Мировая валютная система и основы международных финансов, страница 2

1.  неделя

2.  2 недели

3.  месяц

4.  два месяца

5.  три месяца

6.  шесть месяцев

7.  год

Разница между форвардным курсом (F) и текущим курсом (S)

§  если F-S>0, то имеет место премия или репорт

§  если F-S<0, то имеет место скидка, депорт или дисконт

Расчет премии или скидки:

(F-S/S) *(12/N) *100% = премия или скидка,

где N – срок форвардной сделки в месяцах

 

Фьючерсные операции – операции со стандартными суммами, сроками и условиями.

Опцион – право на совершение валютной операции, сделки по купле – продаже валюты

Европейские опционы – окончательное решение о реализации опциона может быть принято владельцем опциона на конец срока форвардной сделки.

Американские Опционы – решение, которое может быть принято в любой день срока совершения форвардной сделки (более популярное).

Опционы приобретаются на основе опционной премии. Независимо от того реализуется опцион или нет, опционная премия не возвращается.

Пример: немецкая фирма приобретает в США товара на сумму 100 000$ с оплатой через 5 месяцев. 1)  май, курс 1$=1,61DM как изменится курс в сентябре, Германия не знает, следовательно, Германия приобретает опцион. Опционная премия: 0,04 DM за 1$ 2)  сентябрь, курс 1 $ = 1,7 DM В сентябре 100 000$ = 170 000 DM, а в мае 161 000 DM 170 000 – 161 000 – 4 000= 5 000DM (4 000 – это реализация опциона) 3)сентябрь курс 1$ = 1,5 DM 150 000 – 161 000- 4000= - 15 000 DM, следовательно реализация опциона убыточна

 

Своп – сделка – сочетание текущей и срочной сделки одновременного заключения, сделка по купле продаже на текущем рынке по стоп - курсу и обратная сделка по форвардному курсу.

Валютный арбитраж – валютная операция, сочетающая куплю-продажу валюты с последующим совершением контр – сделки в целях получения прибыли за счет разницы курсов на различных валютных рынках, либо за счет изменения валютных курсов в течение определенного времени.

Виды валютного арбитража:

1.  простой (используются две валюты)

2.  сложный (используются три и более валют)

Валютный арбитраж все чаще используется на рынках ссудных капиталов. Такое сочетание называется процентным валютным арбитражем, основанным на использовании разницы в процентных ставках на различных рынках ссудных капиталов.

Цель владельца валюты: получение более высокой прибыли, чем он мог бы получить, вкладывая валюту без обмена на другую национальную валюту.

Этапы процентного валютного арбитража:

1.  взятие кредита, на каком – либо рынке ссудных капиталов под более низкий процент

2.  обращение этой валюты в национальную валюту по текущему курсу

3.  помещение валюты под более высокий процент на своем национальном рынке капитала

4.  возврат денег и обращение их в валюту той страны, в которой бралась ссуда, при этом возвращается кредит

Пример: 1)  Банк Германии берет ссуду в Швейцарии под 5% годовых в швейцарских франках 2)  Немцы обращают швейцарские франки в немецкие марки (1марка =  0,9 франкам) 3)  9 % - вкладывает Германия 4)  Обратная операция Разница равна прибыли немецкого банка Пограничные значения курса, который гарантирует безубыточность Ккурс = 0,9 – 0,9 * (9%*5% / 100%) = 0,86шведских франков Если курс > 0,86 шведских франков, то выгода, а если  меньше – то убыток.