Инвестиционный процесс в России. Субъекты инвестиционно-строительной деятельности. Цели и требования перестройки инвестирования в России

Прямая форма инвестирования венчурного бизнеса представляет собой покупку акций малого предприятия без активного участия венчурного капитала в его деятельности. Из-за высокого риска и длительных сроков реализации проектов такая форма применяется сравнительно редко.

Чаще практикуется косвенная форма инвестирования, предполагающая создание специальной партнерской группы, в которую включаются как организации, нуждающиеся в финансовой поддержке, так и первичные инвесторы. Косвенное финансирование при этом осуществляется в двух вариантах. При первом — основной инвестор (донор) включается в качестве держателя акций в венчурное партнерство. Представляемый им капитал образует инвестиционный фонд, за счет которого финансируется акционерный капитал венчурной организации. В этом случае первичный и основной инвестор берет на себя все расходы и даже убытки.

При втором варианте партнерство играет роль посредника, который ищет для донорского капитала определенное приложение. При нем должна оказываться активная поддержка венчурной организации. Взаимоотношения участников оговариваются в контракте, который определяет роль венчурного партнерства в каждом деле.

Венчурному партнерству в разных странах присущи различные правовые и организационные формы в зависимости от государственных институтов, поддерживающих его. Так, в США наиболее популярной организационной структурой является корпорация, в составе которой имеются банки, финансовые компании, производственные единицы.

В венчурном бизнесе сочетаются две формы предпринимательства: финансового и собственного инновационного. В нем принимают участие два типа экономических субъектов: компании рискового капитала и финансируемые ими малые инновационные организации (фирмы). Рисковый капитал финансирующий дела (проекты) малых организаций, характеризуется рядом особенностей, отличающих его от банковского и промышленного капитала.

Компания рискового капитала стремится вырастить фирму до такой стадии, когда она станет пользоваться достаточной известностью, чтобы можно было либо выгодно продать ее, либо выпустить и реализовать на фондовой бирже ее акции. Превышение рыночной стоимости своих акций над вложенным капиталом и обеспечивает прибыль инвестору.

Рисковым финансированием кроме юридических лиц часто занимается также значительное число богатых людей, которые выбирают объект для финансирования исходя из своих соображений. Именно они в ряде случаев оказывают поддержку наиболее рискованным проектам малых инновационных организаций.

Основные инвесторы при отборе инновационных проектов малых организаций обычно руководствуются следующими критериями:

·  личные характеристики организатора и руководителя малой наукоемкой фирмы. При этом учитывается опыт работы малой инновационной организации;

·  предпочтение отдается также фирмам, которые представлены известными учеными и возглавляются опытными менеджерами.

Высокой степенью поддержки со стороны компаний рискового капитала пользуются малые инновационные организации, продукция которых соответствует общественной потребности. Не менее важным является участие своим капиталом работников малой фирмы. Процесс учредительства малой инновационной организации проходит в своем развитии через несколько этапов. Первоначально несколько инженеров-изобретателей, разработчиков или ученых вместе с менеджерами или без них основывают организацию (компанию) по производству нового продукта или уже освоенного промышленного продукта по новой технологии. Капитал этой организации формируется из их собственных средств и займов. Затем к делу подключаются рисковые инвесторы (капиталисты). Они выделяют в среднем 800 тыс. долларов на проект, что примерно в 5-10 раз больше первоначального