Стратегии денежных властей по обеспечению сбалансированности спроса и предложения денег в национальной экономике

Страницы работы

50 страниц (Word-файл)

Фрагмент текста работы

процентный прирост денежной массы в год) в условиях низкого дохода, хронического недоинвестирования сбережений и недоиспользования всех факторов производства стала предпосылкой роста ВВП, обгонявшего рост цен.

Конечно, ключевым фактором экономического роста в этот период стало увеличение мировой цены на энергоносители и рост доходов ТЭКа от продажи нефти и газа, что побудило всплеск инвестиционного спроса в ТЭКе и вызвало интенсивный рост производства в отраслях, работающих на нефтяной сектор, а также в отраслях, производящих предметы потребления, повысило спрос на ценные бумаги предприятий других отраслей со стороны отраслей ТЭК, вызвав приток денежных средств в них; увеличило доходы бюджета и ликвидность банковской системы.

Однако наряду с этим росту экономики способствовал рост кредитов частному сектору, особенно со стороны госбанков (до 35% в год).

Рост денежной массы в этот период не вызывал инфляции, поскольку перелив денег в реальный сектор экономики способствовал тому, что деньги являлись своего рода инвестиционным ресурсом, производительным капиталом. Суммарный прирост ВВП в 1999-2004 гг. составил 40,6% к уровню 1998 г., а инвестиции в основной капитал выросли на 58,9%.

Как видно из таблицы, в 2006-7 гг. внушительные темпы роста денежной массы стимулировали как экономический рост, так и прирост инвестиций в основной капитал, а резкое сокращение денежного предложения в 2008 г. спровоцировало снижение темпов роста в 2008-10 годах и падение инвестиционной активности (в 2009 г. – на 15,7%) и ВВП (на 7,8%). В то же время темпы инфляции снижались именно в период роста денежной массы, и росли – в период существенного денежного сжатия. Безусловно, в 2008-9 гг. снижение темпов роста произошло и вследствие других причин, связанных с кризисом, но роль сокращения денежного предложения (в том числе и вследствие сокращения объема выданных банками реальному сектору кредитов) также важна.

А то обстоятельство, что показатели инфляции не коррелируют с показателями прироста денежной массы, указывает на преимущественно немонетарный характер инфляции в нашей стране.


Таблица 2. Соотношение темпов роста М2, ВВП и инвестиций в основной капитал

(в процентах к предыдущему году)

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

ВВП (номинальный, в текущих ценах – млрд.руб.)

26917,2

33247,5

41276,8

38808,7

45166,0

55799,6

62599,1

Прирост ВВП (индекс физического объема к предыдущему году)

108,2

108,5

105,2

92,2

104,3

104,3

103,4

Инвестиции в основной капитал

116,7

122,7

109,9

84,3

106,0

108,3

106,6

Денежная база

141,5

133,7

101,2

116,0

126,6

105,5

113,9

Денежная масса М2

(национальное определение)

148,7

143,5

100,8

117,7

131,1

122,6

112

Базовая инфляция

107,8

111,0

113,6

108,3

106,6

106,6

Инфляция на потребительском рынке

109,7

109,0

113,3

108,8

108,8

106,1

106,6

106,1

Индекс – дефлятор ВВП

115,2

113,8

118,0

102,0

111,6

Таким образом, оптимальным (при котором наблюдается сбалансированность денежного спроса и предложения), можно считать такое количество денег, которое обеспечивает необходимую степень денежного насыщения экономики, то есть способствует ее росту, при котором цены остаются постоянными.

В свою очередь сбалансированность спроса и предложения денег – это такое их соотношение, при котором в национальной экономике наблюдается устойчивый и долгосрочный рост - единственный критерий сбалансированности.

Поскольку одновременное достижение таких целей денежно-кредитного регулирования, как экономический рост, стабильность денег, полная занятость и равновесие платежного баланса невозможно, следует выбирать приоритетные. Так, с целью стимулирования экономического роста можно в определенной степени пожертвовать стабильностью денег, тем более что эмпирические показатели указывают на то, что в России в силу недоиспользования всех видов ресурсов и немонетарного характера инфляции рост денежного предложения не вызывает инфляции.

С этой позиции несколько позже мы оценим проводимую в России политику денежной рестрикции и покажем, что она гораздо вреднее для экономики страны

Похожие материалы

Информация о работе