Разработка инвестиционной стратегии предприятия на десять лет

Страницы работы

9 страниц (Word-файл)

Фрагмент текста работы

Рассчитаем дисконтированные капиталовложения в проект «Б»:

     Рассчитаем величину интегрального эффекта от реализации проекта «Б»:

Рассчитаем индекс рентабельности по формуле:

поскольку значение индекса рентабельности больше нуля, то проект можно считать рентабельным.

Рассчитаем внутреннюю нормы доходности – :

Таблица 7 – Расчет внутренней нормы доходности проекта «Б»          млн.р.

Номер периода

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Итого

Капитальные вложения, р.

1,72

2,15

2,58

5,25

6,02

6,79

7,05

8,17

8,60

9,89

0,00

58,22

Доходы инвест. проекта, р.

0,00

-1,38

6,79

8,08

4,73

12,04

15,05

19,35

21,50

23,65

25,80

135,62

Текущая стоимость доходов от инвест. проекта, р.

0,00

-1,38

6,79

8,08

4,73

12,04

15,05

19,35

21,50

23,65

25,80

135,62

Текущая стоимость капитальных вложений, р.

-1,72

-2,15

-2,58

-5,25

-6,02

-6,79

-7,05

-8,17

-8,60

-9,89

0,00

-58,22

IRR, %

63,51

77,40

Ставка дисконта, %

20

Проект выгоден

Рассмотрим проект «В»:

Таблица 8 – Основные платежи по проекту «В»                                         млн.р.

Период

Собств.средства вложенные в проект

Банков.

кредит

Получ.

прибыль

Погашение

долга

Оставшаяся часть кредита

Проценты по кредиту

Чистая прибыль

0

1,72

2,58

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1

2,15

3,01

0,00

0,00

2,58

0,52

-0,52

2

2,58

3,61

12,04

0,00

5,59

1,12

10,92

3

6,88

0,00

14,88

0,00

9,20

1,84

13,04

4

6,97

0,00

16,08

2,58

6,62

1,32

12,18

5

7,31

0,00

17,72

3,01

3,61

0,72

13,98

6

7,48

0,00

22,79

3,61

0,00

0,00

19,18

7

8,17

0,00

27,52

0,00

0,00

0,00

27,52

8

8,60

0,00

30,53

0,00

0,00

0,00

30,53

9

10,32

0,00

29,67

0,00

0,00

0,00

29,67

10

0,00

0,00

28,98

0,00

0,00

0,00

28,98

Рассчитаем дисконтированную чистую прибыль проекта «В»:

     Рассчитаем дисконтированные капиталовложения в проект «В»:

      Рассчитаем величину интегрального эффекта от реализации проекта «В»:

Рассчитаем индекс рентабельности по формуле:

поскольку значение индекса рентабельности больше нуля, то проект можно считать рентабельным.

Рассчитаем внутреннюю нормы доходности – :

Таблица 9 – Расчет внутренней нормы доходности  проекта «В»             млн.р.

Номер периода

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Итого

Капитальные вложения, р.

1,72

2,15

2,58

6,88

6,97

7,31

7,48

8,17

8,60

10,32

0,00

62,18

Доходы инвест. проекта, р.

0,00

-0,52

10,92

13,04

12,18

13,98

19,18

27,52

30,53

29,67

28,98

185,48

Текущая стоимость доходов от инвест. проекта, р.

0,00

-0,52

10,92

13,04

12,18

13,98

19,18

27,52

30,53

29,67

28,98

185,48

Текущая стоимость капитальных вложений, р.

-1,72

-2,15

-2,58

-6,88

-6,97

-7,31

-7,48

-8,17

-8,60

-10,32

0,00

-62,18

IRR, %

119,09

123,31

Ставка дисконта, %

20,00

Проект выгоден

Рассмотрим проект «Д»:

Таблица 10 – Основные платежи по проекту «Д»                                       млн.р.

Период

Собств.средства вложенные в проект

Банков.

кредит

Получ.

прибыль

Погашение

долга

Оставшаяся часть кредита

Проценты по кредиту

Чистая прибыль

0

1,72

0,43

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1

2,15

0,00

0,00

0,00

0,43

0,09

-0,09

2

1,98

0,00

2,15

0,00

0,43

0,09

2,06

3

2,32

0,00

2,24

0,00

0,43

0,09

2,15

4

2,92

0,00

2,32

0,43

0,00

0,00

1,89

5

3,35

0,00

6,54

0,00

0,00

0,00

6,54

6

3,44

0,00

6,71

0,00

0,00

0,00

6,71

7

3,87

0,00

7,22

0,00

0,00

0,00

7,22

8

4,47

0,00

7,91

0,00

0,00

0,00

7,91

9

5,50

0,00

9,03

0,00

0,00

0,00

9,03

10

0,00

0,00

10,15

0,00

0,00

0,00

10,15

Рассчитаем дисконтированную чистую прибыль проекта «Д»:

     Рассчитаем дисконтированные капиталовложения в проект «Д»:

     Рассчитаем величину интегрального эффекта от реализации проекта «Д»:

Рассчитаем индекс рентабельности по формуле:

поскольку значение индекса рентабельности больше нуля, то проект можно считать рентабельным.

