Задания для контрольных работ по дисциплине "Инвестиционное проектирование", страница 7

Представьте, что Вы, опытный инвестор, недавно приобрели 1000 акций одного выпуска по 48 долл. С тех пор их курс поднялся до 55 долл.  Вы собрались их продать, но заколебались, так как приближается конец года, а Вы хотели бы отложить уплату налога на прибыль от этой сделки до конца следующего года. Поэтому решаете провести продажу “без покрытия” “против сейфа” и продаете 1000 акций этого выпуска по курсу в 55 долл.

 Сколько всего прибыли получите Вы, если курс будет подниматься и дойдет до 60 долл.? Какая часть этой прибыли придется на “длинную” покупку, и какая на продажу “без покрытия”?

Ситуация 7

Разработка программы капиталовложений в облигации

Заработная плата инвестора около 50 000 долл. в год. Неожиданно им получено известие о наследстве примерно в 150 000 долл., за вычетом налогов. Владелец решил потратить 50 000 долл. из этого наследства на решение назревших семейных проблем. (реконструкция комнат, приобретение престижного автомобиля). Оставшиеся 100 000 долл. он хочет вложить в различные типы ценных бумаг с фиксированным доходом.

 Вложения предполагаются на 20 лет, чтобы добиться некоторого прироста капитала. Он не намерен рассчитывать на свои инвестиции, как на источник дополнительного текущего дохода.

Вопросы:

1.  Какой тип программы инвестиций в облигации, по вашему мнению,  больше всего отвечал бы потребностям инвестора? Аргументируйте ответ.

2.  Перечислите несколько различных типов выпусков, которые бы вы рекомендовали и кратко опишите , почему вы выбрали каждый из них.

3.  Каким будет счет инвестиций через 5 лет, если инвестору повезет и он будет стабильно получать среднюю (за вычетом налогов)доходность 10%?

4.  Каким был бы этот счет, если бы он получал доходность 10%, но регулярно снимал бы со счета по 10 000 долл. в год на текущие расходы?

Вопрос 8

Дайте определение и объясните разницу между каждой из перечисленных пар терминов:

Ø Номинальная и ликвидационная стоимость

Ø Дивиденды наличными и дивиденды акциями

Ø Дата регистрации и дата платежа

Ø Акции роста и спекулятивные акции

Задача 8

Инвестор недавно продал “без покрытия” 200 акций одного выпуска по 72 долл. при первоначальной марже 50%:

-определите, какую сумму собственного капитала он должен будет внести  для совершения сделки;

-  определите, какой стала бы доля собственного капитала, если бы курс акций упал до 50 долл.?

-  какую прибыль в абсолютном и относительном выражении получит инвестор, если он выкупит акции по курсу 50 долл.?

Ситуация 8

Решение о вложении капитала в облигации

Супружеская чета владеет достаточно хорошим портфелем ценных бумаг и всегда вкладывает значительную часть своих средств в ценные бумаги с фиксированным доходом. В данный момент супруги подумывают о вариантах инвестиционных решений: первый- пополнение имеющегося у них портфеля ценных бумаг, второй – обновление его.

Первое инвестиционное решение предусматривает  возможность краткосрочных операций с ценными бумагами. В частности имеется возможность купить 7% облигацию. Со сроком погашения 25 лет, доходность которой в настоящий момент оценивается в 9% при курсе 852 долл. Они считают, что через 2 года заявленная доходность выпуска должна снизиться до 8%.

Вторым инвестиционным решением является своп; супруги владеют несколькими 7% облигациями фирмы “С” со сроком погашения в 2008 году, которые сейчас оцениваются в 785 долл. Они хотят увеличить как текущую доходность, так и доходность к погашению и в качестве возможного варианта  для свопа рассматривают один из трех выпусков:

a)  7% облигацию фирмы “А” со сроком погашения в 2008 году, в настоящее время оцениваемую в 780 долл.

b)  6% облигацию фирмы “Т” со сроком погашения в 2006 году, продаваемую за 885 долл.

c)  8% облигацию фирмы “М” со сроком погашения в 2010 году, оцениваемую в 950 долл.

Все облигации, рассматриваемые для свопа, имеют сопоставимые качество и характеристики выпуска.

Вопросы:

1.  Если рассматривать возможность систематической операции с облигациями, то :

a)  Какой исходный принцип операций предполагается в данной ситуации?

b)  Каков будет курс этой облигации через два года, если ожидания супругов верны?