Оценка стоимости бизнес-линии по консервированию овощей ОАО «Черновский овощевод»

сравнению с 2005 годом увеличится на 26%, сумма переменных затрат на 70%.   Рост постоянных затрат связан с повышением цен на производственные расходы предприятия. Увеличение постоянных затрат связано с увеличением объемов производства и вводом нового оборудования.

По наиболее вероятному сценарию, прогнозируется увеличение постоянных затрат на 26%, а переменных на   52%. Прогноз основан  на повышении цен, на покупку сырья, а также на другие расходы, связанные  с деятельностью предприятия.

3.5Формирование чистой прибыли

Таблица-9 формирования чистой прибыли

Показатели		2005	2006	2007		2008	2009
Выручка от реализации		6750000	8528000	10816611		14148855	18641650
Затраты на производство		29240	331213	367752		406439	447669
НДС 18%		1215000	1535040	1946990		2546640	3355480
Выручка без НДС		6628500	6692960	8869621		11602215	15286170
Прибыль от реализации		6720760	8196787	10488590		13742416	18193981
Налог на прибыль		1612970	1967200	2517120		3298180	4366550
Чистая прибыль		3892790	4694547	6024480		7897596	10471951

3.6Анализ инвестиций и расчет величин денежного потока

Для увеличения объемов производства консервированных овощей в  следующие года, предприятию  необходимо приобрести и ввести в действие новое оборудование( стерилизационные камеры).  Это планируется сделать за счет инвестирования части чистой прибыли, т.к. у  достаточно своих средств.  Покупка этого оборудования планируется на 2006 и 2008года.  Стоимость этого оборудования равна 1000000руб.

Таблица 10 - Анализ инвестиций

Показатели		2005	2006	2007		2008	2009
Затраты на приобретение ОФ		0	1000000	0		1000000	0
Амортизация		50300	53318	56517		59908	63503
Оборотные средства		295800	1337200	1369780		2410300	24497000

Таблица 11 – расчет денежного потока

Показатели		2005	2006	2007		2008	2009
Чистая прибыль		3892790	4694547	6024480		7897596	10471951
Амортизация		50300	53318	56517		59908	63503
Затраты на приобретение  ОФ		0	1000000	0		1000000	0
Изменение об. с – в.			41400	32580		40520	39400
Денежный поток		3943090	3706465	6048417		6416984	10496054

Денежный поток увеличивается  за счет ввода в эксплуатацию новой техники, увеличения объемов производства и увеличения чистой прибыли.

В 2006 и 2008 годах денежный поток снижается за счет затрат связанных с приобретением нового оборудования.

Оптимистический прогноз говорит о том , что сумма постоянных затрат, по сравнению с 2005 годом увеличится на 26%, сумма переменных затрат на 70%.   Рост постоянных затрат связан с повышением цен на производственные расходы предприятия. Увеличение постоянных затрат связано с увеличением объемов производства и вводом нового оборудования.

По наиболее вероятному сценарию, прогнозируется увеличение постоянных затрат на 26%, а переменных на   52%. Прогноз основан  на повышении цен, на покупку сырья, а также на другие расходы, связанные  с деятельностью предприятия.

3.7 Определение ставки дисконта

Ставка дисконта  - процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов  (расходов)  к текущей стоимости.

Rf + EПR,  где:

Rf- , без рисковая ставка дохода = 11,1%

 EПR- премия за риск =

1. Качество управления финансам – 7%

У предприятия не достаточно собственного капитала .

2. Источники  финансирования-7%

Предприятие нуждается в привлечении заемных средств

3. Размер компании –3%

Премия за риск = 3% , т.к. предприятие является средним по своим размерам.

4. Недостаточная финансовая  устойчивость предприятия – 7%. Недостаточная финансовая устойчивость предприятия.

5. Премия за риск составляет 3%, предприятие выпускает однородную продукцию.

6. Премия за риск составляет 2% у предприятия имеются постоянные рынки сбыта.

R= 0.111+0.32= 0.431

Определяем  дисконтированный денежный поток

Таблица 12-  Определение дисконтированного денежного потока

Показатели		2006	2007	2008		2009
Денежный поток		3706465	6048417	6416984		10496054
Коэффициент  дисконтирования		0,69	0,52	0,41		0,30
Дисконтированный денежный поток		2557460,85	3145176,84	2630963,44		3148816,2

 ДДП = ДП * Коэф.  Дисконтирования

Определение предварительной стоимости бизнес – линии

Таблица 13  - Определение предварительной стоимости бизнес лини

Показатели		2006	2007	2008		2009
Денежный поток		3706465	60268417	7897596		10471954
Коэффициент  дисконтирования		0,69	0,52	0,41		0,30
Дисконтированный денежный поток		2557460,85	3145176,84	2630963,4
Коэффициент  капитализации			0,426
Стоимость постпрогнозный период			24582051
Текущая стоимость денежных потоков прогнозного периода			6031 901
Текущее значение стоимости в постпрогнозный период			7374615
Текущая стоимость денежных потоков			13406516

3.8Расчет величины стоимости в пост прогнозный период

Стоимость в пост прогнозный период   =  ДП (постпрогнозного периода)/ коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации = Ставка дисконта – долгосрочные темпы прироста.

К капитализации = 0,431 -0,05 = 0,426

Стоимость в постпрогнозный период = 10471954/0,426=24582051

3.9Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и стоимости в пост прогнозный период.

Текущая стоимость будущих денежных потоков = текущая стоимость денежных потоков  в течении прогнозного периода + текущее значение стоимости в пост прогнозный период.

Текущая стоимость денежных потоков прогнозного периода = сумме денежных потоков в прогнозном периоде.

Текущая стоимость денежных потоков прогнозного периода = 6031901  

Текущее значение стоимости в пост прогнозный период = стоимость пост прогнозного периода +* коэффициент дисконтирования постпрогнозного периода

Текущее значение стоимости в пост прогнозный период =24582051 * 0.30 = 7374615

Текущая стоимость  будущих денежных  потоков  = 6031901  +7374615=13406516

Стоимость  оцениваемой бизнес - линии   по производству консервированных