Рассчитаем внутреннюю нормы доходности – :

Таблица 11 – Расчет внутренней нормы доходности  проекта «Д»          млн.р.

Номер периода

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Итого

Капитальные вложения, р.

1,72

2,15

1,98

2,32

2,92

3,35

3,44

3,87

4,47

5,50

0,00

31,73

Доходы инвест. проекта, р.

0,00

-0,09

2,06

2,15

1,89

6,54

6,71

7,22

7,91

9,03

10,15

53,58

Текущая стоимость доходов от инвест. проекта, р.

0,00

-0,09

2,06

2,15

1,89

6,54

6,71

7,22

7,91

9,03

10,15

53,58

Текущая стоимость капитальных вложений, р.

-1,72

-2,15

-1,98

-2,32

-2,92

-3,35

-3,44

-3,87

-4,47

-5,50

0,00

-31,73

IRR, %

28,52

21,84

Ставка дисконта, %

20,00

Проект выгоден

Рассмотрим совместный проект «ВД»:

Таблица 12 – Основные платежи по проекту «ВД»                                    млн.р.

Период

Собств.средства вложенные в проект

Банков.

кредит

Получ.

прибыль

Погашение

долга

Оставшаяся часть кредита

Проценты по кредиту

Чистая прибыль

0

1,72

4,73

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

1

2,15

4,73

0,00

0,00

4,73

0,95

-0,95

2

2,58

5,59

14,19

0,00

9,46

1,89

12,30

3

9,20

0,00

17,11

0,00

15,05

3,01

14,10

4

9,89

0,00

18,40

4,73

10,32

2,06

11,61

5

10,66

0,00

24,25

4,73

5,59

1,12

18,40

6

10,92

0,00

29,50

5,59

0,00

0,00

23,91

7

12,04

0,00

34,74

0,00

0,00

0,00

34,74

8

13,07

0,00

38,44

0,00

0,00

0,00

38,44

9

15,82

0,00

38,70

0,00

0,00

0,00

38,70

10

0,00

0,00

39,13

0,00

0,00

0,00

39,13

Рассчитаем дисконтированную чистую прибыль проекта «ВД»:

     Рассчитаем дисконтированные капиталовложения в проект «ВД»:

    

Рассчитаем величину интегрального эффекта от реализации проекта «ВД»:

Рассчитаем индекс рентабельности по формуле:

поскольку значение индекса рентабельности больше нуля, то проект можно считать рентабельным.

Рассчитаем внутреннюю нормы доходности – :

Таблица 13 – Расчет внутренней нормы доходности  проекта «ВД»        млн.р.

Номер периода

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Итого

Капитальные вложения, р.

1,72

2,15

2,58

9,20

9,89

10,66

10,92

12,04

13,07

15,82

0,00

88,06

Доходы инвест. проекта, р.

0,00

-0,95

12,30

14,10

11,61

18,40

23,91

34,74

38,44

38,70

39,13

230,39

Текущая стоимость доходов от инвест. проекта, р.

0,00

-0,95

12,30

14,10

11,61

18,40

23,91

34,74

38,44

38,70

39,13

230,39

Текущая стоимость капитальных вложений, р.

-1,72

-2,15

-2,58

-9,20

-9,89

-10,66

-10,92

-12,04

-13,07

-15,82

0,00

-88,06

IRR, %

115,56

142,33

Ставка дисконта, %

20,00

Проект выгоден

4. Учет фактора инвестиционного риска.

Проранжируем отобранные проекты по степени риска, если известно, что максимально и минимально возможные значения интегральных эффектов инвестиционных проектов составляют   от наиболее вероятного.

Таблица 14 – Экспертная оценка вероятности                                  млн.р.

Оценка NPV

Проект "Б"

Проект "В"

Проект "Д"

Проект "ВД"

Наихудшая (x)

4,26

8,36

0,58

9,14

Наиболее реальная (y)

17,03

33,46

2,31

36,56

Оптимистичная (z)

3,41

6,69

0,46

7,31

Для каждого варианта определим среднеквадратическое отклонение по формуле:

где

- приведенная чистая стоимость каждого из рассматриваемых вариантов;

- средневзвешанное значение по вероятностям .

Рассчитаем среднеквадратическое значение для каждого варианта:

Определим среднеквадратическое отклонение проектов:

Наиболее рискованным является совместный вариант проекта «ВД».

5.Сравнение инвестиционных проектов и отбор их для финансирования.

Исходя из таблицы 15 и в результате проведенного анализа инвестиционных проектов становится очевидным, что по параметрам эффективнее проект «В» и «ВД», но они являются и самыми рискованными.

Таблица 15 – Сравнение эффективности проектов.

Параметр

Проект «Б»

Проект «В»

Проект «Д»

Проект «ВД»

17,029

33,46

2,311

35,564

0,756

1,373

0,17

1,11

63,51

119,09

28,52

115,56

6,55

12,87

0,89

14,06

6. Вывод

Из инвестиционных проектов, предложенных руководству компании, мы

выбрали проекты «Б», «В», «Д» и совместили проекты «В» и «Д». Проанализировав полученные результаты их эффективности моно сделать следующий вывод:

 По всем параметрам эффективнее проекты «В» и «ВД», но, учитывая повышенную финансовую рискованность, предприятию необходимо

Похожие материалы

Информация о работе