Определение основных показателей эффективности инвестиционных проектов, страница 2

с учетом изменений числовых данных доходной части заданного проекта, сделанных в п.3.2. С учетом этих изменений и аналитического выражения для PI , полученного в п. 3.9, построили в Excel графики зависимостей PI(Dt), PI(It), PI(i), PI(n1) и  PI(n2).

Проведём расчёт в Excel:

Рисунок 16  – Расчёт приведённой стоимости потока доходов (P(Dt)).

Рисунок 17  – Расчёт приведённой стоимости потока расходов (P(It)).

Рисунок  18 – Расчёт PI.

Значение, полученное в Excel совпадает со значением, посчитанным вручную.

Построим график зависимости PI(i):

Рисунок  19 - График зависимости PI от процентной ставки (i).

Построим график зависимости PI(Dt):

Рисунок  20 - График зависимости PI от размера элемента потока доходов (Dt).

Построим график зависимости PI(It):

Рисунок 21 - График зависимости PI от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости PI(n1):

Рисунок  22 - График зависимости PI от продолжительности потока инвестиций (n1).

Построим график зависимости PI(n2):

Рисунок 23 - График зависимости PI от продолжительности потока доходов (n2).

4.  Построили аналитические выражения для определения показателей  эффективности заданного инвестиционного проекта в условиях инфляции с темпом h = 5 % в год. Затем, на основе полученных выражений, построили соответствующие графики (см. след. пункты).

4.1. Учли в потоках платежей заданного инвестиционного проекта  инфляцию и построили аналитические выражения для определения следующихпоказателей - NPV , PP , IRR , PI - в условиях инфляции.

·  NPV(приведенный чистый доход):

·  DPP (дисконтированный срок окупаемости):

·  IRR (внутренняя норма доходности):

·  PI (показатель рентабельности инвестиций):

4.2.  Для отложенной ренты доходов необходимо дополнительно учли

инфляцию и в множителе дисконтирования.

4.3. Вычислили значения показателей заданного инвестиционного проекта

- NPV , DPP , PI - в условиях инфляции, используя результаты, полученные в пп. 4.1, 4.2 и числовые данные параметров инвестиционного проекта из таблицы 1 (с учетом их изменений в п.3.2). Для вычисления показателя IRR использовали методику, приведенную в пп. 3.7 и 3.8.

·  NPV:

Проведём расчёты в Excel:

Рисунок 24  – Расчёт приведённой стоимости потока доходов (P(Dt)) с учётом инфляции.

Рисунок 25  – Расчёт приведённой стоимости потока расходов (P(It))с учётом инфляции.

Рисунок 26  – Расчёт NPV с учётом инфляции.

Значение, полученное в Excel совпадает со значением, посчитанным вручную.

·  DPP:

Проведём расчёты в Excel:

Рисунок 27  – Расчёт DPP с учётом инфляции.

Значение, полученное в Excel совпадает со значением, посчитанным вручную.

·  IRR (внутренняя норма доходности):

Для определения IRR воспользуемся инструментом Excel «Подбор параметра».

Рисунок 28 – Результат подбора параметра.

При этом IRR(j) = 0,249731. Расчётное значение совпало со значением на графикеNPV( I,h), при условии:

·  PI:

Проведём расчёт в Excel:

Рисунок 29 – Расчёт приведённой стоимости потока доходов (P(Dt)) с учётом инфляции.

Рисунок 30 – Расчёт приведённой стоимости потока расходов (P(It))с учётом инфляции.

Рисунок 31 – Расчёт PI с учётом инфляции.

Значение, полученное в Excel совпадает со значением, посчитанным вручную.

4.4.  На основе аналитических выражений, полученных в пп. 4.1, 4.2

построили в Excel линии зависимостей:

1) NPV(i), NPV(Dt), NPV(It), NPV(n1) и  NPV(n2);

2) DPP (Dt), DPP (It), DPP (i), DPP (n1);

3) PI(Dt), PI(It), PI(i), PI(n1) и  PI(n2);

в условиях инфляции с заданным темпом и разместили их на тех же графиках, что были получены в пп. 3.3, 3.6, 3.10 в условиях отсутствия инфляции.

·  NPV

Построим график зависимости NPV(i):

Рисунок 32 - График зависимости NPV от процентной ставки (i).

Построим график зависимости NPV(Dt):

Рисунок 33 - График зависимости NPV от размера элемента потока доходов (Dt).

 Построим график зависимости NPV(It):

Рисунок 34 - График зависимости NPV от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости NPV(n1):

Рисунок 35 - График зависимости NPV от продолжительности потока инвестиций (n1).

Построим график зависимости NPV(n2):

              Рисунок 36 - График зависимости NPV от продолжительности потока доходов (n2).

·  DPP

Построим график зависимости DPP(Dt):

Рисунок 37 - График зависимости DPP от размера элемента потока доходов (Dt).

Построим график зависимости DPP(It):

Рисунок 38 - График зависимости DPP от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости DPP(i):

Рисунок 39 - График зависимости DPP от процентной ставки (i).

Построим график зависимости DPP(n1):

Рисунок 40 - График зависимости DPP от продолжительности потока инвестиций (n1).

·  PI

Построим график зависимости PI(i):

Рисунок 41 - График зависимости PI от процентной ставки (i).

Построим график зависимости PI(Dt):

Рисунок 42 - График зависимости PI от размера элемента потока доходов (Dt).

Построим график зависимости PI(It):

Рисунок 43 - График зависимости PI от размера элемента потока инвестиций (It).

Построим график зависимости PI(n1):

Рисунок 44 - График зависимости PI от продолжительности потока инвестиций (n1).

Построим график зависимости PI(n2):

Рисунок 45 - График зависимости PI от продолжительности потока доходов (n2).

5.  Проанализировали влияние инфляции на значения основных  показателей эффективности заданного инвестиционного проекта - NPV, DPPIRR , PI , сравнивая их значения в условиях инфляции и без нее.

Выводы относительно изменения каждого из показателей:

Значения приведенного чистого дохода, внутренней нормы доходности и показателя рентабельности инвестиций в условиях инфляции увеличились. Это происходит, потому что в условиях инфляции возрастает уровень доходности инвестиций (инфляция, так сказать, увеличивает ставку приведения). И по этой же причине срок окупаемости проекта уменьшается.

Вывод по работе: в ходе лабораторной работы мы научились определять основные показатели эффективности инвестиционных проектов и получили навыки автоматизации их расчета с помощью средств Excel.