Анализ применимости факторных моделей доходности на российском рынке акций

Оглавление

Введение

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение ценных бумаг, то есть специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут самостоятельно обращаться на рынке.

Формирование и развитие финансового рынка России осуществляется в сложных условиях и сталкивается с множеством проблем объективного и субъективного характера. Рынок, который начинал свое функционирование «с чистого листа», в отсутствии знаний, практических навыков, деловых традиций и обычаев, вынужден был приспосабливаться к развитому механизму финансового посредничества, функционирующему как в национальных, так и в международных рамках.

Высокая изменчивость российского финансового рынка и его инструментов заставляет инвесторов обращаться к различным методикам прогнозирования доходности финансовых активов. Одним из наиболее известных подходов к прогнозированию доходности финансовых активов компании является построение факторных моделей доходности акции, которые отражают изменение стоимости ценной бумаги под влиянием различных экономических показателей. Вместе с тем, финансистами исследовано то, что набор факторов, закрепленных в моделях способен более или менее точно объяснять доходность одних ценных бумаг и совсем не объяснять изменение доходности других ценных бумаг.

Первоначальной целью при построении факторных моделей доходности является определение набора факторов, способных повлиять на доходность фондовых активов и чувствительности доходности к воздействию данных факторов. Некоторые модели основаны на том, что доходность ценных бумаг наиболее подвержена влиянию какого-то одного фактора (например, рыночная модель У. Шарпа и САРМ).

Цель курсовой работы состоит в анализе факторных моделей, а так же финансовых инструментов в современной мировой экономике. Также будет проведен анализ доходности обыкновенных акций, на примере ООО «НК «Роснефть».

Задачи курсовой работы:

1) дать определение и определить сущность, структуру и классификацию рынка акций;

2) проанализировать основные сегменты факторных моделей доходности;

3) провести анализ доходности акций ОАО «НК «Роснефть».

Объектом исследования является мировая система рыночных отношений. Предметом исследования выступают международные финансовые рынки.

Курсовая работа написана при применении литературы по экономической теории, финансам, специализированным исследованиям, которые раскрывают затронутую в работе проблему, а также материалам периодической печати. Библиографический список приведён в конце курсовой работы.

Глава 1.Содержание факторных моделей доходности акций.

1.1  Определение стоимости акции.

Под акцией понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество в следующих случаях: при создании (учреждении) акционерного общества, при преобразовании предприятия в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных компаний, а также для мобилизации денежных средств и увеличения существующею уставного капитала.

Акция является свидетельством внесения определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Приобретая акции, инвестор становиться совладельцем предприятия, разделяет с ним успехи роста и риски.

Приобретение акций  связано с определенным риском для  инвестора:

·  Выплата дивидендов не гарантируется;

·  Право акционеров на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь;

·  Значительное влияние на принятие решений в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования;

·  Рост цен акций нестабилен.

Специалистам, работающим на фондовом рынке, постоянно приходится оценивать параметры, характеризующие операции с ценными бумагами. зачастую эти задачи носят формализованный характер, запрограммированы и для их решения достаточно подобрать исходные данные, ввести из персональный компьютер и получить результат. Тем не менее, при проведении численного анализа необходимо понимание