Анализ финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ОАО «Нововятский лыжный комбинат»), страница 3

Таблица 2.16 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	Рекомендуемое значение	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Коэффициент автономии	более 0,6	0,61	0,78	0,77
Коэффициент финансовой зависимости	менее 0,7	0,64	0,28	0,3
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	более 0,1	0,7	0,82	0,83
Коэффициент маневренности	0,2-0,5	0,88	0,9	0,93

Из таблицы видно, что произошло улучшение показателей финансовой устойчивости за анализируемый период. Подобная тенденция связана, прежде всего, с особенностью выполнения экспортных заказов. Так в середине 2005 года были получены крупные суммы в виде авансов, в конце 2005 года и в 2006 году эти средства были вложены в закупку комплектующих и материалов, кроме этого, в конце 2006 года была начата отгрузка, которая сопровождалась окончательным расчетом, списанием затрат (в том числе авансов) и формирование значительной нераспределенной прибыли. В 2007 году данный процесс завершился, резко сократилось поступление авансов, в то же время уровень нераспределенной прибыли остался весьма значителен. Наличие свободных средств позволило практически полностью уйти от всех видов кредитов, и тем самым, сократить до минимума уровень заемных средств.

Несмотря на то, что финансовые источники превышают запасы (см. таблицу 2.16) и коэффициенты финансовой устойчивости имеют значения, превышающие рекомендуемые, отмечается ухудшение финансового положения предприятия, что может привести к кризису.

2.9.2 Анализ ликвидности и платежеспособности

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени необходимого для превращения их в денежную наличность.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на четыре группы, пассивы группируются по степени срочности их оплаты. Группировка статей баланса на активы и обязательства предприятия представлена в таблице 2.17.

Таблица 2.17 - Группировка статей баланса на активы и обязательства предприятия

         тыс. руб.

Обозначение	Наименование активов / пассивов	2004 г.	2005 г.	2006 г.
1	2	3	4	5
Активы:
А1	Наиболее ликвидные	444013	98287	95993
А2	Быстро реализуемые	75482	16709	16319
А3	Медленно реализуемые	1013345	1290383	1456855
А4	Трудно реализуемые	457455	248921	260302
Пассивы:
П1	Наиболее срочные обязательства	742865	366447	419181
П2	Краткосрочные обязательства	31082	326	762
П3	Долгосрочные пассивы	0	0	0
П4	Постоянные пассивы	1216348	1287527	1409526

Продолжение таблицы 2.17

1	2	3	4	5
Излишек или недостаток платёжеспособности	по быстрореализуемым активам	-298 852	-268 160	-323 188
	по активам средней реализуемости	44 400	16 383	15557
	по медленнореализуемым активам	1013345	1290383	1456855
	по труднореализуемым активам	-758 893	-1 038 606	-1 149 224

Как видно из таблицы 2.17, в 2004 - 2006 гг. предприятие не выходило на уровень абсолютной платежеспособности, так как не выполнялось условие А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Из показателей платёжеспособности и ликвидности для анализа наиболее часто применяется коэффициент текущей ликвидности, определяемый как отношение оборотных активов к величине краткосрочной кредиторской задолженности. Рекомендуемое значение – не менее 2.

В тоже время, учитывая, что запасы, входящие в оборотные активы, не всегда возможно быстро обратить в деньги, т.е. ликвидность их может быть незначительна, целесообразно рассчитать коэффициенты промежуточной (денежные средства + дебиторская задолженность / краткосрочные обязательства) и абсолютной (отношение денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности) ликвидности. Для этих показателей оптимальными считаются значения не менее соответственно 0,7 - 0,8 и 0,2 - 0,3.

Важное значение в этой группе имеет величина чистого оборотного капитала (ЧОК). Определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Наличие достаточной величины ЧОК говорит о достаточной независимости предприятия от таких рисков как банкротство дебиторов, задержка в погашении дебиторской задолженности, падение цен на продукцию предприятия и т.д. В то же время очень большая величина ЧОК говорит о недостаточно эффективном использовании собственного капитала.

Ниже, в таблице 2.18, приведены значения данных показателей для ФГУП «КМЗ»  за период 2004 - 2006 гг.

Таблица 2.18 - Коэффициенты ликвидности баланса

Название показателя	Рекомендуемое значение	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Коэффициент текущей ликвидности	2	2	3,8	3,7
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,7 - 0,8	1,2	2,5	2,3
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,3	0,6	0,3	0,23
Чистый оборотный капитал (ЧОК)	-	758 893	1 038 606	1 149 223

В целом ликвидность и платежеспособность предприятия очень велика. Однако настораживает тот факт, что при значительном росте этих показателей падает абсолютная ликвидность (с 0,6 в 2004 году до 0,2 в 2006 г.). Это говорит о необходимости пересмотра политики накопления запасов в сторону их уменьшения, а также о необходимости усиления контроля за дебиторской задолженностью. Величина ЧОК велика в рассматриваемый период, но, несмотря на это, маневренность предприятия не очень высока вследствие явного перегиба в структуре от денежных средств к запасам.

2.9.3 Рентабельность и деловая активность

Большое значение для оценки финансового и хозяйственного состояния предприятия имеет определение коэффициентов рентабельности, которые отражают возможность получения прибыли на предприятии.

-  коэффициент рентабельности продаж определяется как отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации;