный рычаг = Мажриальная прибль/балансовая прибль

Или L=TR-VC/Pr=FC+Pr/Pr=1+  Fc/Pr

Исходя из определения операционного рычага следует что увеличение (уменьшение) объема продаж на на 10% приведет к увеличению прибыли.Чем больше удельный вес постоянных звтрат в общей сумме издержек (при постоянной выручке от реалтзации) тем сильнее действует операционный рычаг. В случаях ухудшения рыночной конъюнктуры нельзя раздувать постоянные расходы ведь при снижении выручки потеря прибыли может оказаться многократно выше. Если есть уверенность в долгосрочной перспективе повышения  спроса на изделия компании то можно отказаться от режима жесткой экономии на постоянных издержках ибо компания с большей их долей будет получать и больший прирост прибыли.

35.2 Хеджирование валютного операционного риска Валютный операционный риск для компании возникает в силу существования для нее опасности понести в будущем убытки по уже заключенному контракту (торговому или кредитному) номинированному в иностранной валюте в результате неблагоприятного изменения обменного курса соответствующей иностранной валюты. Валютный контрактный риск компании рассчитывается по каждой иностранной валюте. Количественно он равен разности между будущими денежными притоками и оттоками в каждой валюте зафиксированными в контрактах. Компания находится в короткой позиции в конкретной валюте если долговые обязательства этой компании в данной валюте превышают дебиторские задолженности в этой валюте. Компания находится в длинной позиции если её дебиторские задолжности в конкретной валюте превышают ее долговые обязательства в этой валюте. В первом случае компания подвергается риску повышения курса иностранной валюты а во втором ее понижения. Внутренние способы хеджирования и способы внешнего хеджирования валютных рисков. Внутренние способы хеджирования это варианты страхования рисков которые компания может реализовать самостоятельно без посредства банков и государственных страховых организаций. Их можно разделить на две категории: способы связанные с существующими валютными позициями а также способы связанные с будущими валютными позициями. Внутренние способы хеджирования валютных рисков связанные с существующими валютными позициями заключается в основном в варьировании сроков платежей и использовании возможностей взаимозачета долговых обязательств и дебиторской задолжности. Авансовый платеж. Если компания импортер ожидает повышения курса вылюты в которой составлен контракт на импортные