Продажная цена ценной бумаги (акции, облигации). Решение практической задачи

Задача 7.1

Уставной капитал – 100000

Количество акций – 10

Собственный капитал – 100000000

Дивиденд – 5

LIBOR – 2%

Оценить величину курса акций

Решение

Начну с цитаты с одного из экономический ресурсов Интернета: «Продажная цена ценной бумаги (акции, облигации), обращающейся на бирже находится в прямой зависимости от размера дивиденда и обратной зависимости от уровня ссудного процента на денежном рынке. Номинальная цена акции не оказывает влияние на ее курс; поскольку акция не подлежит выкупу выпустившим ее предприятием»

Итак, номинальная цена, которая в данном случае равна 10000 (уставной капитал/количество акций) не играет роли в определении курса акции. Предположим, на фондовом рынке сформировалась цена акций (что и есть курс акций) равная Х. Оценим, какую мы получим прибыль, если вложим Х денег в банк под процентную ставку LIBOR, это Х×0.02. Прибыль же с купленной акции в виде дивидендов составит 5. Целесообразно будет купить акцию, если ее прибыль по дивидендам будет выше прибыли вклада денег в банк: Х×0.02<5. Отсюда оценивается верхний потолок цены акции, X<250. Так как LIBOR определяется как среднее из курсов нескольких банков, то возможно есть как более низкая процентная ставка, так и более высокая. Поэтому Х=250 можно принять оценочную величину курса акций. Так предположим, что есть банк, у которого выплаты составляют 4%, то верхняя граница курса акций упадет до 150. Но, например этот банк ненадежный, а у «надежного» банка ставка 1%, и все будут равняться на него. Тогда в оценке курса акций будет участвовать его процентная ставка, и соответственно верхняя граница курса будет 500.

Также хочется добавить, что данная модель определения курса акций наверно распространяется на тот случай, когда преследуется цель получить прибыль с дивидендов или от перепродажи. Когда речь идет о продаже количества акций, при котором возникает контрольный пакет, цена будет иная. Мое субъективное мнение.