Открытая экономика. Мировой рынок товаров и кредитов, страница 3

Как мы видели, изучая прошлые темы, в закрытой экономике шоки предложения, как правило, воздействуют на уровень ставки процента и через нее. Это происходит по той причине, что в такой экономике объем кредитов обязан быть равным объему займов. Если потребности в кредитах или займов изменяется, что происходит при шоках предложения, то ставка процента меняется таким образом, чтобы сбалансировать рынок активов приносящих доход. Но не так происходит в открытой экономике, где есть возможность брать взаймы заграницей или, наоборот, кредитовать зарубежные экономики.  Мы увидим, что такая возможность в предположении о достаточно эластичном движении капитала между странами приводит к тому, что ставка процента не меняется, если данная страна является «малой открытой экономикой», т.е. по своей величине не способной воздействовать на переменную ставки процента заграницей – на мировом кредитном рынке. Мы построим модель открытой экономики и соответствующие графики. За основу модели возьмем уравнение (8.1), но перейдем к реальным показателям, для чего разделим обе его части на уровень цен P:

                                    (8.4)

Будем считать, что в исходной ситуации не наблюдается накопления в отечестве иностранной валюты (или оно пренебрежимо мало), т.е. , а также, что доход нации в точности равен расходу нации. В этом случае счет движения будет сбалансирован:  (см. Рис. 8.1). Внутренняя ставка процента в точности равна мировой ставке процента: .

Рассмотрим далее три ситуации: негативный шок в малой (относительно мирового рынка) экономике, негативный шок одновременно во всех странах и негативный шок в большой экономике, способной повлиять на макроэкономические показатели в мире в целом. Нас интересуют именно временные шоки, с которыми в большей степени связаны колебания конъюнктуры на мировых рынках.

Первая ситуация - негативный временный шок в малой открытой экономике. ВНП сокращается, поскольку уменьшается ВВП (объем дохода от инвестиций за рубежом не изменяется). Мы отвлекаемся от сдвигов линии спроса, поскольку при временных шоках они небольшие: домашние хозяйства не будут склонны сокращать потребление, если есть возможность займов, которые можно будет погасить в дальнейшем, когда доходы восстановятся. То же можно сказать и о государственных расходах. Принимаем также, что предельная производительность капитала, если и меняется, то незначительно, и мы это не учитываем, т.е. спрос на инвестиции также рассматриваем неизменным, тем более, что шок – временный. Почему не меняется ставка процента? Из-за возможности взять займы за рубежом. Рост спроса на займы (рост предложения активов приносящих доход), вызванный падением производства и дохода, приводит к импорту капитала, который достаточно эластичен к ставке процента. В результате ставка процента просто не успевает подняться.

Происходит разрыв между создаваемым доходом, который уменьшился и потреблением, которое осталось на прежнем уровне. Этот разрыв и заполняется займами, что приводит к тому, что счет движения капитала становится отрицательным. Другими словами, в открытой экономике в отличие от закрытой экономики вместо роста ставки процента происходит уменьшение счета движения капитала, а, следовательно, и счета текущих операций. Сальдо платежного баланса становится отрицательным. Отрицательным становится и сальдо торгового баланса: страна импортирует товары, производство которых внутри страны уменьшается. Следует иметь виду, что отрицательность сальдо платежного и торгового баланса следует из нашего предположения, что в исходной ситуации счет движения капитала сбалансирован. Если же он первоначально не равен нулю, то можно говорить об его уменьшении. Таким образом, в данном случае счет движения капитала проявляет себя как проциклическая переменная.