Экономика и менеджмент \ Международная экономика

Методы учета инфляции в расчетах эффективности международных инвестиционных проектов

Страницы работы

Уважаемые коллеги! Предлагаем вам разработку программного обеспечения под ключ.

Опытные программисты сделают для вас мобильное приложение, нейронную сеть, систему искусственного интеллекта, SaaS-сервис, производственную систему, внедрят или разработают ERP/CRM, запустят стартап.

Сферы - промышленность, ритейл, производственные компании, стартапы, финансы и другие направления.

Языки программирования: Java, PHP, Ruby, C++, .NET, Python, Go, Kotlin, Swift, React Native, Flutter и многие другие.

Всегда на связи. Соблюдаем сроки. Предложим адекватную конкурентную цену.

Заходите к нам на сайт и пишите, с удовольствием вам во всем поможем.

Содержание работы

102Методы учета инфляции в расчетах эффективности мн инвестиционных проектов.

Для учета инфляции при оценке эффективности инвестиций коэффициент дисконтирования (доходности) должен быть скорректирован на величину темпа инфляции i в соответствии с выводами из известного эффекта Фишера:

(1+ rном) = (1 + rреал)(1 + i), откуда r_ном = r_реал + i + ir_реал.

Пример.

Компания «Дефолт» планируют приобрести новое оборудование по цене 40 000 USD, которое, по оценке администрации компании, обеспечит 20 000 USD экономии затрат (в виде входного денежного потока в течение трех ближайших лет). За этот период оборудование подвергнется полному износу. Стоимость капитала компании r_реал составляет 16%, а ожидаемый темп инфляции i – 10% в год.

Оценим сначала проект без учета инфляции (табл. 30).

Таблица 30

Расчет NPV без учета инфляции

Денежные потоки, USD	Годы
Денежные потоки, USD	0	1	2	3
Основные активы	(40 000)	–	–	–
Годовой приток средств	–	20 000	20 000	20 000
Чистый денежный поток	(40 000)	20 000	20 000	20 000
Коэффициент дисконтирования	1,0	1,16^–1	1,16^–2	1,16^–3
Дисконтированный денежный поток	(40 000)	17 241	14 863	12 813
То же нарастающим итогом	–	17 241	32 104	44 917

Теперь учтем в расчетной схеме эффект инфляции (табл. 31).

Таблица 31

Расчет NPV с учетом инфляции

Денежные потоки, USD	Годы
Денежные потоки, USD	0	1	2	3
Основные активы	(40 000)	–	–	–
Годовой реальный приток средств	–	20 000	20 000	20 000
Индекс инфляции	–	1,1	1,21	1,331
Индексированный (номинальный) приток средств	–	22 000	24 200	26 620
Чистый денежный поток	(40 000)	22 000	24 200	26 620
Коэффициент дисконтирования 1 + r_ном = (1+0,16)×(1+ 0,1) = = 1,276	1,0	1,276^–1	1,276^–2	1,276^–3
Дисконтированный денежный поток	(40 000)	17 241	14 863	12 813
То же нарастающим итогом	–	17 241	32 104	44 917

Ответы по обоим вариантам в точности совпадают, что является совершенно естественным результатом в случае рассмотрения одинакового темпа инфляции для всех составляющих расходов и доходов.

По этой причине, а также, принимая во внимание относительно невысокий уровень инфляции в развитых странах, бóльшая часть компаний западных стран не учитывают инфляцию при расчете эффективности инвестиционных проектов.