Определение целесообразности инвестиции. Оценка уровня доходности обыкновенной акции. Определение дохода от покупки облигаций

Задача 4

Фирма «Алекс» приобретает новый компьютер и программное обеспечение за 25,3 тыс. р., которое будет пользоваться только в целях автоматизации бухгалтерского учёта. При этом планируется в течение ближайших лет получить экономию затрат на ведение бухгалтерского учёта (за счёт сокращения сотрудников этой службы и снижения фонда заработной платы) в размере 10,0 тыс. р.

Требуется: определить, насколько целесообразна данная инвестиция, если средние ставки по банковским депозитам составляет 10 % годовых..

Решение:

1.  Рассчитаем фактор (множитель) текущей стоимости аннуитета, по формуле:

RVIFA_r*n =

              где      n – количество лет

                            r – средняя ставка по банковским депозитам

RVIFA_r*n =

RVIFA_r*n = 3, 79079

2.  Текущая стоимость аннуитета равна сумме денежных средств, дисконтированных индивидуально по каждому периоду времени, или:

PVA_n = P* RVIFA_r*n

          где     PVA_n – текущая стоимость обыкновенного аннуитета со сроком инвестирования n периодов, тыс. р.

                            RVIFA_r*n – фактор (множитель) текущей стоимости аннуитета, коф.

PVA_n = 3, 79079 * 25,3 = 95,51 тыс. р.

              Ответ:  Можно сделать вывод, что данная инвестиция для данной фирмы оправдана, так как внутренняя норма рентабельности составляет 3,79079, что больше чем средняя ставка  по банковскому депозиту 0,1 (10 %). И, следовательно, фирма сэкономит вместо  пятидесяти тысяч рублей за пять лет, 95,91 тыс. р.

Задача 10

Текущая стоимость обыкновенных акций составляет 20,0 тыс. р., величина дивиденда на следующий год ожидается в  4,0 тыс. р., ежегодный темп прироста дивидендного дохода  - 8 %.

Требуется: Оценить уровень доходности обыкновенной акции

Решение:

1.  Рассчитаем процент дивиденда по обыкновенной акции. Составляем пропорцию:

20000 – 100 %

4000 – Х %

     Следовательно:

Х = 20 %

     Известно, что ежегодный темп прироста составляет 8 %.

     Таким образом, дивиденд по обыкновенной акции составит:

20% + 8% = 28%

2.  Найдём уровень доходности по обыкновенной акции:

Д_да = N_а * i_д

          где     N_а – номинальная цена акции

                    i_д – ставка дивиденда

Д_да = 20000*0,28 = 5600 р.

          Ответ: Уровень доходности обыкновенной акции 5600 р.

Задача 16

Купонная облигация с номиналом 50 р., сроком обращения 3 года, имеет ступенчато возвращающую купонную ставку. Её величина, устанавливается при выпуске облигации, составляет 20 % годовых и равномерно возрастает при выпуске на 10 % каждые полгода. Купонный доход выплачивается по полугодиям. При какой цене инвестор будет согласен приобрести эту облигацию, если имеется альтернативный вариант вложения капитала со ставкой дохода 20 % годовых?

Решение:

Для определения текущей рыночной цены купонных облигаций (PV) используем формулу:

PV = ∑+

              где        С – годовой ткущей доход в виде процента, выплачиваемой по облигации;

                             F – сумма, выплачиваемая при погашении облигации;

                     r – требуемая инвестором годовая процентная ставка дохода;

                    n – число лет, по истечении которых произойдёт погашение облигации

          С₁ = 0,2

          С₂ = 0,3

          С₃ = 0,4

          С₄ = 0,5

          С₅ = 0,6

          С₆ = 0,7

          F₁ = 50*0, 5*0, 2 = 5 р.

          F₂ = 50*0, 5*0, 3 = 7, 5 р.

          F₃ = 50*0, 5*0, 4 = 10 р.

          F₄ = 50*0, 5*0, 5 = 12, 5 р.

          F₅ = 50*0, 5*0, 6 = 15 р.

          F₆ = 50*0, 5*0, 7 = 17, 5 р.

PV = (+)+(+)+(+)+(+)+(+)+(+) = 3,086+4,624+6,159+7,690+9*,218+10,743 = 41,52 р.

              Ответ: инвестор будет согласен приобрести данную облигацию по цене 41,25 р.

Задача 22

Облигация с купонной ставкой 20 % сроком обращения 3 года, реализуется по курсу 80 %. Облигация с нулевым купоном и таким же сроком обращения реализуется по курсу 50 %. Покупка какой из облигаций принесёт для инвестора больший доход, будут предпочтительнее?

Решение:

Для облигации с нулевым купоном доходность рассчитывается по следующей формуле:

d = *

где     PV₁  - цена продажи облигации;

                    PV₀  - цена покупки облигации;

                    t – количество дней между покупкой и продажей облигации.

 

d = * = 33, 33 %

По купонной облигации доходность рассчитывается как отношение цены покупки к цене продажи и умноженное на 100 %:

d =

Это мы рассчитали доходность за 1 год, а за 3 года она составит 75 % (3*25 %).

Ответ: Для инвестора предпочтительнее приобрести облигацию с купоном, так как доходность по ней составляет 75%, что более чем в 2 раза превышает доходность по облигации с нулевым купоном.

Задача 28

Инвестор приобрёл облигацию федерального займа с переменным купоном по курсу 102,28 % и через 34 дней продал ёе по курсу 118,36 %. Длительность текущего купонного периода составляет 186 дней, ставка купонного дохода 24,56 % годовых. Рассчитайте сумму налога на прибыль, полученную в результате этих операций.

Решение: