Мировая валютная система и основы международных финансов, страница 3

Хеджирование – общий термин, применяемый для обозначения различных методов страхования валютных рисков, путем купли – продажи валюты (опционы).

Курсообразующие факторы и режимы валютных рынков

Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность, выражающая некоторый средний национальный уровень цен на товары, услуги, инвестиции.

Курсообразующие факторы:

1)  Темп инфляции (инфляция выше, следовательно, идет ослабление национальной валюты, следовательно, падение курса национальной валюты)

Инфляция – обесценивание денег, выражающееся в росте цен и сопровождающаяся увеличением массы денег в обращении.

Дефляция – сокращение массы денег, находящихся в обращении.

2)  Состояние платежного баланса страны

q  Положительный (существование спроса на национальную валюту, следовательно, повышение курса)

q  Отрицательный (повышение спроса на иностранную валюту, следовательно, снижение спроса на национальную валюту, следовательно, снижение курса национальной валюты).

3)  Разница в процентных ставках (процентная ставка высока, следовательно, привлечение инвестиций, следовательно, рост курса национальной валюты – предпосылка для изменения валютного курса)

4)  Деятельность валютных рынков спекулятивные валютные операции (понижение курса национальных валют, следовательно, выброс валюты на рынок)

5)  Степень использования валюты в международных расчетах ( повышение использования валюты в международных расчетах, следовательно, рост курса национальной валюты)

6)  Тактика лиц НВ («лидз энд лэгз»)

7)  Степень доверия к валюте

8)  Валютная политика

Режим валютных курсов

ü  Плавающие валютные курсы

ü  Фиксированные валютные курсы

Режим плавающих валютных курсов предполагает, что обменный курс складывается под влиянием спроса и предложения на валютном рынке. (Власти воздействуют на рыночный спрос и предложение валюты для стабилизации курса и изменения направления их движения).

Режим фиксированных валютных курсов: Официальное установление обменного курса (бывают отклонение от курса – 1 - 2,5% - установление валютного коридора – вторжение ЦБ в деятельность валютных бирж)

Валютный коридор – установление государственными органами границы колебания валютного курса на определенный период в рамках, в которых они принимают обязательства поддерживать валютный курс всеми средствами, имеющимися в их распоряжении (валютными интервенциями, регулирование кредитной политики, административные меры).

   

Курсы с повышенной гибкостью

Курсы с ограниченной гибкостью

Фиксированные курсы

Валютное правление – национальная валюта «привязывается» к иностранной валюте с нулевой долей отклонения.

Фиксация курса к валютному композиту – «привязывание» курса не какой – либо национальной валюте, а группе валют, либо к СДР или ЭКЮ

Управляемо плавающие курсы – пересматриваются ЦБ через фиксируемый промежуток времени (день, неделю)

Изменение валютных курсов

Теория паритета покупательской способности

Теория паритета покупательской способности – равенство покупательской способности различных валют при неизменном уровне цен.

В условиях совершенной конкуренции (отсутствие транспортных расходов и торговых барьеров) одинаковый товар будет продаваться по одной цене на рынках разных стран.

ü  Теория одной цены: обменный курс складывается в соответствии с соотношением