Определение стоимости бизнеса по сравнительному подходу, страница 2

Акции компании обращаются на биржах России, депозитарные расписки - в Германии и на внебиржевом рынке США. 75% акций ОМЗ принадлежат группе инвесторов во главе с Газпромбанком. ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"

Рисунок 8‑1

Структура ОМЗ

new_2

Продукция предприятий, входящих в ОМЗ, реализуется в России, странах СНГ - Азербайджане, Армении, Белоруссии, Казахстане, Киргизии, Узбекистане, Украине, экспортируется в Австрию, Бельгию, Болгарию, Великобританию, Венгрию, Вьетнам, Данию, Германию, Грецию, Грузию, Египет, Индию, Иран, Италию, Испанию, Китай, Корею, Литву, Латвию, Македонию, Монголию, Нидерланды, Норвегию, Пакистан, Польшу, Румынию, Сирию, Словакию, США, Турцию, Финляндию, Францию, Чехию, Эстонию, Японию.

ОАО «Силовые машины»

Компания «Силовые машины» - ведущий российский производитель и поставщик оборудования для гидравлических, тепловых, атомных и газотурбинных электростанций.

Концерн "Силовые машины" специализируется на производстве и поставках оборудования для гидравлических, тепловых, газовых и атомных электростанций, для передачи и распределения электроэнергии, а также транспортного и железнодорожного оборудования. Оборудование, произведенное предприятиями концерна, установлено в 87 странах.

Рисунок 8‑2

Структура ОАО «Силовые машины»

"Ленинградский Металлический завод"
"Электросила"

Силовые машины

"Силовые машины"
"Калужский турбинный завод"

"Завод турбинных лопаток""НПО ЦКТИ"

ОАО «Силовые машины» является универсальным правопреемником всех присоединенных предприятий. Все права, обязанности, а также активы трех предприятий перешли к ОАО "Силовые машины".  Присоединенные предприятия получили статус филиалов, положения о которых были утверждены советом директоров ОАО "Силовые машины".

Согласно данным ОАО «Силовые машины»,  консолидированная аудированная бухгалтерская отчетность подготовлена за 2005 год. На дату оценки, аудированной консолидированной Отчетности у ОАО «Силовые машины» нет. Ниже представлены данные в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Аудит отчетности, проведенной компанией KPMG по результатам 2005г..

Портфель заказов ОАО «Силовые машины» по итогам 2005 года превысил 1,5 млрд. долларов США, что почти на 20% больше, чем в 2004 году. Возросла в 2005 году и выручка от продаж. В то же время, по данным МСФО, компания понесла убытки, притом что, согласно российской отчетности (РСБУ), была получена прибыль в размере 6,865 млн. долларов США. Расхождения показателей по РСБУ и МСФО вызваны соответствующими различиями между российскими и международными стандартами бухгалтерского учета и финансовой отчетности. Выручка от реализации составила порядка 667,173 млн. долл.

В частности, в международной отчетности отражены потенциальные убытки в сумме 27,719 млн. долларов США, которые компания может понести в будущем при исполнении долгосрочных контрактов.

Акции "Силовых машин" обращаются в системе РТС. Крупнейшими акционерами ОАО "Силовые машины" являются ХК "Интеррос" - 30,4% акций, РАО "ЕЭС России" - 25% плюс 1 акция, Siemens - 25% плюс 1 акция. Миноритарным акционерам принадлежит в совокупности более 19,5% акций.

Вывод: Изучив данные, указанные выше, мультипликаторы данных Российских Компаний приводятся в качестве справки, так как данные необходимые для корректного расчета сравнительным подходом по Российским Компаниям-аналогам несопоставимы.

8.2. Расчет рыночных мультипликаторов

Ценовой мультипликатор отражает соотношение между рыночной ценой предприятия и каким-либо его показателем, характеризующим результаты производственной и финансовой деятельности. Мультипликатор рассчитывается по всем аналогичным предприятиям, затем выбранная величина мультипликатора используется как множитель к аналогичному показателю оцениваемой компании.