Бизнес-проект внедрения и использования нововведений: Методические указания по разработке курсового проекта по дисциплине «Экономика научно-технического развития», страница 13

В практике финансового менеджмента широкой популярностью пользу-ется показатель Отчета о прибылях и убытках (в табл. 9 не приведен, так как в отечественной практике специально в отчете не выделяется) обозначаемый, как EBITDA (или OIBDA – операционная прибыль до вычета амортизации – см. прил. 3), рассчитываемый следующим образом: EBITDA = EBIT + D(A_m),

где  EBIT – прибыль до выплаты процентов и налогов (см. табл. 9);

       D = D(A_m) – начисленная амортизация (см. табл. 9).

ичет по табл. 9: EBITDA_отч = $60 тыс. и EBITDA_пред = $45 тыс.

Если данных, имеющихся в табл. 9 отсутствуют, так как предприятие еще не создано, то они должны быть смоделированы на период осуществле-ния проекта, исходя из условий создания нового предприятия.

Это даёт возможность не учитывать производственные процессы, не относящиеся к осуществлению данного бизнес-проекта. Однако в этом случае возрастает роль кредита и средств, дополнительно вводимых в оборот (если такие средства имеются – например, акционерный капитал), и используемых для осуществления бизнес-проекта. Сами показатели устанавливаются исходя из производственного плана.

3.9.2. Перспективный баланс денежных поступлений и расходов

По данным табл. 9, либо по предварительным оценкам затратной реализации бизнес-проекта составляется прогноз денежных поступлений и расходов по проекту, представленный в табл. 10. Данные могут составляться помесячно, поквартально, либо по годам, в зависимости от сроков реализации проекта (число столбцов-периодов не должно превышать 8-10 значений).

Таблица 10.

Прогноз денежных поступлений и расходов по проекту

3.10. Показатели эффективности проекта (NPV, IRR, PB, ROI, EBITDA)

3.10. 1. Расчет чистой приведенной стоимости (NPV)

Расчет показателя чистой приведенной стоимости (NPV) производится по формуле:                          ,

где CF_i – спрогнозированные чистые денежные потоки;

        I₀   - начальные инвестиции (капитальные вложения);

r   - ставка дисконтирования;

        i   - индекс появления денежных потоков в рассматриваемом

              периоде.

Первоначально устанавливается прогноз чистых денежных потоков, исходя из прогноза разности получаемого дохода (B_i) и размеров совокупных затрат (R_i), тогда  CF_i = B_i – R_i. Капитальные вложения (начальные инвестиции – I₀) тоже могут дисконтироваться, если они вносятся на счет финансирующий проект не единовременно, до начала его осуществления, а частями по мере развертывания реализации бизнес-проекта.

Однако осуществление проекта всегда начинается после открытия финансирования, поэтому некоторая сумма инвестиций должна быть внесена до начала работ по проекту.

Установление ставки дисконтирования. Ставка дисконтирования формируется в зависимости от уровней риска осуществления бизнес-проекта.

Первый способ. Она рассчитывается по формуле: r = r₁ + r₂ + r₃ ,

где r₁ – норма получения дивидендов (r₁ = 35% или r₁ = 0,35);

      r₂ – страховая норма для риска вложений (r₂ = 0,015);

      r₃ – минимальная граница доходности проекта (r₃ = 0,025).