Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Горловское шахтостроительное управление экскавации», страница 2

Показатель	Формула	Расчетное значение на 31.12.03 г. После санации
Коэффициент автономии	Собственный капитал / пассив	0,91
Коэффициент финансовой зависимости	Пассив / собственный капитал	1,10
Коэффициент финансового риска	Заёмный капитал / собственный капитал	0,10
Коэффициент финансовой стабильности	Собственный капитал / заёмный капитал	9,69
Коэффициент финансовой устойчивости	Перманентный капитал / пассив	0,93
Коэффициент мобильности	Оборотные активы / необоротные активы	0,12

Таким образом, нашему предприятию необходимо принять решение о привлечении денежных средств и выбрать целевую структуру капитала.

Целевая структура капитала – внутренний финансовый норматив предприятия, в соответствии с которым формируется соотношением между собственным и заёмным капиталом предприятия. Она определяется на основе структуры капитала, которая уже сложилась на предприятиях данной отрасли, а также на основе критериев принятия финансовых решений.

А принять решение о привлечении необходимого объёма финансовых ресурсов для санационных мероприятий мы можем по следующим критериям:

1.  Структура активов предприятия.

ОАО «Горловское шахтостроительное управление экскавации» имеет тяжёлую структуру капитала, о чём свидетельствует коэффициент мобильности равный 0,12 на конец отчётного периода. Из этого я могу сделать вывод, что предприятие может позволить себе более высокие кредиторские задолженности, потому что, во-первых, наши материальные активы могут выступать кредитным обеспечением при долговом финансировании и, во-вторых, в случае угрозы банкротства ликвидационная материальная стоимость активов тоже значительна.

2.  Уровень бизнес - риска (или коммерческого риска).

Коммерческий риск – это риск неполучения дохода от осуществления основной деятельности предприятия при отсутствии задолженности. Чем выше уровень коммерческого риска, тем ниже целевой коэффициент задолженности.

Кзад-ти =

Как видно этот коэффициент у нашего предприятия не велик, то есть у предприятия велик риск неполучения прибыли от осуществления основной деятельности. И для того, чтобы увеличить данный коэффициент следует увеличить долю заёмного капитала в источниках средств.

Из этого следует, что необходимо привлечь наибольшее количество из требующихся финансовых ресурсов именно за счет долгового финансирования.

Учитывая уникальность деятельности, которой занимается исследуемое предприятие, а именно выполнение земельных работ, целевой коэффициент автономии примем менее уже установившегося на данном предприятии – 0,70.

Такое значительное уменьшения коэффициента автономии объясняется тем, что чтобы улучшить структуру капитала на данном предприятии нам необходимо привлечь наибольшее количество средств с помощью долгового финансирования.

Такой вывод я делаю на основании опыта других предприятий данной отрасли, который свидетельствует о том, что эффективность использования заёмного капитала больше в несколько раз эффективности использования собственного капитала.

РАЗДЕЛ 4

Определение пропорций привлечения заданного объема финансирования за счет разных источников

Исходя из данных, мы видим, что для финансирования организационных и производственно – технических санационных мероприятий ОАО «Горловское шахтостроительное управление экскавации» имеет потребность в капитале в объёме 2500 тыс. грн.

Также предполагается, что составными общего объёма финансирования является:

V = V₂ + V₃,

где V – общий объём финансирования (2500 тыс. грн.)

       V₂ - внешнее долевое финансирование за счёт собственных средств;

       V₃ – внешнее долговое финансирование.

Пропорции между объёмами финансирования за счёт долевого финансирования (эмиссии акций) и долгового финансирования (эмиссии облигаций) я выбираю самостоятельно, на основании выбранной  в предыдущем разделе целевой структуры капитала предприятия.

Далее проведём расчёт пропорций привлечения денежных средств:

3841,39+2500 = 6341,39 тыс. грн.

0,70*6341,39 = 4438,97 тыс. грн.

Изменение СК = 4438,97-3481,89= 957,08 = 1000 тыс. грн.

Изменение ЗК = 2500-957,08 = 1542,92 = 1500 тыс. грн.

Таким образом, по полученным данным о предприятии ОАО «Горловское шахтостроительное управление экскавации» можно сделать вывод, что назначенный объем финансирования (а именно 2500 тыс. грн.) будет привлечен за счет эмиссии акций на сумму 1000 тыс. грн и 1500 тыс. грн. за счет долгового финансирования или эмиссии облигаций.