Газ получается из двух источников и очевидно, что предпочтение будет отдано более дешевому. Газовые цены индексированы по отношению к сырой нефти. Однако для сжиженного газа используется только цена ФОБ, без затрат на погрузку.
В5.1.1 Затраты на транспорт по трубопроводу
Цена транспортируемого газа на 5 год составляет - $2.06 за млн.Бте, доставленных к государственной границе.
В5.1.2 Затраты СПГ
Цена СПГ - $2.10 на условиях ФОБ на заводе по сжижению.
В5.1.3 Затраты на погрузку
Затраты на погрузку оцениваются в 40 центов за миллион Бте в первые восемь лет, и 60 центов - начиная с девятого года.
Зная затраты ФОБ для сжиженного газа и затраты на погрузку, рассчитайте затраты СПГ на каждый год проекта.
В5.1.4 Минимальный объем контракта СПГ
Минимальный объем контракта СПГ за 21 год - 13 миллиардов кубических метров, минимальное ежегодный объем начиная с 6 года и далее - 500 миллионов кубических метров. Максимальная пропускная способность приемных терминалов и инфраструктуры незначительно больше превышает 700 миллионов кубических метров в год. Нет никаких “take-or-pay” (бери или плати) обязательств по газу, транспортируемому по трубопроводу. Однако он недоступен до года 6.
В5.2 Эксплуатационные затраты
Эксплуатационные расходы составляют около двух процентов от суммарных накопленных капиталовложений.
В5.3 Оборотный Капитал
Оценено что оборотный капитал составит около 75 млн.долларов.
B5.4 Денежный поток
Рассчитайте денежный поток проекта и внутреннюю норму рентабельности на базе той информации, которой вы уже владеете .
5.4.1 Вы должны решить - покупать СПГ или газ из трубопровода. Хотя газ, доставленный по трубам дешевле, у вас есть “take-or-pay” обязательство по сжиженному газу
5.4.2 При оценке денежного потока имейте в виду, что должны быть учтены все платежи и все доходы. То есть Вы должны учесть и капитальные, и эксплуатационные затраты, а также регулярные и разовые доходы.
Помните что это экономический, или проектный денежный поток. На данный момент вы не связаны с кредитами и кредитными платежами.
B5.6 Почему стоимость транспортировки СПГ фиксирована? Почему стоимость транспортировки газа возросла в 9 году?
B5.7 Что происходит с оборотным капиталом в " конце " проекта?
B6. Финансовая прибыльность
Рассчитанный доход от капитала достаточно низок. Финансовое учреждение, приглашенное к субсидированию значительных инвестиций, колеблется, даже почти отказывается от таких инвестиций.
В6.1 Большая часть основных инвестиций субсидирована национальными и международными организациями. Предполагается, что проект принесет доход от вложения капитала в размере 20 % от капитальных затрат.
В6.2 Налоговые льготы для газа
Будет также, несомненно, учтено, что нефтяные топлива в большинстве стран подлежат налогообложению, в то время как для представленного проекта предполагается, что природный газ будет продаваться без налогообложения. Чтобы вычислять реальную стоимость газа, принимаем налог на газойль - 30%, 25 % для малосернистого мазута и 40 % для сернистого мазута.
B6.3 Теперь, учитывая упомянутые изменения, необходимо рассчитать финансовый денежный поток и финансовую норму прибыли.
B6.4 Почему правительство или международное агентство субсидирует капитальные затраты проекта?
B6.5 Можете ли Вы придумать достаточное обоснование тому, что природный газ освобожден от налога, в отличие от нефтепродуктов?
B7. Факторы риска и риски проекта
В7.1 Вы теперь составили математическую модель полного проекта, предназначенную для расчета ряда сценариев при разной прибыльности проекта. Вам нужно рассчитать результаты при:
- затратах, превышающих запланированный уровень на 10 %
- потреблении газа на 10% ниже ожидаемого
- задержке реализации проекта на 1 год.
Должны быть рассчитаны экономическая и финансовая норма прибыли.
B7.2 Если эта оценка проекта была сделана перед началом строительством, будете ли Вы ожидать, что стоимость превысит запланированный уровень?
B7.3 Почему Вы думаете что задержка строительства затронула бы проектную прибыльность?
Уважаемый посетитель!
Чтобы распечатать файл, скачайте его (в формате Word).
Ссылка на скачивание - внизу страницы.